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西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、城中区、城北区、湟源县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

梅州市(大埔县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、五华县、平远县)

新疆维吾尔自治区  合肥市(肥西县、长丰县、庐阳区、肥东县、瑶海区、巢湖市、蜀山区、包河区、庐江县)

通化市(二道江区、东昌区、通化县、辉南县、柳河县、集安市、梅河口市)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、广河县)兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

昭通市(彝良县、绥江县、昭阳区、威信县、大关县、巧家县、水富市、永善县、盐津县、镇雄县、鲁甸县)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

黄石市(下陆区、黄石港区、大冶市、西塞山区、阳新县、铁山区)

双鸭山市(友谊县、尖山区、宝清县、四方台区、饶河县、集贤县、岭东区、宝山区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、若羌县、和静县)

石家庄市(正定县、灵寿县、新华区、行唐县、深泽县、无极县、平山县、赵县、井陉县、栾城区、高邑县、井陉矿区、鹿泉区、藁城区、长安区、辛集市、新乐市、晋州市、桥西区、赞皇县、元氏县、裕华区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、宝应县、广陵区、江都区)

澳门特别行政区

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

商丘市(夏邑县、虞城县、睢阳区、永城市、梁园区、睢县、柘城县、民权县、宁陵县)

沧州市(新华区、盐山县、孟村回族自治县、黄骅市、吴桥县、东光县、运河区、海兴县、南皮县、河间市、献县、泊头市、任丘市、肃宁县、沧县、青县)

聊城市(东阿县、高唐县、冠县、临清市、茌平区、莘县、东昌府区、阳谷县)

开封市(兰考县、尉氏县、顺河回族区、通许县、杞县、禹王台区、祥符区、龙亭区、鼓楼区)

雅安市(芦山县、汉源县、荥经县、名山区、雨城区、天全县、石棉县、宝兴县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

漳州市(云霄县、平和县、龙文区、龙海区、东山县、诏安县、长泰区、漳浦县、芗城区、华安县、南靖县)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、湘东区、芦溪县)

长春市(二道区、榆树市、德惠市、绿园区、宽城区、农安县、双阳区、公主岭市、朝阳区、南关区、九台区)

阿里地区(普兰县、措勤县、札达县、日土县、改则县、革吉县、噶尔县)

柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳北区、柳南区、柳江区、融安县、城中区、三江侗族自治县)

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果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、玛多县、达日县、甘德县、班玛县)

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佳木斯市(同江市、桦川县、东风区、汤原县、桦南县、抚远市、前进区、富锦市、郊区、向阳区)

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赤峰市(林西县、喀喇沁旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区、巴林左旗)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

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石河子市(白杨市、双河市、新星市、可克达拉市、铁门关市、昆玉市、北屯市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、图木舒克市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图