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榆林市(米脂县、榆阳区、绥德县、吴堡县、府谷县、佳县、靖边县、子洲县、清涧县、横山区、神木市、定边县)

成都市(彭州市、新津区、龙泉驿区、金牛区、大邑县、武侯区、新都区、邛崃市、温江区、双流区、崇州市、成华区、锦江区、蒲江县、简阳市、青白江区、都江堰市、青羊区、金堂县、郫都区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、施秉县、麻江县、岑巩县、镇远县、丹寨县、榕江县、天柱县、雷山县、凯里市、剑河县、锦屏县、三穗县、黎平县、黄平县、台江县)

定西市(通渭县、漳县、渭源县、岷县、临洮县、安定区、陇西县)  阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、富蕴县、青河县、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县)

乐山市(夹江县、井研县、沙湾区、犍为县、市中区、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、峨眉山市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗)黔南布依族苗族自治州(平塘县、瓮安县、惠水县、罗甸县、龙里县、荔波县、独山县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、贵定县、福泉市)

衡水市(景县、桃城区、武邑县、饶阳县、冀州区、深州市、阜城县、武强县、安平县、故城县、枣强县)  赣州市(章贡区、南康区、石城县、全南县、寻乌县、上犹县、赣县区、宁都县、定南县、大余县、兴国县、于都县、崇义县、瑞金市、会昌县、信丰县、龙南市、安远县)

中山市

新余市(渝水区、分宜县)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、沿滩区、大安区、贡井区)

锦州市(凌河区、北镇市、太和区、凌海市、义县、古塔区、黑山县)

吉林市(蛟河市、磐石市、桦甸市、舒兰市、昌邑区、船营区、龙潭区、丰满区、永吉县)

喀什地区(疏附县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、莎车县、疏勒县、叶城县、伽师县、巴楚县)

济宁市(汶上县、梁山县、嘉祥县、微山县、兖州区、邹城市、任城区、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市)

杭州市(淳安县、滨江区、富阳区、上城区、余杭区、钱塘区、临安区、建德市、西湖区、临平区、萧山区、拱墅区、桐庐县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

韶关市(翁源县、曲江区、南雄市、乐昌市、仁化县、始兴县、浈江区、武江区、新丰县、乳源瑶族自治县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县、嘉鱼县、通山县)

泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市)

昭通市(彝良县、威信县、巧家县、绥江县、大关县、昭阳区、镇雄县、永善县、盐津县、鲁甸县、水富市)

西宁市(湟中区、城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

南昌市(新建区、红谷滩区、西湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、南昌县、青山湖区、安义县)

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、昌吉市)

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三明市(沙县区、宁化县、泰宁县、永安市、明溪县、大田县、建宁县、尤溪县、清流县、三元区、将乐县)

绥化市(兰西县、安达市、绥棱县、明水县、北林区、庆安县、望奎县、海伦市、青冈县、肇东市)

山南市(加查县、措美县、琼结县、洛扎县、贡嘎县、乃东区、隆子县、浪卡子县、扎囊县、桑日县、错那市、曲松县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、晴隆县、兴义市、望谟县、安龙县、册亨县、贞丰县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

保定市(曲阳县、清苑区、满城区、竞秀区、莲池区、高阳县、雄县、容城县、徐水区、易县、高碑店市、顺平县、定州市、涞水县、唐县、涞源县、涿州市、博野县、望都县、定兴县、阜平县、蠡县、安新县、安国市)

阿里地区(札达县、革吉县、普兰县、日土县、措勤县、噶尔县、改则县)

内蒙古自治区黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)  许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县、建安区、禹州市)

延安市(宝塔区、延川县、志丹县、延长县、富县、黄龙县、子长市、吴起县、甘泉县、洛川县、黄陵县、宜川县、安塞区)

潍坊市(坊子区、临朐县、潍城区、寒亭区、青州市、高密市、诸城市、昌乐县、昌邑市、奎文区、安丘市、寿光市)

朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)烟台市(福山区、莱州市、蓬莱区、招远市、龙口市、莱阳市、海阳市、牟平区、芝罘区、栖霞市、莱山区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连州市)

