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金昌市(金川区、永昌县)

日喀则市(岗巴县、拉孜县、昂仁县、萨迦县、仲巴县、聂拉木县、桑珠孜区、南木林县、江孜县、定日县、谢通门县、仁布县、萨嘎县、定结县、白朗县、吉隆县、亚东县、康马县)

梅州市(梅江区、平远县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅县区、丰顺县、五华县)

喀什地区(疏附县、疏勒县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、喀什市、伽师县、莎车县、叶城县、泽普县、英吉沙县、岳普湖县)  泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区、泰兴市)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁西区、台安县、立山区、铁东区)

汕头市(濠江区、潮阳区、南澳县、金平区、澄海区、龙湖区、潮南区)

贵阳市(观山湖区、南明区、白云区、乌当区、开阳县、云岩区、息烽县、清镇市、修文县、花溪区)南京市(雨花台区、玄武区、浦口区、江宁区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、六合区、溧水区、建邺区、秦淮区)

曲靖市(麒麟区、富源县、陆良县、会泽县、沾益区、罗平县、宣威市、师宗县、马龙区)  阿坝藏族羌族自治州(金川县、理县、若尔盖县、汶川县、松潘县、小金县、黑水县、茂县、红原县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、九寨沟县)

渭南市(富平县、合阳县、澄城县、华州区、大荔县、潼关县、华阴市、白水县、韩城市、蒲城县、临渭区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

昆明市(富民县、官渡区、东川区、晋宁区、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、宜良县、盘龙区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、呈贡区)

玉溪市(江川区、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、澄江市、峨山彝族自治县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

崇左市(江州区、大新县、龙州县、扶绥县、凭祥市、天等县、宁明县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区)

河源市(和平县、紫金县、连平县、东源县、龙川县、源城区)

广安市(广安区、华蓥市、邻水县、岳池县、武胜县、前锋区)

商丘市(睢阳区、宁陵县、民权县、柘城县、睢县、夏邑县、虞城县、梁园区、永城市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

孝感市(云梦县、孝南区、汉川市、大悟县、孝昌县、应城市、安陆市)

武汉市(江岸区、江夏区、东西湖区、汉南区、洪山区、新洲区、江汉区、武昌区、蔡甸区、黄陂区、汉阳区、硚口区、青山区)

天津市(北辰区、津南区、宝坻区、宁河区、蓟州区、西青区、滨海新区、南开区、武清区、静海区、和平区、河北区、东丽区、河东区、河西区、红桥区)

怀化市(洪江市、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、鹤城区)

吉林市(蛟河市、龙潭区、昌邑区、永吉县、丰满区、桦甸市、舒兰市、磐石市、船营区)

乌兰察布市(卓资县、化德县、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、商都县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼后旗)

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淮南市(八公山区、谢家集区、田家庵区、大通区、寿县、潘集区、凤台县)

澳门特别行政区

淄博市(淄川区、周村区、沂源县、博山区、张店区、临淄区、高青县、桓台县)

襄阳市(襄城区、老河口市、襄州区、南漳县、保康县、樊城区、谷城县、宜城市、枣阳市)  朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县、应县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、和龙市、敦化市、汪清县、延吉市、龙井市)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)芜湖市(镜湖区、湾沚区、繁昌区、弋江区、鸠江区、无为市、南陵县)

大庆市(红岗区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区、肇州县、林甸县、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)  宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

烟台市(栖霞市、海阳市、招远市、莱阳市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、莱山区、龙口市、福山区)

滁州市(南谯区、全椒县、来安县、天长市、明光市、凤阳县、琅琊区、定远县)吕梁市(文水县、中阳县、柳林县、交口县、孝义市、石楼县、汾阳市、方山县、临县、岚县、离石区、兴县、交城县)

临汾市(永和县、曲沃县、蒲县、翼城县、安泽县、乡宁县、襄汾县、吉县、霍州市、尧都区、大宁县、洪洞县、侯马市、浮山县、汾西县、古县、隰县)

通化市(东昌区、二道江区、梅河口市、辉南县、通化县、柳河县、集安市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗)

苏州市(太仓市、昆山市、吴江区、相城区、吴中区、姑苏区、常熟市、虎丘区、张家港市)

平顶山市(舞钢市、叶县、鲁山县、宝丰县、湛河区、卫东区、新华区、汝州市、石龙区、郏县)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、昌黎县、山海关区)

黄石市(西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县、铁山区、黄石港区)

成都市(郫都区、成华区、温江区、龙泉驿区、锦江区、崇州市、青白江区、都江堰市、金堂县、彭州市、新津区、简阳市、蒲江县、双流区、邛崃市、大邑县、新都区、青羊区、武侯区、金牛区)

新疆维吾尔自治区

安阳市(汤阴县、文峰区、内黄县、北关区、殷都区、安阳县、滑县、林州市、龙安区)

来宾市(兴宾区、象州县、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、贵定县、三都水族自治县、龙里县、福泉市、荔波县、独山县、平塘县、瓮安县、罗甸县、长顺县)

三沙市(南沙区、西沙区)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、迭部县、合作市、夏河县、舟曲县、临潭县、碌曲县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成