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信阳市(罗山县、浉河区、新县、平桥区、商城县、光山县、淮滨县、固始县、息县、潢川县)

拉萨市(尼木县、城关区、达孜区、墨竹工卡县、林周县、当雄县、曲水县、堆龙德庆区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

南通市(海门区、启东市、如皋市、海安市、崇川区、通州区、如东县)  新乡市(卫滨区、长垣市、延津县、卫辉市、凤泉区、获嘉县、原阳县、牧野区、封丘县、红旗区、新乡县、辉县市)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

天津市(红桥区、静海区、武清区、南开区、蓟州区、河东区、河北区、北辰区、河西区、东丽区、滨海新区、和平区、西青区、津南区、宁河区、宝坻区)

安庆市(桐城市、大观区、宜秀区、潜山市、望江县、怀宁县、岳西县、迎江区、宿松县、太湖县)滨州市(无棣县、博兴县、滨城区、惠民县、沾化区、阳信县、邹平市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)  朝阳市(双塔区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、龙城区)

西藏自治区

安阳市(北关区、殷都区、滑县、内黄县、龙安区、安阳县、文峰区、汤阴县、林州市)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市)

连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区)

大同市(浑源县、天镇县、左云县、平城区、灵丘县、云州区、新荣区、阳高县、云冈区、广灵县)

绵阳市(安州区、涪城区、平武县、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、游仙区)

成都市(双流区、蒲江县、彭州市、成华区、青羊区、都江堰市、金牛区、龙泉驿区、温江区、武侯区、金堂县、郫都区、大邑县、崇州市、新都区、简阳市、青白江区、新津区、邛崃市、锦江区)

中山市

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

沧州市(孟村回族自治县、青县、新华区、东光县、河间市、沧县、黄骅市、南皮县、任丘市、海兴县、吴桥县、泊头市、肃宁县、献县、运河区、盐山县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、荔波县、惠水县、平塘县、三都水族自治县、独山县、瓮安县、长顺县、福泉市、龙里县、贵定县、都匀市)

吉安市(新干县、遂川县、峡江县、安福县、吉水县、泰和县、吉安县、青原区、永丰县、吉州区、井冈山市、永新县、万安县)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)

大连市(庄河市、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、甘井子区、西岗区、中山区、沙河口区、金州区)

长沙市(雨花区、天心区、长沙县、开福区、宁乡市、望城区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市)

佳木斯市(郊区、前进区、汤原县、向阳区、桦南县、抚远市、同江市、富锦市、东风区、桦川县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、昭苏县、伊宁市、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、伊宁县、巩留县)

十堰市(郧西县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、房县、郧阳区、张湾区、竹山县)

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烟台市(芝罘区、福山区、龙口市、招远市、栖霞市、牟平区、莱州市、海阳市、莱阳市、蓬莱区、莱山区)

常州市(新北区、金坛区、溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区)

抚州市(东乡区、崇仁县、南城县、金溪县、南丰县、资溪县、宜黄县、临川区、广昌县、黎川县、乐安县)

上饶市(余干县、万年县、广信区、婺源县、信州区、铅山县、鄱阳县、弋阳县、横峰县、玉山县、德兴市、广丰区)  黔东南苗族侗族自治州(台江县、三穗县、岑巩县、黄平县、天柱县、锦屏县、榕江县、镇远县、从江县、麻江县、雷山县、黎平县、凯里市、丹寨县、剑河县、施秉县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃州区、玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、轮台县、尉犁县、和硕县、且末县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县)聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、东阿县、莘县、茌平区、临清市、东昌府区)

那曲市(嘉黎县、色尼区、索县、巴青县、班戈县、申扎县、安多县、聂荣县、比如县、双湖县、尼玛县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、大安区、自流井区)

莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区)甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、合作市、临潭县、玛曲县、碌曲县、夏河县、迭部县)

宝鸡市(千阳县、渭滨区、扶风县、金台区、麟游县、眉县、凤县、岐山县、凤翔区、太白县、陇县、陈仓区)

云浮市(云安区、罗定市、郁南县、云城区、新兴县)

营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、西市区)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、爱辉区)

香港特别行政区

贵港市(覃塘区、港南区、桂平市、平南县、港北区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

开封市(杞县、祥符区、鼓楼区、兰考县、尉氏县、禹王台区、龙亭区、顺河回族区、通许县)

南宁市(宾阳县、马山县、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、隆安县、邕宁区、江南区、良庆区、青秀区、横州市、上林县)

东莞市

白山市(浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县)

抚顺市(顺城区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、清原满族自治县)

六安市(金寨县、霍邱县、裕安区、叶集区、舒城县、金安区、霍山县)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、临夏县、广河县、永靖县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”