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南充市(高坪区、蓬安县、西充县、阆中市、仪陇县、顺庆区、嘉陵区、营山县、南部县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

双鸭山市(友谊县、宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、饶河县)

韶关市(曲江区、始兴县、新丰县、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、乐昌市、武江区、南雄市、仁化县)  丽水市(云和县、青田县、遂昌县、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、莲都区、龙泉市)

朝阳市(双塔区、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、建平县)

忻州市(神池县、岢岚县、原平市、五台县、河曲县、定襄县、静乐县、宁武县、保德县、偏关县、代县、五寨县、繁峙县、忻府区)

昭通市(鲁甸县、水富市、昭阳区、绥江县、镇雄县、盐津县、永善县、大关县、巧家县、威信县、彝良县)

龙岩市(漳平市、长汀县、武平县、永定区、新罗区、上杭县、连城县)  潍坊市(安丘市、寿光市、临朐县、青州市、昌乐县、诸城市、潍城区、坊子区、高密市、奎文区、昌邑市、寒亭区)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、永仁县、姚安县、楚雄市、双柏县、牟定县、元谋县、武定县、大姚县)

盐城市(滨海县、东台市、阜宁县、盐都区、大丰区、射阳县、响水县、建湖县、亭湖区)

兰州市(七里河区、榆中县、西固区、皋兰县、红古区、城关区、永登县、安宁区)

遵义市(播州区、湄潭县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、仁怀市、习水县、凤冈县、正安县、桐梓县、红花岗区、余庆县)

赣州市(宁都县、信丰县、上犹县、寻乌县、会昌县、石城县、安远县、全南县、崇义县、大余县、定南县、南康区、瑞金市、赣县区、龙南市、章贡区、于都县、兴国县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

铜仁市(石阡县、江口县、印江土家族苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、思南县、玉屏侗族自治县)

淮南市(凤台县、潘集区、大通区、八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区)

南京市(玄武区、六合区、鼓楼区、江宁区、建邺区、浦口区、栖霞区、高淳区、秦淮区、雨花台区、溧水区)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区、召陵区)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、山阳县、商南县、商州区、丹凤县)

呼和浩特市(赛罕区、新城区、清水河县、回民区、武川县、玉泉区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县)

包头市(昆都仑区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区)

拉萨市(当雄县、尼木县、林周县、城关区、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县)

南阳市(唐河县、新野县、南召县、淅川县、西峡县、宛城区、社旗县、镇平县、方城县、桐柏县、内乡县、邓州市、卧龙区)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、福海县、青河县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、茫崖市)

开封市(通许县、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、杞县、兰考县、祥符区、龙亭区、顺河回族区)

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西宁市(湟中区、城西区、城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城东区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、山海关区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、都匀市、福泉市、龙里县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、贵定县、荔波县、瓮安县、平塘县)

焦作市(博爱县、马村区、解放区、孟州市、中站区、武陟县、山阳区、修武县、温县、沁阳市)  抚州市(南丰县、东乡区、乐安县、宜黄县、资溪县、崇仁县、临川区、南城县、广昌县、黎川县、金溪县)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、临夏县、永靖县、广河县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

崇左市(扶绥县、龙州县、天等县、大新县、凭祥市、江州区、宁明县)

大理白族自治州(弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、南涧彝族自治县、云龙县、永平县、剑川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、大理市)广西壮族自治区

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、花垣县、吉首市、泸溪县、古丈县、凤凰县、保靖县)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)张家口市(下花园区、怀安县、万全区、尚义县、康保县、张北县、赤城县、桥东区、阳原县、涿鹿县、蔚县、崇礼区、桥西区、沽源县、怀来县、宣化区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、高明区、三水区)

昆明市(石林彝族自治县、官渡区、宜良县、东川区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、西山区、富民县、嵩明县、五华区、盘龙区)

临汾市(大宁县、霍州市、翼城县、襄汾县、隰县、侯马市、曲沃县、安泽县、古县、乡宁县、尧都区、浮山县、洪洞县、汾西县、吉县、蒲县、永和县)

沈阳市(皇姑区、和平区、辽中区、新民市、苏家屯区、浑南区、康平县、法库县、于洪区、沈河区、铁西区、沈北新区、大东区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、图们市、安图县、敦化市、汪清县、和龙市、龙井市)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、壤塘县、金川县、黑水县、若尔盖县、红原县、马尔康市、九寨沟县、汶川县、松潘县、阿坝县、茂县、理县)

济宁市(邹城市、鱼台县、金乡县、曲阜市、泗水县、嘉祥县、汶上县、任城区、兖州区、梁山县、微山县)

常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、武进区、金坛区、天宁区)

银川市(西夏区、贺兰县、永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市)

南昌市(青山湖区、西湖区、进贤县、新建区、南昌县、东湖区、安义县、青云谱区、红谷滩区)

烟台市(莱阳市、栖霞市、莱州市、蓬莱区、福山区、莱山区、招远市、龙口市、芝罘区、海阳市、牟平区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

宣城市(宁国市、泾县、旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、郎溪县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。