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五指山市(陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼海市、澄迈县、临高县、乐东黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、东方市、昌江黎族自治县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)  长治市(屯留区、上党区、潞城区、黎城县、沁源县、潞州区、襄垣县、武乡县、沁县、壶关县、长子县、平顺县)

凉山彝族自治州(昭觉县、甘洛县、普格县、喜德县、金阳县、雷波县、会东县、冕宁县、美姑县、宁南县、西昌市、会理市、德昌县、盐源县、木里藏族自治县、布拖县、越西县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

合肥市(包河区、肥东县、庐江县、巢湖市、瑶海区、长丰县、肥西县、庐阳区、蜀山区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

阿克苏地区(乌什县、库车市、柯坪县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、新和县、拜城县、阿瓦提县)

儋州市

永州市(道县、蓝山县、双牌县、新田县、东安县、冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、江永县、零陵区)

十堰市(郧西县、竹山县、竹溪县、房县、丹江口市、张湾区、郧阳区、茅箭区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

绵阳市(江油市、北川羌族自治县、安州区、游仙区、梓潼县、涪城区、平武县、盐亭县、三台县)

自贡市(沿滩区、大安区、富顺县、自流井区、贡井区、荣县)

廊坊市(霸州市、固安县、大城县、大厂回族自治县、永清县、三河市、文安县、香河县、广阳区、安次区)

焦作市(中站区、修武县、沁阳市、博爱县、马村区、山阳区、武陟县、孟州市、温县、解放区)

广州市(番禺区、荔湾区、黄埔区、越秀区、海珠区、增城区、南沙区、天河区、花都区、从化区、白云区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、沅陵县、鹤城区、辰溪县、溆浦县、中方县、洪江市、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县)

盐城市(响水县、大丰区、盐都区、射阳县、亭湖区、建湖县、滨海县、阜宁县、东台市)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

临汾市(汾西县、洪洞县、蒲县、安泽县、隰县、霍州市、翼城县、大宁县、曲沃县、吉县、浮山县、古县、尧都区、襄汾县、永和县、乡宁县、侯马市)

运城市(绛县、垣曲县、闻喜县、永济市、芮城县、盐湖区、万荣县、平陆县、河津市、临猗县、稷山县、夏县、新绛县)

扬州市(高邮市、宝应县、江都区、邗江区、广陵区、仪征市)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、玉树市、囊谦县、杂多县、治多县)

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南昌市(青云谱区、东湖区、安义县、南昌县、进贤县、新建区、西湖区、红谷滩区、青山湖区)

淮安市(盱眙县、涟水县、淮阴区、淮安区、金湖县、清江浦区、洪泽区)

韶关市(曲江区、浈江区、翁源县、乐昌市、新丰县、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、仁化县)

石河子市(可克达拉市、双河市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市、新星市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市、铁门关市)  桂林市(永福县、雁山区、灵川县、兴安县、七星区、恭城瑶族自治县、平乐县、资源县、阳朔县、象山区、全州县、秀峰区、临桂区、龙胜各族自治县、叠彩区、灌阳县、荔浦市)

天水市(甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、清水县、武山县、秦州区、麦积区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、濮阳县、范县、台前县)江门市(新会区、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、鹤山市、开平市)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振兴区、振安区)  湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、长兴县、安吉县)

周口市(扶沟县、鹿邑县、淮阳区、西华县、商水县、川汇区、沈丘县、郸城县、太康县、项城市)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

白银市(会宁县、白银区、平川区、靖远县、景泰县)铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

贵阳市(开阳县、南明区、观山湖区、云岩区、花溪区、修文县、乌当区、白云区、清镇市、息烽县)

巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、平昌县、通江县)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、青河县、富蕴县、哈巴河县)

香港特别行政区

郑州市(登封市、新密市、中原区、二七区、惠济区、中牟县、巩义市、荥阳市、新郑市、管城回族区、上街区、金水区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、泸溪县、永顺县)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、新城区、赛罕区、武川县、清水河县、和林格尔县、回民区、土默特左旗)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

沧州市(黄骅市、孟村回族自治县、肃宁县、海兴县、河间市、青县、沧县、东光县、任丘市、盐山县、运河区、泊头市、献县、新华区、吴桥县、南皮县)

河源市(和平县、紫金县、东源县、连平县、源城区、龙川县)

广安市(广安区、武胜县、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、上虞区)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、禹会区、淮上区、五河县、蚌山区、固镇县)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)

朔州市(平鲁区、朔城区、怀仁市、山阴县、应县、右玉县)

清远市(英德市、连州市、清新区、阳山县、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。