大理白族自治州(洱源县、云龙县、宾川县、祥云县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、剑川县)

淮南市(凤台县、潘集区、寿县、谢家集区、大通区、八公山区、田家庵区)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、九原区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、东河区)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、宜州区、凤山县、东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

遵义市(绥阳县、赤水市、习水县、播州区、余庆县、湄潭县、桐梓县、凤冈县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、定安县、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、临高县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

铁岭市(铁岭县、银州区、西丰县、调兵山市、昌图县、开原市、清河区)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、叙永县、古蔺县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、恩施市、来凤县、巴东县、宣恩县、鹤峰县、利川市)

拉萨市(当雄县、城关区、达孜区、尼木县、曲水县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

南平市(延平区、光泽县、顺昌县、政和县、建阳区、武夷山市、浦城县、邵武市、建瓯市、松溪县)

　　本报记者 吴晓璐

　　4月18日召开的国务院常务会议（以下简称“国常会”）提出，要持续稳定股市。

　　从去年9月份以来，高层多次强调稳股市。作为经济的“晴雨表”，股市稳定，不仅有助于稳定企业和居民的预期和信心，为科技创新、产业转型升级提供资金支持，还可以通过股市“财富效应”促进消费，助力扩内需。此外，在全球股市波动加剧的背景下，我国股市稳定，还将吸引全球避险资金。

　　政策工具向常态化治理演进

　　去年9月份召开的中共中央政治局会议提出，要努力提振资本市场。去年12月份召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议、今年2月份召开的中共中央政治局会议，以及今年的《政府工作报告》均提出，“稳住楼市股市”。

　　自去年9月份以来，为了稳住股市，多部门出台举措，打出政策“组合拳”。中长期资金入市指导意见及实施方案先后落地，入市长钱增多。两项资本市场支持工具落地显效，中国人民银行开展两次证券、基金、保险公司互换便利操作，金额超过1000亿元。监管部门持续推动股票回购增持再贷款增量扩面，据Wind资讯数据统计，截至4月20日，494家上市公司累计披露523单回购增持贷款，贷款金额上限合计1065.79亿元。

　　4月初，全球股市波动加剧，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）出手增持ETF，并明确类“平准基金”定位，央行等多部门表态，多家央企真金白银护盘，A股韧性凸显。

　　在此背景下，此次国常会提出，“要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展”，进一步凸显稳股市对经济的重要意义。

　　“在当前国内外经济环境复杂多变的背景下，国常会再度强调‘要持续稳定股市’，既是短期应对全球金融波动、稳定市场预期的必要举措，更是深化资本市场改革、服务经济高质量发展的重要战略布局。”中国银河证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从经济意义看，稳定股市是多重目标的协同：首先，通过财富效应提振居民消费意愿，促进内需循环；其次，引导资金向科技创新、新质生产力领域聚集，推动产业结构升级；最后，在美联储政策摇摆、地缘风险升温的背景下，以稳定的资本市场吸引全球避险资金，强化中国作为全球资金“避风港”的定位。

　　“去年底中央经济工作会议与今年全国两会的工作部署中，已经多次提及防范外部冲击。同时，稳定股票市场也是稳增长政策的重要组成部分。”中金公司研究部首席国内策略分析师李求索在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，股市是经济的“晴雨表”，稳定股票市场有利于提振信心；另一方面，当前稳增长政策对相关需求形成支撑，尤其支持消费的必要性进一步上升。提高居民可支配收入，从而带动消费“水涨船高”，将成为消费可持续发展之路，稳定股市，有利于拓宽居民财产性收入渠道。

　　另外，国常会提出，“相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。”在章俊看来，政策逻辑从“应急干预”转向“长效机制”。“直达企业和群众”“确保实施效果”等细化要求，强调通过制度改革、中长期资金引入等举措增强市场韧性，标志着政策工具从短期托底向常态化治理演进。

