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吉安市(新干县、井冈山市、吉安县、万安县、遂川县、永丰县、峡江县、吉水县、泰和县、永新县、吉州区、青原区、安福县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、元宝区、东港市、振兴区、凤城市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)  温州市(乐清市、鹿城区、苍南县、龙湾区、瑞安市、龙港市、泰顺县、洞头区、瓯海区、平阳县、文成县、永嘉县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

广西壮族自治区

牡丹江市(东宁市、阳明区、绥芬河市、东安区、西安区、海林市、穆棱市、宁安市、林口县、爱民区)

忻州市(静乐县、岢岚县、繁峙县、原平市、定襄县、忻府区、河曲县、宁武县、五寨县、代县、保德县、偏关县、神池县、五台县)  内蒙古自治区

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、汇川区、余庆县、红花岗区、播州区、赤水市、习水县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、仁怀市)

十堰市(茅箭区、郧西县、张湾区、房县、竹溪县、竹山县、丹江口市、郧阳区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

郴州市(汝城县、桂东县、桂阳县、资兴市、安仁县、嘉禾县、永兴县、苏仙区、北湖区、临武县、宜章县)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)

林芝市(波密县、巴宜区、墨脱县、米林市、察隅县、朗县、工布江达县)

黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、广河县、东乡族自治县、临夏市、永靖县)

乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、察哈尔右翼前旗)

贺州市(八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、昭平县)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、织金县、纳雍县、大方县、金沙县、赫章县)

营口市(站前区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、建华区、拜泉县、富裕县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克山县、富拉尔基区、讷河市、昂昂溪区、克东县、龙沙区、铁锋区、碾子山区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

天津市(宝坻区、蓟州区、津南区、滨海新区、河北区、红桥区、西青区、宁河区、河西区、和平区、南开区、东丽区、静海区、武清区、河东区、北辰区)

银川市(西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县)

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广州市(海珠区、白云区、越秀区、南沙区、花都区、荔湾区、番禺区、天河区、从化区、增城区、黄埔区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

鞍山市(台安县、千山区、海城市、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区)  文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、广南县、文山市、富宁县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

永州市(道县、蓝山县、祁阳市、东安县、零陵区、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县、江永县、宁远县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、怀远县、固镇县、龙子湖区、禹会区、淮上区)无锡市(惠山区、滨湖区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、锡山区)

菏泽市(巨野县、牡丹区、东明县、郓城县、定陶区、成武县、单县、鄄城县、曹县)  六安市(霍山县、裕安区、霍邱县、舒城县、叶集区、金安区、金寨县)

茂名市(高州市、电白区、化州市、信宜市、茂南区)

阜新市(清河门区、太平区、海州区、新邱区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县)岳阳市(君山区、平江县、湘阴县、汨罗市、华容县、岳阳县、岳阳楼区、云溪区、临湘市)

甘孜藏族自治州(得荣县、新龙县、德格县、雅江县、康定市、理塘县、白玉县、甘孜县、丹巴县、九龙县、炉霍县、色达县、乡城县、石渠县、道孚县、稻城县、泸定县、巴塘县)

长沙市(天心区、浏阳市、长沙县、开福区、芙蓉区、望城区、雨花区、宁乡市、岳麓区)

石河子市(可克达拉市、新星市、五家渠市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、双河市)

松原市(宁江区、长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

东莞市

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、锦屏县、从江县、榕江县、天柱县、雷山县、黄平县、麻江县、台江县、丹寨县、施秉县、岑巩县、剑河县、凯里市、三穗县、黎平县)

周口市(商水县、淮阳区、郸城县、项城市、沈丘县、西华县、太康县、川汇区、扶沟县、鹿邑县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

凉山彝族自治州(昭觉县、普格县、喜德县、美姑县、会理市、雷波县、木里藏族自治县、会东县、西昌市、甘洛县、冕宁县、宁南县、金阳县、盐源县、布拖县、越西县、德昌县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

宝鸡市(凤县、凤翔区、太白县、陇县、金台区、扶风县、岐山县、眉县、陈仓区、千阳县、渭滨区、麟游县)

聊城市(东昌府区、临清市、阳谷县、高唐县、东阿县、茌平区、莘县、冠县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

商洛市(镇安县、洛南县、商南县、柞水县、丹凤县、山阳县、商州区)

荆州市(松滋市、洪湖市、公安县、石首市、荆州区、江陵县、沙市区、监利市)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。