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永州市(江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、道县、蓝山县、宁远县、新田县、祁阳市、零陵区、双牌县、东安县)

焦作市(孟州市、马村区、沁阳市、温县、山阳区、中站区、博爱县、解放区、武陟县、修武县)

濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、南乐县、范县、清丰县)

吉安市(永新县、峡江县、井冈山市、青原区、万安县、遂川县、吉安县、吉州区、永丰县、新干县、吉水县、安福县、泰和县)  合肥市(庐阳区、包河区、巢湖市、庐江县、肥西县、蜀山区、长丰县、瑶海区、肥东县)

黄石市(黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、荔波县、福泉市、三都水族自治县、独山县、瓮安县、惠水县、都匀市、罗甸县、龙里县、贵定县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、西固区、城关区、安宁区、红古区、七里河区)  扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、高邮市)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、旺苍县、剑阁县、青川县、利州区)

香港特别行政区

桂林市(灵川县、永福县、灌阳县、七星区、全州县、平乐县、荔浦市、资源县、龙胜各族自治县、象山区、阳朔县、秀峰区、临桂区、叠彩区、雁山区、恭城瑶族自治县、兴安县)

烟台市(莱阳市、莱山区、蓬莱区、海阳市、招远市、莱州市、芝罘区、福山区、牟平区、龙口市、栖霞市)

安阳市(龙安区、林州市、殷都区、北关区、安阳县、文峰区、汤阴县、滑县、内黄县)

眉山市(东坡区、洪雅县、青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县)

延安市(洛川县、甘泉县、黄龙县、延川县、宜川县、子长市、富县、安塞区、宝塔区、黄陵县、吴起县、志丹县、延长县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

阳泉市(盂县、郊区、平定县、城区、矿区)

咸阳市(渭城区、永寿县、武功县、乾县、礼泉县、彬州市、杨陵区、兴平市、秦都区、泾阳县、淳化县、三原县、旬邑县、长武县)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、工农区、南山区、东山区、向阳区、兴安区、萝北县)

宁德市(霞浦县、周宁县、古田县、寿宁县、屏南县、福鼎市、福安市、蕉城区、柘荣县)

菏泽市(巨野县、单县、郓城县、定陶区、鄄城县、牡丹区、曹县、东明县、成武县)

南通市(如皋市、通州区、如东县、崇川区、海安市、海门区、启东市)

成都市(青白江区、彭州市、邛崃市、新津区、新都区、锦江区、大邑县、金堂县、崇州市、蒲江县、温江区、都江堰市、武侯区、简阳市、金牛区、双流区、郫都区、龙泉驿区、成华区、青羊区)

沈阳市(浑南区、铁西区、法库县、康平县、大东区、沈北新区、和平区、皇姑区、辽中区、沈河区、于洪区、苏家屯区、新民市)

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连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、海州区、连云区、东海县)

那曲市(尼玛县、比如县、双湖县、安多县、嘉黎县、班戈县、巴青县、申扎县、色尼区、索县、聂荣县)

宁夏回族自治区

庆阳市(镇原县、宁县、西峰区、庆城县、正宁县、华池县、环县、合水县)  资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

南平市(建阳区、浦城县、建瓯市、政和县、松溪县、顺昌县、延平区、光泽县、武夷山市、邵武市)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

九江市(濂溪区、柴桑区、修水县、共青城市、庐山市、瑞昌市、湖口县、浔阳区、德安县、都昌县、武宁县、彭泽县、永修县)儋州市

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、石屏县、红河县、元阳县、河口瑶族自治县、弥勒市、开远市、泸西县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

石河子市(可克达拉市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、北屯市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、双河市、白杨市)

沧州市(运河区、海兴县、南皮县、肃宁县、新华区、献县、孟村回族自治县、河间市、吴桥县、黄骅市、盐山县、东光县、青县、沧县、泊头市、任丘市)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

深圳市(龙华区、光明区、坪山区、盐田区、宝安区、龙岗区、南山区、罗湖区、福田区)

昭通市(镇雄县、永善县、鲁甸县、盐津县、水富市、巧家县、大关县、绥江县、威信县、昭阳区、彝良县)

渭南市(澄城县、华州区、韩城市、富平县、合阳县、临渭区、白水县、蒲城县、华阴市、潼关县、大荔县)

重庆市(潼南区、垫江县、大足区、丰都县、渝北区、沙坪坝区、江津区、巫溪县、城口县、忠县、南川区、开州区、石柱土家族自治县、九龙坡区、黔江区、巫山县、合川区、永川区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、渝中区、武隆区、北碚区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、奉节县、巴南区、铜梁区、荣昌区、万州区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、云阳县、江北区、长寿区、涪陵区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、昭苏县、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、尼勒克县、霍城县)

百色市(乐业县、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、平果市、田阳区、右江区、德保县、西林县、田林县、那坡县、田东县)

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临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、广河县、康乐县、永靖县、临夏县、和政县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县)

日喀则市(拉孜县、吉隆县、聂拉木县、南木林县、康马县、江孜县、定日县、萨嘎县、昂仁县、萨迦县、定结县、仁布县、桑珠孜区、亚东县、谢通门县、白朗县、仲巴县、岗巴县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

唐山市(滦南县、路南区、迁西县、迁安市、曹妃甸区、玉田县、开平区、乐亭县、遵化市、古冶区、路北区、丰润区、丰南区、滦州市)

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包头市(固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、石拐区、青山区、九原区)

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莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。