400电话：123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各观看免费《今日汇总》
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各热线观看免费2025已更新（2025已更新）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各区点热线观看免费《今日发布》
![Random Image]()
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动电话
7天观看免费人工电话为您、小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动电话区域：
贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)
威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)
泰安市(肥城市、东平县、新泰市、宁阳县、泰山区、岱岳区)
铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区) 眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区)
七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
抚州市(资溪县、金溪县、崇仁县、南城县、黎川县、广昌县、乐安县、东乡区、南丰县、宜黄县、临川区)
滨州市(无棣县、博兴县、沾化区、邹平市、滨城区、阳信县、惠民县)
广西壮族自治区 安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、普定县)
宜昌市(宜都市、当阳市、夷陵区、点军区、远安县、兴山县、西陵区、猇亭区、伍家岗区、枝江市、五峰土家族自治县、秭归县、长阳土家族自治县)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
郴州市(嘉禾县、资兴市、汝城县、桂东县、宜章县、北湖区、安仁县、永兴县、苏仙区、桂阳县、临武县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
嘉峪关市
滁州市(琅琊区、全椒县、定远县、南谯区、来安县、明光市、凤阳县、天长市)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、新化县、冷水江市)
宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)
常德市(石门县、武陵区、桃源县、安乡县、津市市、澧县、鼎城区、汉寿县、临澧县)
益阳市(桃江县、资阳区、安化县、沅江市、南县、赫山区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)
攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、东区、米易县)
深圳市(南山区、福田区、光明区、龙岗区、宝安区、坪山区、龙华区、盐田区、罗湖区)
台州市(天台县、温岭市、三门县、黄岩区、仙居县、路桥区、玉环市、临海市、椒江区)
阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、清河门区、细河区、新邱区)
商洛市(山阳县、商州区、洛南县、丹凤县、镇安县、柞水县、商南县)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、永顺县、花垣县、吉首市、泸溪县、凤凰县、保靖县)
清远市(连州市、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、清新区)
泉州市(鲤城区、泉港区、永春县、石狮市、南安市、丰泽区、德化县、安溪县、惠安县、金门县、晋江市、洛江区)
400电话：123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各观看免费《今日汇总》《今日发布》
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各观看免费《今日汇总》（2025已更新）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动电话
7天观看免费人工电话为您、小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动中心2025已更新(今日/推荐)
小钢炮来看我小说,让你轻松与世界亲密互动电话区域：
北京市(大兴区、朝阳区、石景山区、顺义区、房山区、密云区、门头沟区、延庆区、丰台区、西城区、东城区、平谷区、昌平区、怀柔区、通州区、海淀区)
蚌埠市(淮上区、五河县、固镇县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、怀远县)
重庆市(秀山土家族苗族自治县、南岸区、梁平区、涪陵区、垫江县、巴南区、荣昌区、大足区、南川区、铜梁区、巫溪县、巫山县、武隆区、沙坪坝区、奉节县、渝中区、万州区、合川区、长寿区、璧山区、石柱土家族自治县、永川区、忠县、潼南区、大渡口区、开州区、渝北区、黔江区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、丰都县、城口县、綦江区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、江北区、江津区)
鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县) 兰州市(七里河区、皋兰县、城关区、榆中县、永登县、安宁区、西固区、红古区)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)
达州市(宣汉县、达川区、渠县、大竹县、万源市、开江县、通川区)
白山市(抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、临江市)吴忠市(利通区、红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市)
晋城市(阳城县、城区、高平市、沁水县、泽州县、陵川县) 巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、轮台县、若羌县、和静县、和硕县)
茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)
汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)
