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汉中市(汉台区、略阳县、宁强县、镇巴县、城固县、勉县、南郑区、洋县、西乡县、佛坪县、留坝县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区)  商洛市(山阳县、柞水县、商南县、洛南县、镇安县、丹凤县、商州区)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

衡阳市(耒阳市、衡南县、珠晖区、常宁市、雁峰区、衡山县、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、祁东县、衡东县、南岳区)

沈阳市(新民市、法库县、大东区、苏家屯区、铁西区、皇姑区、和平区、康平县、浑南区、辽中区、沈北新区、于洪区、沈河区)  长沙市(宁乡市、望城区、天心区、浏阳市、开福区、芙蓉区、雨花区、长沙县、岳麓区)

南阳市(内乡县、南召县、邓州市、桐柏县、镇平县、新野县、宛城区、社旗县、方城县、淅川县、卧龙区、唐河县、西峡县)

吉安市(吉安县、吉水县、青原区、万安县、吉州区、永新县、泰和县、井冈山市、峡江县、遂川县、安福县、新干县、永丰县)

泉州市(石狮市、永春县、安溪县、南安市、泉港区、晋江市、德化县、惠安县、丰泽区、鲤城区、洛江区、金门县)

新余市(渝水区、分宜县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

九江市(彭泽县、濂溪区、湖口县、柴桑区、瑞昌市、德安县、庐山市、武宁县、修水县、共青城市、永修县、都昌县、浔阳区)

中山市

凉山彝族自治州(布拖县、昭觉县、会东县、雷波县、金阳县、会理市、甘洛县、美姑县、德昌县、冕宁县、木里藏族自治县、喜德县、西昌市、宁南县、普格县、越西县、盐源县)

东营市(垦利区、东营区、利津县、广饶县、河口区)

绵阳市(江油市、平武县、涪城区、三台县、北川羌族自治县、安州区、梓潼县、盐亭县、游仙区)

宁夏回族自治区

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区、东洲区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、合作市、临潭县、碌曲县、迭部县、夏河县、舟曲县)

牡丹江市(东宁市、阳明区、爱民区、宁安市、穆棱市、海林市、东安区、绥芬河市、西安区、林口县)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、荣县、大安区、沿滩区)

大庆市(让胡路区、大同区、萨尔图区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、肇州县、红岗区)

昭通市(彝良县、巧家县、永善县、鲁甸县、水富市、盐津县、大关县、绥江县、镇雄县、威信县、昭阳区)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

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南昌市(进贤县、西湖区、新建区、青山湖区、南昌县、东湖区、安义县、青云谱区、红谷滩区)

拉萨市(尼木县、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、当雄县、城关区、林周县、堆龙德庆区)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

温州市(文成县、乐清市、瑞安市、瓯海区、鹿城区、苍南县、平阳县、永嘉县、洞头区、龙港市、龙湾区、泰顺县)  日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、砚山县、文山市、西畴县、广南县、马关县、丘北县)

潍坊市(昌乐县、潍城区、寒亭区、临朐县、坊子区、奎文区、高密市、安丘市、诸城市、青州市、寿光市、昌邑市)

兰州市(安宁区、皋兰县、永登县、城关区、榆中县、西固区、七里河区、红古区)伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、新源县、奎屯市)

锦州市(黑山县、凌河区、北镇市、义县、凌海市、古塔区、太和区)  通化市(集安市、柳河县、东昌区、通化县、辉南县、二道江区、梅河口市)

佳木斯市(郊区、汤原县、同江市、富锦市、抚远市、桦川县、东风区、桦南县、向阳区、前进区)

河池市(南丹县、宜州区、东兰县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)

柳州市(柳城县、城中区、融安县、柳北区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县)伊春市(丰林县、伊美区、乌翠区、南岔县、铁力市、友好区、嘉荫县、大箐山县、汤旺县、金林区)

石家庄市(桥西区、鹿泉区、长安区、辛集市、赵县、裕华区、井陉矿区、赞皇县、行唐县、灵寿县、元氏县、平山县、深泽县、井陉县、正定县、晋州市、新华区、新乐市、藁城区、栾城区、无极县、高邑县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)

大连市(沙河口区、中山区、瓦房店市、西岗区、庄河市、甘井子区、旅顺口区、长海县、金州区、普兰店区)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

平顶山市(汝州市、郏县、石龙区、湛河区、卫东区、舞钢市、宝丰县、叶县、鲁山县、新华区)

三沙市(西沙区、南沙区)

遵义市(湄潭县、汇川区、播州区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、正安县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、习水县、绥阳县)

渭南市(白水县、合阳县、韩城市、华阴市、富平县、华州区、澄城县、蒲城县、大荔县、潼关县、临渭区)

南京市(高淳区、鼓楼区、江宁区、溧水区、浦口区、建邺区、栖霞区、玄武区、雨花台区、秦淮区、六合区)

扬州市(广陵区、邗江区、江都区、宝应县、高邮市、仪征市)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、平山区、溪湖区)

林芝市(察隅县、米林市、巴宜区、波密县、工布江达县、墨脱县、朗县)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县、莎车县、泽普县、叶城县、巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

那曲市(索县、安多县、色尼区、班戈县、双湖县、巴青县、尼玛县、嘉黎县、比如县、聂荣县、申扎县)

济南市(天桥区、莱芜区、钢城区、商河县、章丘区、市中区、济阳区、平阴县、历下区、槐荫区、历城区、长清区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。