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蚌埠市(龙子湖区、怀远县、五河县、蚌山区、固镇县、淮上区、禹会区)

吉林市(永吉县、丰满区、昌邑区、磐石市、蛟河市、龙潭区、桦甸市、船营区、舒兰市)

锦州市(义县、北镇市、凌河区、黑山县、凌海市、太和区、古塔区)

宁夏回族自治区

唐山市(曹妃甸区、路南区、玉田县、滦南县、古冶区、丰润区、路北区、滦州市、丰南区、开平区、迁西县、遵化市、迁安市、乐亭县)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

葫芦岛市(龙港区、连山区、南票区、兴城市、建昌县、绥中县)

山南市(浪卡子县、隆子县、错那市、措美县、桑日县、曲松县、洛扎县、扎囊县、加查县、琼结县、乃东区、贡嘎县)

上海市(崇明区、虹口区、青浦区、金山区、静安区、闵行区、杨浦区、普陀区、黄浦区、徐汇区、长宁区、嘉定区、宝山区、松江区、浦东新区、奉贤区)

怀化市(辰溪县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、沅陵县、洪江市、中方县、会同县)

九江市(瑞昌市、彭泽县、浔阳区、德安县、永修县、共青城市、修水县、湖口县、都昌县、武宁县、庐山市、柴桑区、濂溪区)

绥化市(安达市、庆安县、望奎县、北林区、肇东市、明水县、青冈县、绥棱县、海伦市、兰西县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

焦作市(修武县、孟州市、沁阳市、博爱县、山阳区、中站区、温县、武陟县、马村区、解放区)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、克什克腾旗、宁城县、翁牛特旗、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、林西县)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

宁波市(鄞州区、镇海区、宁海县、余姚市、江北区、海曙区、象山县、慈溪市、奉化区、北仑区)

滨州市(阳信县、无棣县、博兴县、沾化区、邹平市、惠民县、滨城区)

日喀则市(江孜县、谢通门县、亚东县、白朗县、萨嘎县、萨迦县、定日县、岗巴县、昂仁县、仁布县、仲巴县、桑珠孜区、聂拉木县、定结县、康马县、拉孜县、南木林县、吉隆县)

喀什地区(疏附县、英吉沙县、泽普县、叶城县、岳普湖县、麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、伽师县、疏勒县、喀什市)

株洲市(荷塘区、芦淞区、天元区、茶陵县、石峰区、醴陵市、炎陵县、渌口区、攸县)

韶关市(翁源县、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、乐昌市、新丰县、武江区、始兴县)

大理白族自治州(洱源县、祥云县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、永平县、大理市、鹤庆县、南涧彝族自治县)

百色市(田东县、平果市、那坡县、西林县、靖西市、乐业县、田阳区、凌云县、右江区、隆林各族自治县、田林县、德保县)

朝阳市(双塔区、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、凌源市)

西安市(阎良区、灞桥区、鄠邑区、蓝田县、雁塔区、莲湖区、临潼区、高陵区、周至县、新城区、未央区、长安区、碑林区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

甘孜藏族自治州(康定市、炉霍县、巴塘县、丹巴县、得荣县、理塘县、色达县、泸定县、道孚县、新龙县、九龙县、石渠县、乡城县、稻城县、雅江县、白玉县、甘孜县、德格县)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、德江县)

儋州市

阳泉市(城区、矿区、盂县、郊区、平定县)

泰州市(姜堰区、泰兴市、高港区、兴化市、靖江市、海陵区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、康乐县、和政县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

晋城市(城区、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、高平市)

乐山市(沐川县、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、井研县、市中区、金口河区、五通桥区、沙湾区、峨边彝族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、红河县、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、蒙自市、石屏县、开远市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、绿春县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

崇左市(天等县、凭祥市、大新县、宁明县、龙州县、扶绥县、江州区)

滁州市(南谯区、明光市、天长市、琅琊区、来安县、定远县、凤阳县、全椒县)

东莞市

济南市(商河县、莱芜区、章丘区、钢城区、历下区、济阳区、历城区、平阴县、天桥区、槐荫区、长清区、市中区)

安阳市(汤阴县、内黄县、林州市、安阳县、文峰区、北关区、龙安区、滑县、殷都区)

绵阳市(涪城区、三台县、江油市、安州区、游仙区、梓潼县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

大连市(中山区、西岗区、金州区、庄河市、长海县、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、甘德县、玛多县、班玛县)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、红塔区)