厦门市(湖里区、海沧区、集美区、同安区、翔安区、思明区)呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、新城区、武川县、玉泉区、土默特左旗、回民区、赛罕区、清水河县)
株洲市(茶陵县、芦淞区、醴陵市、天元区、石峰区、荷塘区、炎陵县、攸县、渌口区)
吉林市(永吉县、船营区、舒兰市、龙潭区、昌邑区、磐石市、丰满区、蛟河市、桦甸市)
唐山市(玉田县、乐亭县、遵化市、路南区、古冶区、开平区、滦州市、曹妃甸区、迁安市、迁西县、丰南区、丰润区、路北区、滦南县)
阿坝藏族羌族自治州(小金县、黑水县、松潘县、红原县、茂县、理县、九寨沟县、汶川县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、若尔盖县、金川县)
濮阳市(清丰县、南乐县、范县、华龙区、濮阳县、台前县)
西宁市(湟中区、城中区、城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城西区)
新乡市(延津县、获嘉县、牧野区、长垣市、原阳县、红旗区、卫滨区、卫辉市、凤泉区、新乡县、辉县市、封丘县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
楚雄彝族自治州(武定县、南华县、禄丰市、牟定县、双柏县、楚雄市、永仁县、姚安县、大姚县、元谋县)
庆阳市(华池县、西峰区、环县、庆城县、宁县、镇原县、正宁县、合水县)
六安市(舒城县、叶集区、金寨县、裕安区、霍邱县、霍山县、金安区)
文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、富宁县、砚山县)
广元市(昭化区、青川县、剑阁县、利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区)
南通市(海安市、海门区、崇川区、如皋市、通州区、如东县、启东市)
莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)
宁德市(霞浦县、古田县、寿宁县、周宁县、福鼎市、福安市、屏南县、蕉城区、柘荣县)
事件：4月16日，春风动力发布2024年报&2025年一季报，2024年实现营收150.38亿元，同比+24.18%，实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%；2025年一季度实现营收42.50亿元，同比+38.86%，实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
公司2024年营收150.38亿元，同比+24.18%，其中：1）四轮车销售收入为72.10亿元，同比+10.85%，销量为16.91万台，同比+15.47%，主要由于公司2023年调节库存导致基数较低；2）摩托车内销收入为30.94亿元，同比+44.44%，销量为14.32万台，同比+44.21%，主要由于公司产品力强、持续热销，以及450MT、675SR、800MT-X等新品的上市；3）两轮车外销收入为29.43亿元，同比+30.22%，销量为14.33万台，同比+46.67%，主要由于海外市场的拓展以及产品谱系的补齐；4）极核销售收入为3.97亿元，同比+414.15%，销量为10.60万台，主要由于AE2、AE4、AE5等新品的持续热销，以及渠道数量的加速扩张，2024年渠道数量同比增长接近15倍。
公司2024年综合毛利率为30.06%，同比-2.67pct，主要由于北美市场收入占比的下降，以及极核业务前期毛利率相对较低，其中：1）四轮车的毛利率为36.51%，同比-1.94pct；2）两轮车的毛利率为21.68%，同比-2.41pct。公司2024年的期间费用率为16.53%，同比-4.50pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比-3.27/+0.06/-0.48/-0.81pct，销售费用率同比下滑较多主要由于广告促销费用减少以及收入规模增长带来的费用摊薄。公司2024年实现归母净利润14.72亿元，同比+46.08%。
公司2025年Q1实现营收42.50亿元，同比+38.86%，主要由于公司产品的持续热销，以及U10PRO等四轮新品，675NK、700MT、25款450SR等两轮新品陆续上市。根据摩协口径，2025年1-2月公司摩托车销量为3.63万台，同比+40.9%；全地形车销量为2.38万台，同比+26.5%。
公司2025年Q1实现综合毛利率29.73%，考虑到会计准则的变更，相比于2024年略有下滑0.33pct，主要由于极核销量的持续高增长。公司2025年的期间费用率为14.80%，考虑到会计准则的变更，相较于2024年下滑1.73pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别-1.74/+0.04/+0.96/-0.99pct。公司2025年Q1实现归母净利润4.23亿元，同比+45.20%。
1）全地形车产品结构改善：公司深耕全地形车行业近二十年，已成为欧洲ATV市占率第一，拥有深厚的品牌、技术、渠道积累。公司近年来加速布局空间更大、价值量更高的UTV及SSV产品，2024年8月上市4款三缸平台新产品，包括2款UTV（U10/U10Pro）、2款SSV（Z10/Z10-4），兼具性能与价格优势，未来高端产品市占率有望持续提升。
2）国内中大排摩托车迎来新品周期：公司深耕中大排摩托车多年，强大的产品打磨能力是公司的核心特质，过往推出新产品成功率很高。公司2024年以来加速完善产品谱系，450MT、675SR、700MT、800MT-X等新品持续热销，公司2024年国内中大排销量为8.28万台，同比+114.5%，市占率达20.83%，同比+9.47pct，未来在国内的销量及市占率仍有望持续提升。
3）中大排摩托车加速出海：全球中大排摩托车市场空间大，公司全球市占率相对较低，仍有较大成长空间。公司中大排摩托车产品力强，在国内市场已得到充分验证，全球化也已取得优异成绩，2024年中大排外销6.69万辆，同比+63.8%。未来随着公司逐步拓展海外市场，以及完善海外产品与渠道布局，出口销量有望保持高速增长。
4）电动两轮车业务逐步发力：电动两轮车行业高端化、智能化趋势明确，公司极核品牌以高端电摩入局，两年成为细分赛道第一，公司近期加速布局主品类航道、主价格航道，2024年以来陆续上市AE2、AE4i、EZ3i、AE5i、MO1i多款踏板电自新产品，覆盖价格带从1万元以上逐步下探至4000元左右，未来有望实现热销。此外，公司加速拓展渠道数量，2024年极核渠道数量同比增长接近15倍。
投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2025-2027年净利润分别为18.5/22.9/28.9亿元，对应当前市值，PE分别为12.6/10.1/8.0倍，我们给予公司2025年18倍PE，对应6个月目标价220元/股。