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张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

滨州市(无棣县、滨城区、邹平市、惠民县、博兴县、阳信县、沾化区)

太原市(古交市、清徐县、小店区、迎泽区、晋源区、尖草坪区、娄烦县、万柏林区、阳曲县、杏花岭区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  长春市(公主岭市、九台区、朝阳区、双阳区、德惠市、绿园区、二道区、榆树市、南关区、宽城区、农安县)

商洛市(柞水县、洛南县、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、商州区)

广州市(花都区、白云区、从化区、天河区、番禺区、海珠区、增城区、黄埔区、荔湾区、南沙区、越秀区)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、姚安县、元谋县、南华县、武定县、楚雄市、牟定县、永仁县、禄丰市)定西市(渭源县、陇西县、漳县、岷县、通渭县、安定区、临洮县)

忻州市(宁武县、偏关县、保德县、原平市、静乐县、忻府区、五台县、河曲县、五寨县、繁峙县、岢岚县、定襄县、代县、神池县)  杭州市(建德市、上城区、临安区、滨江区、淳安县、富阳区、萧山区、余杭区、拱墅区、西湖区、钱塘区、桐庐县、临平区)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、长葛市)

榆林市(米脂县、佳县、吴堡县、清涧县、绥德县、府谷县、靖边县、榆阳区、神木市、子洲县、横山区、定边县)

唐山市(丰南区、遵化市、玉田县、迁安市、乐亭县、滦南县、古冶区、路南区、迁西县、路北区、滦州市、开平区、丰润区、曹妃甸区)

宁波市(奉化区、象山县、慈溪市、北仑区、余姚市、鄞州区、镇海区、宁海县、海曙区、江北区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)

盐城市(东台市、盐都区、响水县、大丰区、射阳县、亭湖区、滨海县、建湖县、阜宁县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

宝鸡市(金台区、麟游县、太白县、扶风县、渭滨区、千阳县、陇县、凤县、陈仓区、岐山县、凤翔区、眉县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

成都市(锦江区、新津区、彭州市、崇州市、双流区、成华区、金堂县、金牛区、温江区、郫都区、龙泉驿区、蒲江县、大邑县、邛崃市、都江堰市、青羊区、青白江区、新都区、武侯区、简阳市)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、凯里市、榕江县、雷山县、岑巩县、剑河县、麻江县、三穗县、台江县、天柱县、从江县、镇远县、丹寨县、黎平县、锦屏县、施秉县)

天水市(武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、清水县)

大同市(云冈区、天镇县、阳高县、广灵县、浑源县、灵丘县、云州区、左云县、新荣区、平城区)

兰州市(西固区、皋兰县、榆中县、安宁区、城关区、永登县、红古区、七里河区)

三明市(大田县、沙县区、清流县、三元区、将乐县、尤溪县、泰宁县、建宁县、明溪县、宁化县、永安市)

来宾市(合山市、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

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濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、范县、濮阳县、华龙区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、泸西县、绿春县、石屏县、个旧市、蒙自市、河口瑶族自治县、建水县、开远市、弥勒市、屏边苗族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县)

台州市(黄岩区、温岭市、天台县、三门县、仙居县、临海市、椒江区、玉环市、路桥区)

崇左市(宁明县、凭祥市、江州区、天等县、龙州县、大新县、扶绥县)  营口市(鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、站前区、西市区、盖州市)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

周口市(淮阳区、川汇区、沈丘县、太康县、鹿邑县、扶沟县、商水县、西华县、项城市、郸城县)

梧州市(苍梧县、藤县、万秀区、长洲区、龙圩区、蒙山县、岑溪市)常德市(澧县、鼎城区、临澧县、安乡县、桃源县、汉寿县、武陵区、津市市、石门县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)  朔州市(右玉县、山阴县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、西山区、五华区、宜良县、官渡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、石林彝族自治县、东川区、呈贡区、安宁市、晋宁区、盘龙区)

邵阳市(城步苗族自治县、双清区、新邵县、隆回县、大祥区、新宁县、邵东市、北塔区、绥宁县、武冈市、邵阳县、洞口县)

铜仁市(德江县、江口县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、碧江区、沿河土家族自治县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县)淮南市(八公山区、凤台县、大通区、潘集区、寿县、田家庵区、谢家集区)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、和政县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

广安市(武胜县、邻水县、广安区、岳池县、华蓥市、前锋区)

吕梁市(汾阳市、孝义市、交城县、柳林县、岚县、石楼县、兴县、临县、离石区、文水县、交口县、方山县、中阳县)

保定市(徐水区、高碑店市、博野县、定兴县、蠡县、涞源县、阜平县、顺平县、易县、曲阳县、涿州市、涞水县、安国市、竞秀区、望都县、莲池区、满城区、高阳县、雄县、容城县、安新县、唐县、清苑区、定州市)

石家庄市(井陉矿区、高邑县、无极县、赵县、赞皇县、裕华区、元氏县、新乐市、鹿泉区、桥西区、栾城区、正定县、新华区、藁城区、井陉县、深泽县、平山县、晋州市、长安区、辛集市、行唐县、灵寿县)

安康市(汉滨区、镇坪县、平利县、汉阴县、宁陕县、石泉县、紫阳县、岚皋县、旬阳市、白河县)

淄博市(临淄区、张店区、沂源县、淄川区、桓台县、周村区、博山区、高青县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、拜城县、乌什县、新和县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、柯坪县)

渭南市(澄城县、临渭区、大荔县、富平县、潼关县、蒲城县、合阳县、韩城市、华阴市、华州区、白水县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、罗甸县、惠水县、长顺县、荔波县、平塘县、瓮安县、三都水族自治县、龙里县、独山县、福泉市、都匀市)

郑州市(中牟县、登封市、上街区、中原区、管城回族区、新密市、二七区、金水区、巩义市、荥阳市、惠济区、新郑市)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

衡水市(阜城县、桃城区、景县、武邑县、深州市、故城县、饶阳县、武强县、冀州区、枣强县、安平县)

滁州市(琅琊区、全椒县、南谯区、定远县、来安县、明光市、天长市、凤阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。