新余市(分宜县、渝水区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

台州市(温岭市、仙居县、三门县、天台县、玉环市、椒江区、路桥区、黄岩区、临海市)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、双滦区、兴隆县、隆化县、鹰手营子矿区、双桥区、滦平县)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、博湖县、和静县、焉耆回族自治县、且末县、尉犁县、轮台县、若羌县)

汕头市(潮南区、南澳县、龙湖区、澄海区、濠江区、金平区、潮阳区)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

南昌市(东湖区、南昌县、红谷滩区、进贤县、安义县、新建区、青山湖区、青云谱区、西湖区)

大庆市(让胡路区、红岗区、肇源县、萨尔图区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区)

临汾市(浮山县、襄汾县、大宁县、洪洞县、侯马市、安泽县、汾西县、霍州市、永和县、蒲县、乡宁县、吉县、尧都区、翼城县、古县、曲沃县、隰县)

赣州市(于都县、南康区、宁都县、会昌县、瑞金市、石城县、大余县、寻乌县、赣县区、安远县、定南县、章贡区、信丰县、兴国县、全南县、上犹县、崇义县、龙南市)

长春市(绿园区、公主岭市、九台区、德惠市、宽城区、农安县、朝阳区、二道区、双阳区、南关区、榆树市)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

重庆市(綦江区、云阳县、九龙坡区、璧山区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、长寿区、南岸区、巴南区、南川区、江北区、开州区、沙坪坝区、大渡口区、巫山县、垫江县、城口县、江津区、渝中区、万州区、忠县、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、石柱土家族自治县、铜梁区、潼南区、巫溪县、梁平区、黔江区、合川区、奉节县、武隆区、永川区、渝北区、大足区)

毕节市(大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县、海盐县、桐乡市、平湖市)

黄山市(休宁县、歙县、祁门县、黟县、屯溪区、徽州区、黄山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

益阳市(沅江市、桃江县、安化县、资阳区、南县、赫山区)

洛阳市(嵩县、西工区、洛宁县、老城区、涧西区、宜阳县、汝阳县、栾川县、瀍河回族区、新安县、偃师区、洛龙区、孟津区、伊川县)

龙岩市(漳平市、新罗区、连城县、武平县、长汀县、上杭县、永定区)

中山市

吉安市(安福县、青原区、遂川县、峡江县、泰和县、吉水县、新干县、吉州区、井冈山市、吉安县、永新县、万安县、永丰县)

济宁市(金乡县、兖州区、梁山县、微山县、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、邹城市、任城区、泗水县、汶上县)

无锡市(滨湖区、梁溪区、惠山区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区)

商洛市(丹凤县、商南县、洛南县、柞水县、山阳县、镇安县、商州区)

邵阳市(邵东市、新宁县、双清区、邵阳县、洞口县、新邵县、大祥区、北塔区、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、隆回县)

德州市(宁津县、乐陵市、武城县、禹城市、陵城区、庆云县、齐河县、平原县、德城区、临邑县、夏津县)

襄阳市(老河口市、枣阳市、襄州区、宜城市、保康县、谷城县、襄城区、南漳县、樊城区)

营口市(老边区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

济源市

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

德阳市(中江县、罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市、广汉市)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县)

新疆维吾尔自治区

石河子市(图木舒克市、北屯市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、可克达拉市、新星市、双河市、白杨市、昆玉市)

眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县、东坡区)

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

  综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。

  4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。

  4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。

  招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。

  董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

  财政和货币政策将打好“组合拳”

  4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

  例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。

  中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。

  至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

  袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

  袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

  中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。

  “此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。

  提振消费、稳定股市楼市仍是关键

  对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。 

  陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

  对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。

  在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。

  4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。

  值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

  陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。

据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)

一、航空材料领域

核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。

中航高科

优势

:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%

亮点

:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。

西部超导

优势

:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”

亮点

:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。

宝钛股份

优势

:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%

亮点

:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。

二、航天发动机领域

核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。

航发动力

优势

:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元

亮点

:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。

航发控制

优势

:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商

亮点

:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。

三、零部件加工领域

核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。

中航重机

优势

:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%

亮点

:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。

派克新材

优势

:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证

亮点

:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。

四、机体装配领域

核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。

中航西飞

优势

:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%

亮点

:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。

洪都航空

优势

:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术

亮点

:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。

五、机载设备与系统领域

核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。

中航光电

优势

:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)

亮点

:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。

江航装备

优势

:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%

亮点

:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。

产业链发展驱动因素

政策支持

:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化

产能扩张

:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求

技术突破

:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化

国际化

:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%

风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口

(转自:金融小博士)

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