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肇庆市(四会市、广宁县、高要区、封开县、鼎湖区、德庆县、端州区、怀集县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、庐江县、肥东县、肥西县、巢湖市、包河区、长丰县、庐阳区)

抚顺市(望花区、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新抚区、新宾满族自治县)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、北湖区、永兴县、桂东县、安仁县、宜章县、临武县、苏仙区、汝城县、资兴市)  营口市(盖州市、西市区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

驻马店市(遂平县、西平县、泌阳县、新蔡县、平舆县、汝南县、正阳县、驿城区、确山县、上蔡县)

雅安市(芦山县、天全县、汉源县、雨城区、石棉县、名山区、荥经县、宝兴县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

双鸭山市(岭东区、宝清县、尖山区、宝山区、友谊县、饶河县、集贤县、四方台区)  淮南市(大通区、谢家集区、寿县、八公山区、田家庵区、凤台县、潘集区)

晋中市(太谷区、榆次区、平遥县、左权县、榆社县、祁县、灵石县、昔阳县、和顺县、寿阳县、介休市)

南阳市(内乡县、宛城区、镇平县、社旗县、桐柏县、方城县、南召县、唐河县、淅川县、邓州市、西峡县、新野县、卧龙区)

桂林市(临桂区、叠彩区、永福县、龙胜各族自治县、灌阳县、七星区、兴安县、平乐县、灵川县、雁山区、象山区、全州县、阳朔县、荔浦市、恭城瑶族自治县、资源县、秀峰区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)

石家庄市(高邑县、栾城区、桥西区、赵县、无极县、正定县、井陉矿区、裕华区、平山县、辛集市、井陉县、深泽县、元氏县、灵寿县、晋州市、新乐市、赞皇县、藁城区、行唐县、长安区、新华区、鹿泉区)

广州市(花都区、荔湾区、白云区、天河区、南沙区、黄埔区、番禺区、海珠区、从化区、增城区、越秀区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

朝阳市(凌源市、双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

郑州市(上街区、二七区、中原区、中牟县、巩义市、管城回族区、荥阳市、登封市、新郑市、惠济区、金水区、新密市)

渭南市(韩城市、潼关县、临渭区、大荔县、华州区、富平县、蒲城县、白水县、澄城县、合阳县、华阴市)

江门市(台山市、蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、新会区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

周口市(太康县、扶沟县、郸城县、西华县、鹿邑县、项城市、沈丘县、淮阳区、商水县、川汇区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、三都水族自治县、惠水县、长顺县、荔波县、平塘县、都匀市、贵定县、瓮安县、龙里县、独山县、福泉市)

温州市(瑞安市、瓯海区、泰顺县、洞头区、乐清市、鹿城区、永嘉县、龙湾区、龙港市、文成县、平阳县、苍南县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、壤塘县、马尔康市、茂县、黑水县、阿坝县、金川县、九寨沟县、红原县、小金县、若尔盖县、理县、松潘县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县)

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济南市(章丘区、天桥区、历城区、槐荫区、市中区、钢城区、商河县、莱芜区、长清区、平阴县、历下区、济阳区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、珲春市、和龙市、汪清县、图们市、延吉市、安图县)

湛江市(雷州市、廉江市、麻章区、赤坎区、遂溪县、徐闻县、吴川市、坡头区、霞山区)  阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县)

漳州市(芗城区、云霄县、平和县、南靖县、诏安县、龙文区、东山县、漳浦县、龙海区、长泰区、华安县)

黄冈市(麻城市、蕲春县、黄梅县、黄州区、红安县、英山县、武穴市、罗田县、团风县、浠水县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)梧州市(蒙山县、岑溪市、长洲区、万秀区、龙圩区、藤县、苍梧县)

青岛市(市北区、崂山区、李沧区、黄岛区、莱西市、即墨区、胶州市、市南区、平度市、城阳区)  钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

襄阳市(樊城区、保康县、襄城区、南漳县、谷城县、枣阳市、襄州区、老河口市、宜城市)

廊坊市(霸州市、香河县、大城县、广阳区、永清县、三河市、大厂回族自治县、固安县、文安县、安次区)

徐州市(沛县、贾汪区、丰县、云龙区、邳州市、泉山区、新沂市、鼓楼区、铜山区、睢宁县)日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗)

赤峰市(喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区、红山区、敖汉旗、松山区、巴林右旗、林西县)

昆明市(东川区、呈贡区、五华区、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、嵩明县、富民县、晋宁区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、西山区)

宁波市(象山县、北仑区、鄞州区、余姚市、江北区、宁海县、海曙区、奉化区、慈溪市、镇海区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗)

金华市(兰溪市、磐安县、义乌市、婺城区、武义县、浦江县、东阳市、永康市、金东区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)

滨州市(博兴县、惠民县、滨城区、沾化区、无棣县、阳信县、邹平市)

白银市(平川区、靖远县、白银区、会宁县、景泰县)

重庆市(北碚区、南岸区、忠县、涪陵区、巴南区、荣昌区、黔江区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、巫溪县、长寿区、江津区、南川区、渝中区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、开州区、潼南区、沙坪坝区、合川区、渝北区、石柱土家族自治县、梁平区、垫江县、大足区、璧山区、城口县、丰都县、永川区、彭水苗族土家族自治县、武隆区、奉节县、巫山县、铜梁区、万州区、九龙坡区)

庆阳市(环县、正宁县、庆城县、华池县、镇原县、宁县、合水县、西峰区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

定西市(陇西县、漳县、岷县、渭源县、临洮县、安定区、通渭县)

邵阳市(北塔区、新宁县、武冈市、邵东市、大祥区、邵阳县、双清区、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、绥宁县、隆回县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。