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邯郸市(馆陶县、峰峰矿区、成安县、临漳县、曲周县、大名县、磁县、魏县、广平县、肥乡区、永年区、邱县、丛台区、武安市、复兴区、鸡泽县、涉县、邯山区)

芜湖市(弋江区、湾沚区、镜湖区、鸠江区、南陵县、繁昌区、无为市)

那曲市(安多县、巴青县、色尼区、尼玛县、索县、申扎县、嘉黎县、比如县、聂荣县、双湖县、班戈县)

山南市(隆子县、加查县、措美县、错那市、乃东区、浪卡子县、桑日县、曲松县、琼结县、洛扎县、贡嘎县、扎囊县)  郑州市(巩义市、中原区、金水区、二七区、荥阳市、新密市、上街区、惠济区、登封市、管城回族区、新郑市、中牟县)

营口市(大石桥市、西市区、盖州市、站前区、老边区、鲅鱼圈区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

成都市(龙泉驿区、邛崃市、简阳市、武侯区、彭州市、蒲江县、成华区、新津区、金牛区、郫都区、青羊区、大邑县、温江区、崇州市、青白江区、都江堰市、锦江区、金堂县、新都区、双流区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区)  鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、鹤山区、浚县)

邢台市(沙河市、任泽区、宁晋县、广宗县、临城县、平乡县、信都区、巨鹿县、威县、南和区、内丘县、清河县、柏乡县、新河县、襄都区、南宫市、临西县、隆尧县)

广西壮族自治区

临沂市(沂南县、莒南县、兰陵县、蒙阴县、沂水县、临沭县、费县、兰山区、罗庄区、平邑县、河东区、郯城县)

西安市(临潼区、雁塔区、莲湖区、灞桥区、未央区、阎良区、碑林区、新城区、长安区、鄠邑区、周至县、高陵区、蓝田县)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县、新化县)

深圳市(南山区、宝安区、龙华区、龙岗区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、福田区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

德州市(乐陵市、齐河县、德城区、陵城区、庆云县、临邑县、平原县、武城县、夏津县、禹城市、宁津县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正蓝旗、二连浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

石家庄市(栾城区、新华区、正定县、井陉矿区、鹿泉区、桥西区、无极县、灵寿县、新乐市、元氏县、平山县、长安区、裕华区、藁城区、高邑县、晋州市、深泽县、井陉县、赵县、赞皇县、行唐县、辛集市)

石河子市(阿拉尔市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、新星市、五家渠市、北屯市、白杨市、双河市、图木舒克市)

马鞍山市(雨山区、含山县、和县、花山区、博望区、当涂县)

和田地区(策勒县、民丰县、墨玉县、皮山县、洛浦县、和田县、于田县、和田市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

绵阳市(北川羌族自治县、安州区、平武县、盐亭县、梓潼县、游仙区、涪城区、三台县、江油市)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)

晋中市(寿阳县、榆社县、榆次区、祁县、灵石县、太谷区、和顺县、左权县、平遥县、介休市、昔阳县)

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三沙市(西沙区、南沙区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、涟水县、金湖县、洪泽区、淮安区、清江浦区)

济南市(历城区、槐荫区、历下区、商河县、长清区、济阳区、天桥区、章丘区、市中区、钢城区、平阴县、莱芜区)  龙岩市(武平县、漳平市、长汀县、新罗区、上杭县、连城县、永定区)

大连市(长海县、沙河口区、金州区、西岗区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、中山区)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

衢州市(江山市、常山县、柯城区、开化县、衢江区、龙游县)自贡市(荣县、沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、贡井区)

临汾市(汾西县、霍州市、永和县、古县、襄汾县、曲沃县、隰县、侯马市、吉县、安泽县、蒲县、浮山县、大宁县、尧都区、翼城县、洪洞县、乡宁县)  惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)

连云港市(赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区、灌南县)

遂宁市(射洪市、船山区、安居区、大英县、蓬溪县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)

朔州市(怀仁市、应县、朔城区、平鲁区、右玉县、山阴县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、安源区、湘东区)

抚州市(临川区、黎川县、资溪县、崇仁县、宜黄县、金溪县、南城县、南丰县、东乡区、广昌县、乐安县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

宜宾市(兴文县、高县、翠屏区、南溪区、叙州区、长宁县、筠连县、江安县、屏山县、珙县)

汕头市(濠江区、澄海区、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县)

金华市(浦江县、义乌市、东阳市、金东区、磐安县、婺城区、武义县、永康市、兰溪市)

雅安市(名山区、石棉县、天全县、芦山县、荥经县、汉源县、宝兴县、雨城区)

合肥市(巢湖市、庐江县、瑶海区、蜀山区、肥西县、长丰县、包河区、庐阳区、肥东县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县、久治县)

河池市(天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、南丹县、金城江区)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、青河县、吉木乃县)

忻州市(静乐县、保德县、代县、忻府区、五台县、繁峙县、五寨县、偏关县、定襄县、河曲县、宁武县、岢岚县、原平市、神池县)

绥化市(肇东市、庆安县、绥棱县、兰西县、安达市、望奎县、海伦市、青冈县、明水县、北林区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县)

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

特朗普真是精力无限，关税刚缓和没几天，又开始炮轰美联储。市场才平静不到一周，昨天亚洲盘开始，又来了新一波的冲击，美元指数跌破98，黄金刷新3400的历史高位！

一、美元为何又突然暴跌？

1.主要原因就是市场对于美联储独立性的担忧。周末特朗普表达出对美联储非常不满，迟迟不降息，扬言要炒鲍威尔鱿鱼，这使得市场质疑美元信用体系，于是抛售美资产（美元、美债、美股期货）、买入黄金、非美货币。

