天庭第一战将_带你体验无尽的冒险旅程！各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
赣州市(信丰县、赣县区、全南县、崇义县、于都县、上犹县、章贡区、定南县、瑞金市、安远县、龙南市、宁都县、寻乌县、南康区、大余县、石城县、会昌县、兴国县)
黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、平塘县、贵定县、罗甸县、瓮安县、独山县、福泉市、都匀市、长顺县、三都水族自治县、荔波县)
丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)
泸州市(龙马潭区、江阳区、纳溪区、泸县、合江县、古蔺县、叙永县)
百色市(那坡县、凌云县、田林县、德保县、乐业县、平果市、隆林各族自治县、田阳区、田东县、靖西市、西林县、右江区)
三明市(尤溪县、三元区、将乐县、明溪县、大田县、建宁县、清流县、宁化县、永安市、泰宁县、沙县区)
徐州市(贾汪区、睢宁县、丰县、云龙区、鼓楼区、邳州市、铜山区、沛县、新沂市、泉山区)
通化市(集安市、梅河口市、二道江区、柳河县、通化县、东昌区、辉南县)
德阳市(广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区)
临沂市(罗庄区、兰山区、郯城县、沂南县、临沭县、蒙阴县、兰陵县、莒南县、河东区、平邑县、沂水县、费县)
成都市(武侯区、青羊区、双流区、邛崃市、大邑县、都江堰市、彭州市、简阳市、新都区、新津区、郫都区、温江区、崇州市、青白江区、龙泉驿区、金堂县、锦江区、成华区、金牛区、蒲江县)
沈阳市(浑南区、沈河区、和平区、新民市、法库县、康平县、大东区、沈北新区、铁西区、苏家屯区、于洪区、皇姑区、辽中区)
儋州市
七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)
清远市(清城区、阳山县、连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县)
晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、城区、陵川县、高平市)
和田地区(皮山县、民丰县、洛浦县、于田县、和田市、墨玉县、策勒县、和田县)
上海市(闵行区、黄浦区、奉贤区、青浦区、浦东新区、长宁区、徐汇区、嘉定区、静安区、杨浦区、松江区、宝山区、虹口区、普陀区、金山区、崇明区)
香港特别行政区
朔州市(应县、朔城区、平鲁区、山阴县、右玉县、怀仁市)
攀枝花市(西区、盐边县、仁和区、东区、米易县)
岳阳市(君山区、平江县、岳阳县、临湘市、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、湘阴县、华容县)
张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)
临夏回族自治州(康乐县、临夏县、和政县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县)
湘潭市(湘潭县、韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市)
佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)
北京市(房山区、昌平区、顺义区、门头沟区、大兴区、延庆区、朝阳区、怀柔区、东城区、海淀区、平谷区、密云区、石景山区、丰台区、通州区、西城区)
广元市(利州区、朝天区、剑阁县、昭化区、旺苍县、青川县、苍溪县)
澳门特别行政区
锦州市(黑山县、义县、凌河区、太和区、凌海市、北镇市、古塔区)
贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)
安康市(白河县、汉滨区、石泉县、平利县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、汉阴县、旬阳市)
咸宁市(通城县、通山县、咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)
张掖市(高台县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)
海南藏族自治州(贵南县、贵德县、兴海县、共和县、同德县)
潍坊市(临朐县、坊子区、奎文区、青州市、诸城市、安丘市、潍城区、寿光市、昌邑市、昌乐县、高密市、寒亭区)
玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
蚌埠市(淮上区、五河县、固镇县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、古丈县、吉首市、龙山县、花垣县、凤凰县、保靖县)
凉山彝族自治州(雷波县、盐源县、甘洛县、布拖县、宁南县、昭觉县、西昌市、德昌县、木里藏族自治县、越西县、金阳县、会东县、喜德县、普格县、会理市、美姑县、冕宁县)
淄博市(临淄区、博山区、高青县、桓台县、淄川区、周村区、张店区、沂源县)
临汾市(尧都区、翼城县、侯马市、大宁县、汾西县、隰县、古县、洪洞县、乡宁县、浮山县、吉县、永和县、安泽县、蒲县、曲沃县、襄汾县、霍州市)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市、宁江区)
来宾市(兴宾区、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)
宜宾市(南溪区、翠屏区、屏山县、珙县、江安县、叙州区、高县、长宁县、筠连县、兴文县)
张家口市(康保县、宣化区、怀来县、涿鹿县、沽源县、桥东区、崇礼区、万全区、下花园区、桥西区、阳原县、张北县、尚义县、蔚县、赤城县、怀安县)
吉安市(井冈山市、安福县、吉水县、万安县、永新县、泰和县、吉安县、遂川县、永丰县、峡江县、新干县、吉州区、青原区)
淮安市(金湖县、淮阴区、盱眙县、涟水县、淮安区、洪泽区、清江浦区)
鹤岗市(兴山区、兴安区、向阳区、东山区、萝北县、南山区、绥滨县、工农区)
永州市(双牌县、东安县、江华瑶族自治县、道县、新田县、冷水滩区、宁远县、蓝山县、祁阳市、江永县、零陵区)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
六安市(金安区、舒城县、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县、叶集区)
邯郸市(武安市、肥乡区、大名县、丛台区、涉县、成安县、魏县、邯山区、邱县、鸡泽县、复兴区、临漳县、馆陶县、峰峰矿区、广平县、永年区、曲周县、磁县)
雅安市(雨城区、汉源县、荥经县、芦山县、宝兴县、天全县、石棉县、名山区)
宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)
昆明市(安宁市、晋宁区、东川区、西山区、富民县、官渡区、嵩明县、五华区、盘龙区、宜良县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县)
德州市(平原县、临邑县、夏津县、齐河县、武城县、德城区、陵城区、宁津县、乐陵市、庆云县、禹城市)
枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)
河池市(环江毛南族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、天峨县、罗城仫佬族自治县)
六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)
乐山市(五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、夹江县、井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、犍为县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
汕头市(南澳县、龙湖区、潮南区、澄海区、金平区、濠江区、潮阳区)
五指山市(临高县、澄迈县、琼海市、万宁市、文昌市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)
商丘市(虞城县、梁园区、民权县、睢阳区、夏邑县、柘城县、永城市、睢县、宁陵县)
齐齐哈尔市(讷河市、拜泉县、碾子山区、龙沙区、龙江县、铁锋区、克东县、建华区、依安县、甘南县、克山县、富拉尔基区、昂昂溪区、富裕县、泰来县、梅里斯达斡尔族区)
阜阳市(颍东区、阜南县、太和县、界首市、颍上县、颍泉区、临泉县、颍州区)
龙岩市(武平县、永定区、漳平市、长汀县、上杭县、新罗区、连城县)
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海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
嘉兴市(桐乡市、南湖区、秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市)
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广西壮族自治区
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达州市(开江县、渠县、达川区、万源市、通川区、大竹县、宣汉县)
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自贡市(沿滩区、荣县、自流井区、富顺县、大安区、贡井区)
新乡市(凤泉区、辉县市、原阳县、新乡县、红旗区、延津县、卫辉市、卫滨区、获嘉县、封丘县、牧野区、长垣市)
奥浦迈
重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金
调研摘要：
Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？
A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。
Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？
A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。
Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？
A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。
Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？
A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。
Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？
A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。
Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？
A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。
券商研报：
电科数字
重点机构：
嘉实基金：李涛
上海睿郡资产：陆士杰
调研摘要：
Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？
A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。
Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？
A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。
Q3：公司国际化业务的规划发展？
A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。
Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？
A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。
Q5：公司对国防行业景气度的判断？
A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。
券商研报：
联赢激光
重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金
调研摘要：
1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？
答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。
2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？
答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。
3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？
答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。
4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？
答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。
5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？
答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。
券商研报：
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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