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东莞市

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、根河市、满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

佳木斯市(郊区、东风区、抚远市、桦川县、同江市、向阳区、前进区、汤原县、桦南县、富锦市)

昌都市(江达县、卡若区、边坝县、芒康县、察雅县、丁青县、贡觉县、左贡县、八宿县、洛隆县、类乌齐县)  甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、舟曲县、卓尼县、合作市、迭部县、玛曲县、夏河县)

昭通市(彝良县、水富市、威信县、绥江县、永善县、鲁甸县、镇雄县、大关县、昭阳区、巧家县、盐津县)

台州市(温岭市、路桥区、仙居县、椒江区、临海市、黄岩区、三门县、玉环市、天台县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县)

襄阳市(南漳县、樊城区、谷城县、老河口市、宜城市、襄城区、枣阳市、保康县、襄州区)  海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

延安市(宜川县、延川县、洛川县、黄龙县、黄陵县、安塞区、宝塔区、吴起县、志丹县、甘泉县、子长市、富县、延长县)

宜春市(樟树市、万载县、靖安县、丰城市、袁州区、高安市、铜鼓县、奉新县、宜丰县、上高县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区)

安阳市(安阳县、殷都区、林州市、内黄县、文峰区、北关区、滑县、龙安区、汤阴县)

铜仁市(碧江区、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、万山区、石阡县、沿河土家族自治县)

保定市(莲池区、定兴县、涿州市、涞源县、蠡县、容城县、望都县、竞秀区、高阳县、唐县、阜平县、易县、涞水县、安新县、定州市、高碑店市、曲阳县、清苑区、雄县、满城区、博野县、安国市、顺平县、徐水区)

开封市(尉氏县、龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、禹王台区、杞县、兰考县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

滨州市(惠民县、沾化区、阳信县、邹平市、滨城区、无棣县、博兴县)

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、柯城区、开化县、常山县)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

遵义市(凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、绥阳县、湄潭县、赤水市、余庆县、桐梓县、汇川区)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

合肥市(肥西县、庐江县、庐阳区、瑶海区、长丰县、巢湖市、肥东县、蜀山区、包河区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、弥勒市、元阳县、开远市、个旧市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、建水县、河口瑶族自治县、绿春县、石屏县)

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绍兴市(诸暨市、越城区、嵊州市、上虞区、柯桥区、新昌县)

广元市(剑阁县、昭化区、旺苍县、青川县、苍溪县、朝天区、利州区)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、德清县、南浔区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)  惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

张家口市(蔚县、怀安县、崇礼区、桥西区、万全区、怀来县、宣化区、沽源县、桥东区、康保县、赤城县、张北县、涿鹿县、下花园区、阳原县、尚义县)

包头市(土默特右旗、东河区、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

乐山市(沐川县、沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、井研县)甘孜藏族自治州(道孚县、甘孜县、稻城县、丹巴县、炉霍县、白玉县、巴塘县、得荣县、九龙县、雅江县、德格县、康定市、石渠县、色达县、理塘县、泸定县、乡城县、新龙县)

中山市  延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、汪清县、图们市、安图县、珲春市、延吉市、敦化市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、榕城区、揭西县)

淮南市(寿县、大通区、谢家集区、潘集区、凤台县、八公山区、田家庵区)吕梁市(方山县、中阳县、临县、柳林县、汾阳市、孝义市、文水县、岚县、离石区、石楼县、兴县、交口县、交城县)

宜昌市(长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、夷陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、点军区、兴山县、远安县、枝江市、猇亭区、西陵区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、沙依巴克区、米东区)

盐城市(建湖县、滨海县、亭湖区、东台市、响水县、大丰区、盐都区、射阳县、阜宁县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、浦口区、江宁区、玄武区、高淳区、溧水区、建邺区、栖霞区、秦淮区、六合区)

石家庄市(晋州市、赵县、栾城区、赞皇县、藁城区、无极县、桥西区、深泽县、元氏县、平山县、灵寿县、行唐县、高邑县、新乐市、裕华区、长安区、新华区、辛集市、井陉县、井陉矿区、鹿泉区、正定县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)

潍坊市(寒亭区、安丘市、坊子区、奎文区、潍城区、诸城市、青州市、昌邑市、临朐县、昌乐县、高密市、寿光市)

玉溪市(通海县、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县)

晋城市(阳城县、高平市、城区、陵川县、泽州县、沁水县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

汉中市(城固县、洋县、宁强县、留坝县、南郑区、略阳县、佛坪县、汉台区、勉县、镇巴县、西乡县)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县、曲水县、城关区、当雄县、堆龙德庆区)

凉山彝族自治州(昭觉县、冕宁县、会东县、德昌县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、雷波县、甘洛县、宁南县、喜德县、越西县、美姑县、会理市、盐源县、布拖县、金阳县)

林芝市(墨脱县、米林市、察隅县、巴宜区、波密县、朗县、工布江达县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

三明市(永安市、建宁县、明溪县、宁化县、沙县区、泰宁县、尤溪县、清流县、将乐县、三元区、大田县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。