　　进一步完善稳市机制

　　章俊表示，推动中长期资金入市是股市持续稳定的核心“抓手”，包括社保基金、险资等长线资金的权益投资比例提升，以及央企市值管理与分红回购的常态化。

　　从公开信息来看，险资、社保基金、公募基金等中长期资金入市举措正在推进中。近日，第二批保险资金长期股票投资试点（以下简称“试点”）迎来新进展。泰康资产管理有限责任公司关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获批。此前，第一批试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，加上第二批试点额度1120亿元，试点规模累计达到1620亿元。另外，获准参与试点的保险公司也从2家增至8家。除了泰康人寿外，第二批其他获准参与试点的保险公司设立私募基金的工作正在积极推进中。

　　长周期考核制度即将出台，有助于加大资金的中长期投资力度。据悉，财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。另外，证监会将推出公募基金改革方案，进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。

　　“后续，中长期资金的考核机制有待细化落地，打通中长期资金入市的堵点和难点。”李求索表示，同时，监管部门可能将进一步完善稳市机制，如优化类“平准基金”的运作机制，提高其在稳定市场方面的效率和作用。此外，持续提高上市公司质量和回报股东力度，让投资者形成稳定回报预期，加强交易监管，严惩违规行为，推动市场稳健运行。

　　章俊表示，预计增量政策将聚焦三方面，首先，完善资本市场基础制度，包括优化退市机制、加速劣质企业出清，强化对控股股东减持的穿透式监管，以及探索资本利得税差异化征收以激励长期投资；其次，丰富政策工具箱，如推动类“平准基金”转向常态化运作，并通过立法明确资金来源、决策机制与透明度要求；最后，强化内外市场协同，包括深化跨境审计监管合作，以及扩大衍生品监测范围，以防控高频量化策略的顺周期风险。

　　中国资产重估逻辑未变

　　从基本面来看，今年一季度我国经济超预期，实现“开门红”，为A股提供支撑。据国家统计局数据，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　另外，上市公司2024年年报和2025年一季报正在披露中。据Wind资讯数据统计，截至4月20日记者发稿，有309家上市公司披露2025年一季报，其中，208家公司营业收入同比增长，占比67.31%；192家公司归母净利润同比增长，占比62.14%。其中，电子、医药生物、机械设备等行业业绩增长态势较好。

　　中央汇金等“国家队”增持托底，市场下行风险减弱。近日宽基指数ETF成交量增加，全市场ETF突破4万亿元大关。据Wind资讯数据统计，截至4月20日，全部ETF达到40147.98亿元，其中股票型ETF为29528.00亿元。

　　章俊认为，A股中长期走势将呈现“渐进修复、结构分化”的特征。从短期视角看，市场仍处于盈利周期拐点与政策效果验证的过渡期。政策层面对资本市场的战略定位及类“平准基金”等工具的常态化预期，将为市场提供“下有底”的支撑。

　　从中长期视角看，中国经济向科技与消费驱动的转型趋势明确，人工智能、低空经济等新兴产业将成为结构性主线，叠加企业盈利增速触底回升，科技板块有望在产业催化下引领市场重拾上行趋势。从资金层面来看，目前，A股主要指数估值仍存在上升空间，叠加居民储蓄向权益资产转移、险资配置比例提升及外资回流预期，中长期增量资金潜力可期。

　　贝莱德首席中国经济学家宋宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前背景下，中国资产重估逻辑仍然成立。去年9月24日政策调整后，宏观政策更加灵活有力，监管政策更有利于民企发展及科技创新。今年以来，中国政策思路出现了很多积极的变化，如消费方面，在以旧换新的基础上更加重视收入增长，更加重视财富效应等；在科技发展方面更加尊重企业主体，提高投资容错空间。

　　金价在亚洲市场早盘上涨，受到全球贸易不确定性下可能出现的避险需求提振。现货黄金上涨0.6%，报每盎司3，347.33美元。GivTrade董事长兼创始人HassanFawaz表示，贸易谈判缺乏明确的时间表继续令投资者保持谨慎。欧洲央行最近的降息可能会提高该贵金属在低收益率环境下的吸引力。投资者的关注点可能集中在美国宏观经济数据和贸易方面的任何新进展上。