2.假期流动性差，放大了行情走势。周一，澳大利亚、中国香港和欧洲等多地市场还在复活节假期中，主要市场仅日本和美国开市，外汇市场流动性非常稀薄。早上日本市场开盘后，亚洲交易员首先开始做空美元，EURUSD、USDJPY在突破前期1.14和141的阻力位之后，触发了一系列止损，引发了行情的加剧。

昨天晚间，在芝加哥联储主席古尔斯比发声捍卫美联储独立性之后，特朗普再度在TruthSocial上发帖：

二、鲍威尔有那么容易被炒鱿鱼吗？

根据《联邦储备法》：

1.美联储理事由总统提名，经参议院确认后任命，任期为14年。主席、副主席则从理事中选任，任期4年。（鲍威尔第二任期将于2026年5月结束）

2.总统可以“有理由”罢免美联储理事，“有正当理由”指罢免理由需与工作能力或行为有关，如效率低下、玩忽职守或渎职等，政策分歧并不包括在内。

3.罢免美联理事需要国会2/3票数通过。而且，美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，国会不会轻易开启罢免。

可见，炒鲍威尔的鱿鱼几乎不可能。特朗普正在使用其谈判的常用手段：“虚张声势-极限施压-舆论压力-制造不确定性”。特朗普知道自己从法律层面很难单方面解雇鲍威尔，用社交平台频繁发表对美联储的批评言论，将高利率政策描绘成阻碍经济发展的因素，通过舆论压力迫使美联储做出降息让步。

三、未来怎么看？

1.如果鲍威尔屈服降息，美联储独立性破坏，那无疑对于美元是灾难性的打击，美元资产将遭全面抛售。

2.如果鲍威尔坚决不降息，美国经济可能会继续恶化，衰退风险增加，美元同样难逃贬值。

无论如何，特朗普都将鲍威尔逼入了骑虎难下的境地，而这把“刀”也无情地架在了美元的脖颈上。破了100关口之后，美元的长期熊市或许已经拉开帷幕。

图：美元指数跌破100支撑后，下一阻力位在90

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　出品|远见资本局

　　作者|远见君

　　在白酒行业深度调整之下，川酒“六朵金花”之一剑南春业绩增速也在不断下行。

　　四川剑南春集团近期在微信公众号表示，2024年该公司实现全年工业总产值同比增长15.11%，营收同比增长3.74%。

　　作为一家非上市公司，剑南春暂未披露具体营收数据。但根据2023年169.41亿元营收总额来计算，剑南春2024年营收或在175亿元左右，业绩增速较往年有所下滑。

　　从2019年至2021年，剑南春实现了一段高速发展的时期，年营收从102.26亿元，攀升至154.23亿元。但2022年后，其业绩增速开始放缓，当年营收为157.5亿元。

　　不过，在业绩放缓之际，剑南春提出了一个很具有挑战性的目标。德阳市“十四五”规划中提出，2025年德阳全市白酒产业营业收入达400亿元以上，力争实现500亿元。剑南春销售收入占德阳产区90%以上，据此推算，到2025年，剑南春目标营收应该在360亿左右。

　　早在2023年底，剑南春曾提出过在2025年实现350亿销售的目标规划。如今看来，这一目标的实现可能要延后了。

　　当下白酒行业深受价格倒挂、库存积压等问题困扰，行业仍处于调整阶段。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，800元-1500元价位带的白酒倒挂比例高达32%，500元-800元价位带的白酒倒挂比例为29%，300元-500元价位带的倒挂比例也达到了22%。

　　剑南春也不例外，2024年“双十一”前夕，市场上出现不少来源不明的水晶剑南春，在电商平台上打着“假一罚十”“破价”“补贴”等名义疯狂打折促销。为此，剑南春官方还专门写了一则《致剑南春消费者的告知书》。剑南春表示，经检测分析，这些非授权店铺打折促销的产品疑似为回收拼凑销售。

　　业内分析认为，出现这种现象的原因可能是由于市场供需失衡，产能过剩与消费不足的矛盾导致经销商为清理库存而低价甩货；此外，电商平台的补贴促销活动进一步拉低了市场价格。

　　据悉，52度500ML剑南春水晶剑批发价为410元，然而在某些电商平台上，参与百亿补贴活动的同款产品单价却降至355元。另据海报新闻报道，线下门店售价450元一瓶的52°500ml水晶剑南春，在线上电商平台，能以低至291元的价格买到同等规格，价差远远超过100元，价格倒挂明显。

　　水晶剑是剑南春旗下的王牌产品，同时也是300~500元的次高端价格段的明星大单品，在婚宴、谢师宴、升学宴等宴席市场“出席”率非常高。不过，随着头部品牌“茅五泸汾”等头部品牌不断向次高端市场布局，300~500元的次高端价格段成为当下白酒市场竞争最为激烈的“红海”，对剑南春形成不小的压力。

　　而剑南春又十分依赖水晶剑。公开信息显示，2018-2021年，水晶剑分别实现销售额约100亿元、超120亿元、130亿元以及150亿元，占总销售收入比重分别为83.33%、80%、86.67%、75%。剑南春的营收结构单品依赖的特征突出，倘若水晶剑竞争力不济，可能会对公司营收造成冲击。

　　面对激烈的市场竞争，剑南春选择向高端市场突围。2023年1月，剑南春推出老酒系列，定位为水晶剑的高端延伸产品，并且定价高达818元，意在冲击800元价格带。在2023年的“618”购物节期间，剑南春又推出了一款名为皇家剑南春的高端单品，定价高达1818元，预售价为1618元。不过，在目前白酒市场调整阶段，这一系列高端产品还没有显露出明显的“破局”效益。