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周口市(太康县、鹿邑县、沈丘县、淮阳区、西华县、郸城县、川汇区、商水县、扶沟县、项城市)

宁夏回族自治区

荆州市(江陵县、沙市区、洪湖市、石首市、公安县、监利市、松滋市、荆州区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)  济南市(槐荫区、商河县、章丘区、平阴县、钢城区、长清区、天桥区、历下区、市中区、济阳区、莱芜区、历城区)

大同市(阳高县、浑源县、云冈区、平城区、广灵县、天镇县、云州区、灵丘县、新荣区、左云县)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、永仁县、武定县、禄丰市、元谋县、楚雄市、双柏县、牟定县、大姚县)

宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)

台州市(玉环市、三门县、天台县、温岭市、临海市、黄岩区、椒江区、路桥区、仙居县)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

崇左市(凭祥市、江州区、龙州县、天等县、大新县、宁明县、扶绥县)

西藏自治区

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)

银川市(灵武市、兴庆区、贺兰县、西夏区、永宁县、金凤区)

安康市(宁陕县、白河县、平利县、旬阳市、石泉县、镇坪县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、岚皋县)

绵阳市(安州区、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、三台县、江油市、涪城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

宁波市(象山县、慈溪市、奉化区、宁海县、江北区、鄞州区、余姚市、北仑区、海曙区、镇海区)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

北京市(通州区、门头沟区、怀柔区、朝阳区、丰台区、昌平区、顺义区、石景山区、西城区、海淀区、延庆区、大兴区、密云区、东城区、平谷区、房山区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、正安县、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、桐梓县、播州区、绥阳县、湄潭县、红花岗区)

宣城市(郎溪县、旌德县、宣州区、泾县、宁国市、绩溪县、广德市)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

毕节市(大方县、赫章县、金沙县、织金县、七星关区、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)

自贡市(贡井区、大安区、富顺县、荣县、沿滩区、自流井区)

三门峡市(渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市、陕州区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县)

江门市(开平市、恩平市、新会区、鹤山市、蓬江区、台山市、江海区)

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宁德市(寿宁县、福安市、古田县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、周宁县、霞浦县)

吉安市(井冈山市、新干县、青原区、永新县、吉安县、吉州区、安福县、吉水县、峡江县、万安县、泰和县、遂川县、永丰县)

达州市(开江县、大竹县、通川区、达川区、渠县、宣汉县、万源市)

南充市(阆中市、高坪区、营山县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、西充县、南部县)  新乡市(卫辉市、获嘉县、新乡县、凤泉区、长垣市、延津县、牧野区、封丘县、卫滨区、红旗区、原阳县、辉县市)

平顶山市(卫东区、宝丰县、新华区、鲁山县、舞钢市、石龙区、叶县、汝州市、郏县、湛河区)

汕头市(濠江区、南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区)

厦门市(同安区、海沧区、湖里区、翔安区、思明区、集美区)阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

十堰市(竹溪县、茅箭区、郧西县、张湾区、竹山县、郧阳区、房县、丹江口市)  梧州市(岑溪市、万秀区、藤县、龙圩区、蒙山县、长洲区、苍梧县)

海东市(平安区、乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

内蒙古自治区

苏州市(相城区、张家港市、昆山市、太仓市、虎丘区、吴江区、常熟市、吴中区、姑苏区)枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区)

常德市(武陵区、石门县、津市市、桃源县、汉寿县、临澧县、安乡县、鼎城区、澧县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎右旗)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、诸暨市、柯桥区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

梅州市(丰顺县、平远县、梅县区、梅江区、五华县、蕉岭县、兴宁市、大埔县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、马尔康市、若尔盖县、红原县、阿坝县、小金县、理县、茂县、壤塘县、黑水县、汶川县、九寨沟县)

榆林市(米脂县、横山区、绥德县、吴堡县、榆阳区、清涧县、靖边县、定边县、佳县、子洲县、神木市、府谷县)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县)

广安市(武胜县、前锋区、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市)

长沙市(宁乡市、岳麓区、雨花区、开福区、浏阳市、天心区、长沙县、望城区、芙蓉区)

南宁市(隆安县、良庆区、横州市、西乡塘区、上林县、兴宁区、马山县、青秀区、江南区、邕宁区、武鸣区、宾阳县)

喀什地区(叶城县、疏勒县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、英吉沙县、喀什市、伽师县、泽普县、巴楚县、岳普湖县、莎车县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。