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新余市(分宜县、渝水区)

商丘市(夏邑县、永城市、柘城县、虞城县、睢县、梁园区、睢阳区、宁陵县、民权县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

淮南市(八公山区、谢家集区、潘集区、田家庵区、寿县、大通区、凤台县)  邯郸市(馆陶县、峰峰矿区、永年区、广平县、涉县、魏县、大名县、鸡泽县、邱县、临漳县、复兴区、肥乡区、磁县、武安市、邯山区、曲周县、丛台区、成安县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

无锡市(梁溪区、惠山区、滨湖区、锡山区、江阴市、宜兴市、新吴区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

聊城市(东昌府区、东阿县、高唐县、临清市、阳谷县、莘县、冠县、茌平区)  抚顺市(顺城区、抚顺县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县)

南通市(启东市、海安市、如皋市、如东县、通州区、海门区、崇川区)

通化市(梅河口市、集安市、二道江区、通化县、东昌区、柳河县、辉南县)

佳木斯市(桦川县、富锦市、郊区、抚远市、桦南县、向阳区、东风区、同江市、汤原县、前进区)

柳州市(鹿寨县、柳南区、城中区、融安县、融水苗族自治县、柳北区、柳城县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、泗县、萧县)

西安市(莲湖区、碑林区、鄠邑区、长安区、雁塔区、蓝田县、周至县、新城区、灞桥区、临潼区、高陵区、未央区、阎良区)

眉山市(彭山区、青神县、洪雅县、仁寿县、丹棱县、东坡区)

大同市(平城区、广灵县、云冈区、灵丘县、新荣区、阳高县、左云县、浑源县、天镇县、云州区)

绥化市(望奎县、北林区、兰西县、安达市、明水县、绥棱县、肇东市、海伦市、庆安县、青冈县)

新乡市(凤泉区、封丘县、牧野区、延津县、辉县市、长垣市、新乡县、红旗区、卫辉市、原阳县、获嘉县、卫滨区)

永州市(江永县、零陵区、东安县、双牌县、蓝山县、新田县、江华瑶族自治县、道县、宁远县、祁阳市、冷水滩区)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、达日县、玛多县、班玛县)

福州市(晋安区、福清市、连江县、长乐区、永泰县、仓山区、闽清县、罗源县、鼓楼区、台江区、马尾区、平潭县、闽侯县)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇县、淇滨区)

伊春市(嘉荫县、友好区、大箐山县、金林区、汤旺县、南岔县、伊美区、乌翠区、丰林县、铁力市)

宜昌市(夷陵区、西陵区、远安县、五峰土家族自治县、宜都市、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、当阳市、秭归县、猇亭区)

拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、林周县、达孜区)

林芝市(工布江达县、察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市、朗县)

开封市(兰考县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、通许县、祥符区、杞县)

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河源市(源城区、龙川县、和平县、连平县、紫金县、东源县)

南平市(松溪县、建阳区、延平区、邵武市、政和县、浦城县、武夷山市、顺昌县、光泽县、建瓯市)

陇南市(两当县、成县、宕昌县、武都区、康县、礼县、文县、西和县、徽县)

长治市(潞城区、黎城县、长子县、屯留区、武乡县、壶关县、平顺县、上党区、襄垣县、沁县、沁源县、潞州区)  澳门特别行政区

洛阳市(栾川县、偃师区、涧西区、洛宁县、孟津区、嵩县、汝阳县、新安县、西工区、伊川县、老城区、瀍河回族区、宜阳县、洛龙区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、古丈县、龙山县、花垣县、保靖县、泸溪县、永顺县、吉首市)

晋中市(平遥县、榆次区、介休市、左权县、寿阳县、榆社县、太谷区、昔阳县、祁县、和顺县、灵石县)泸州市(合江县、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区、泸县、龙马潭区)

嘉峪关市  清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、英德市、连州市、清新区、清城区、阳山县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

三沙市(南沙区、西沙区)天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

九江市(修水县、浔阳区、共青城市、瑞昌市、永修县、濂溪区、柴桑区、庐山市、彭泽县、武宁县、都昌县、德安县、湖口县)

铁岭市(清河区、西丰县、调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、银州区)

邢台市(宁晋县、临城县、内丘县、任泽区、南和区、巨鹿县、平乡县、清河县、隆尧县、广宗县、柏乡县、襄都区、南宫市、新河县、沙河市、威县、信都区、临西县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、巩留县、尼勒克县、昭苏县、新源县)

石家庄市(高邑县、深泽县、桥西区、新华区、元氏县、井陉县、藁城区、正定县、鹿泉区、平山县、赵县、辛集市、裕华区、栾城区、灵寿县、长安区、新乐市、晋州市、赞皇县、井陉矿区、行唐县、无极县)

崇左市(江州区、凭祥市、天等县、大新县、宁明县、龙州县、扶绥县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)

本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

阿里地区(普兰县、札达县、日土县、措勤县、革吉县、改则县、噶尔县)

宁夏回族自治区

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

保定市(望都县、容城县、徐水区、涞水县、蠡县、定兴县、定州市、高碑店市、莲池区、博野县、雄县、顺平县、涞源县、安国市、满城区、唐县、竞秀区、曲阳县、易县、涿州市、安新县、清苑区、高阳县、阜平县)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。