b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!

400电话：123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各观看免费《今日汇总》

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各区点热线观看免费《今日发布》

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!电话

7天观看免费人工电话为您、b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!电话区域：

甘孜藏族自治州(泸定县、色达县、得荣县、丹巴县、白玉县、道孚县、理塘县、炉霍县、乡城县、甘孜县、康定市、石渠县、新龙县、雅江县、德格县、巴塘县、九龙县、稻城县)

济宁市(嘉祥县、鱼台县、梁山县、曲阜市、金乡县、汶上县、兖州区、任城区、泗水县、邹城市、微山县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)  嘉峪关市

鞍山市(铁东区、台安县、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、千山区、立山区)

潍坊市(高密市、奎文区、潍城区、诸城市、青州市、临朐县、昌乐县、坊子区、安丘市、寒亭区、寿光市、昌邑市)

鹤岗市(兴安区、南山区、兴山区、萝北县、向阳区、绥滨县、工农区、东山区)

锦州市(黑山县、太和区、凌海市、北镇市、古塔区、义县、凌河区)  景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

上饶市(余干县、婺源县、广丰区、玉山县、弋阳县、德兴市、横峰县、广信区、信州区、铅山县、万年县、鄱阳县)

运城市(万荣县、垣曲县、绛县、芮城县、平陆县、闻喜县、永济市、临猗县、河津市、新绛县、夏县、盐湖区、稷山县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

黄石市(西塞山区、黄石港区、阳新县、下陆区、大冶市、铁山区)

株洲市(渌口区、天元区、芦淞区、炎陵县、攸县、茶陵县、醴陵市、荷塘区、石峰区)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、昌吉市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县)

德阳市(广汉市、绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区)

吉安市(永丰县、万安县、安福县、吉水县、青原区、吉安县、新干县、峡江县、吉州区、井冈山市、永新县、泰和县、遂川县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗)

通化市(东昌区、辉南县、柳河县、梅河口市、通化县、集安市、二道江区)

张家口市(宣化区、蔚县、尚义县、怀安县、怀来县、桥西区、张北县、崇礼区、下花园区、沽源县、涿鹿县、阳原县、赤城县、康保县、万全区、桥东区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、元宝区、东港市)

深圳市(龙华区、罗湖区、龙岗区、南山区、福田区、宝安区、坪山区、光明区、盐田区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、马关县、富宁县、丘北县、广南县、麻栗坡县、文山市)

喀什地区(莎车县、伽师县、疏勒县、喀什市、叶城县、岳普湖县、巴楚县、泽普县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏附县)

400电话：123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!电话

7天观看免费人工电话为您、b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!中心2025已更新(今日/推荐)

b aidu - 打造你的专属角色,开启无限可能的西游世界!电话区域：

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县)

阳泉市(平定县、城区、郊区、矿区、盂县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  河源市(紫金县、源城区、东源县、龙川县、连平县、和平县)

漳州市(诏安县、云霄县、龙海区、长泰区、龙文区、漳浦县、平和县、东山县、南靖县、华安县、芗城区)

和田地区(洛浦县、于田县、民丰县、和田县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田市)

铁岭市(银州区、开原市、铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县、清河区)肇庆市(端州区、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县、德庆县、封开县、四会市)

陇南市(成县、西和县、康县、两当县、武都区、宕昌县、徽县、礼县、文县)  焦作市(孟州市、武陟县、中站区、博爱县、沁阳市、山阳区、修武县、温县、马村区、解放区)

广元市(旺苍县、剑阁县、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、凌源市、朝阳县、双塔区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、甘洛县、越西县、金阳县、喜德县、会理市、德昌县、美姑县、昭觉县、宁南县、会东县、冕宁县、盐源县、布拖县、普格县、西昌市、雷波县)三门峡市(灵宝市、湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、义马市)

长沙市(雨花区、天心区、芙蓉区、望城区、开福区、长沙县、浏阳市、岳麓区、宁乡市)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、云龙县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、弥渡县、永平县、宾川县)

中山市

唐山市(丰南区、古冶区、滦南县、路南区、开平区、曹妃甸区、迁西县、丰润区、滦州市、乐亭县、遵化市、玉田县、路北区、迁安市)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

新乡市(辉县市、卫滨区、封丘县、凤泉区、新乡县、原阳县、卫辉市、红旗区、延津县、获嘉县、长垣市、牧野区)

重庆市(垫江县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、渝北区、开州区、沙坪坝区、江津区、彭水苗族土家族自治县、永川区、南川区、涪陵区、铜梁区、大足区、北碚区、九龙坡区、忠县、梁平区、渝中区、万州区、大渡口区、城口县、武隆区、璧山区、合川区、丰都县、江北区、荣昌区、黔江区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、南岸区、巫溪县、巫山县、巴南区、长寿区、云阳县)

日喀则市(江孜县、萨迦县、聂拉木县、萨嘎县、仲巴县、岗巴县、康马县、定日县、拉孜县、吉隆县、谢通门县、仁布县、昂仁县、亚东县、南木林县、桑珠孜区、白朗县、定结县)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市、治多县)

新疆维吾尔自治区

梅州市(平远县、梅县区、大埔县、蕉岭县、五华县、兴宁市、丰顺县、梅江区)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

黑河市(嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、玉门市、敦煌市)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！