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石河子市(可克达拉市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、阿拉尔市、新星市、双河市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、北屯市)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、裕民县、额敏县、塔城市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)  盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

荆州市(松滋市、江陵县、公安县、监利市、洪湖市、沙市区、石首市、荆州区)

内蒙古自治区

绵阳市(江油市、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、涪城区、平武县、游仙区)

连云港市(连云区、灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、海州区)  大同市(广灵县、天镇县、左云县、平城区、云州区、新荣区、阳高县、浑源县、云冈区、灵丘县)

石家庄市(无极县、晋州市、深泽县、桥西区、长安区、赵县、裕华区、栾城区、灵寿县、井陉矿区、行唐县、井陉县、赞皇县、元氏县、正定县、鹿泉区、平山县、藁城区、新乐市、辛集市、高邑县、新华区)

来宾市(象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县)

湛江市(坡头区、廉江市、雷州市、吴川市、遂溪县、麻章区、赤坎区、霞山区、徐闻县)

葫芦岛市(连山区、龙港区、南票区、建昌县、绥中县、兴城市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、罗甸县、瓮安县、独山县、贵定县、惠水县、都匀市、龙里县、三都水族自治县、荔波县、长顺县、平塘县)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、罗定市、郁南县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、北戴河区)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县)

宜昌市(当阳市、枝江市、西陵区、宜都市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区、猇亭区、秭归县、夷陵区、远安县、兴山县、伍家岗区)

日喀则市(仲巴县、南木林县、白朗县、拉孜县、桑珠孜区、康马县、定结县、江孜县、吉隆县、岗巴县、昂仁县、萨迦县、聂拉木县、仁布县、亚东县、定日县、萨嘎县、谢通门县)

渭南市(潼关县、大荔县、华州区、合阳县、蒲城县、韩城市、临渭区、富平县、华阴市、澄城县、白水县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、薛城区、市中区、滕州市、峄城区)

金昌市(金川区、永昌县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

襄阳市(襄州区、襄城区、谷城县、枣阳市、樊城区、南漳县、宜城市、老河口市、保康县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、西区、米易县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、平山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)

济南市(章丘区、莱芜区、济阳区、历城区、历下区、钢城区、长清区、天桥区、槐荫区、市中区、平阴县、商河县)

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梅州市(五华县、梅江区、蕉岭县、梅县区、丰顺县、兴宁市、平远县、大埔县)

三明市(清流县、沙县区、建宁县、明溪县、宁化县、三元区、尤溪县、将乐县、泰宁县、永安市、大田县)

邢台市(新河县、宁晋县、临西县、威县、临城县、隆尧县、巨鹿县、清河县、襄都区、柏乡县、沙河市、广宗县、南和区、任泽区、平乡县、信都区、南宫市、内丘县)

长沙市(望城区、宁乡市、天心区、浏阳市、芙蓉区、开福区、雨花区、岳麓区、长沙县)  驻马店市(驿城区、上蔡县、确山县、泌阳县、正阳县、平舆县、新蔡县、汝南县、西平县、遂平县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

玉林市(玉州区、北流市、陆川县、容县、博白县、兴业县、福绵区)

赤峰市(红山区、宁城县、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、敖汉旗、松山区、巴林右旗)许昌市(禹州市、建安区、襄城县、魏都区、长葛市、鄢陵县)

周口市(太康县、沈丘县、郸城县、川汇区、项城市、扶沟县、淮阳区、商水县、西华县、鹿邑县)  锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

唐山市(迁西县、乐亭县、遵化市、滦南县、开平区、滦州市、丰南区、曹妃甸区、丰润区、古冶区、迁安市、路南区、路北区、玉田县)酒泉市(瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市)

赣州市(兴国县、寻乌县、瑞金市、赣县区、全南县、会昌县、宁都县、上犹县、于都县、龙南市、定南县、信丰县、安远县、崇义县、南康区、石城县、大余县、章贡区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区)

常德市(汉寿县、安乡县、鼎城区、临澧县、澧县、武陵区、石门县、桃源县、津市市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、锦屏县、岑巩县、剑河县、天柱县、从江县、凯里市、镇远县、雷山县、麻江县、榕江县、三穗县、黄平县、丹寨县、黎平县、台江县)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县)

百色市(凌云县、右江区、德保县、田东县、靖西市、田阳区、那坡县、隆林各族自治县、西林县、田林县、乐业县、平果市)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、安居区、射洪市)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

汉中市(略阳县、南郑区、城固县、洋县、佛坪县、汉台区、西乡县、镇巴县、勉县、宁强县、留坝县)

黄山市(屯溪区、黄山区、祁门县、休宁县、歙县、徽州区、黟县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

平凉市(崆峒区、庄浪县、华亭市、灵台县、静宁县、泾川县、崇信县)

新疆维吾尔自治区

临沂市(兰陵县、兰山区、沂水县、河东区、费县、罗庄区、蒙阴县、临沭县、沂南县、郯城县、平邑县、莒南县)

商丘市(夏邑县、永城市、民权县、宁陵县、睢县、睢阳区、梁园区、虞城县、柘城县)

苏州市(吴中区、昆山市、太仓市、相城区、姑苏区、常熟市、张家港市、吴江区、虎丘区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成