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珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、镇康县、永德县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、泸定县、得荣县、德格县、雅江县、巴塘县、稻城县、康定市、理塘县、炉霍县、白玉县、九龙县、色达县、道孚县、石渠县、乡城县、甘孜县、新龙县)  宁德市(古田县、寿宁县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、周宁县、福鼎市、屏南县、福安市)

泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市、高港区)

广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县、昭化区、青川县)

长沙市(望城区、岳麓区、天心区、长沙县、开福区、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、雨花区)

长春市(朝阳区、宽城区、榆树市、双阳区、九台区、绿园区、德惠市、二道区、农安县、公主岭市、南关区)  江门市(台山市、新会区、恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、开平市)

乐山市(金口河区、峨眉山市、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、沐川县、五通桥区、井研县、马边彝族自治县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

梧州市(龙圩区、万秀区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、长洲区、藤县)

新疆维吾尔自治区

汕头市(潮阳区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、濠江区、龙湖区)

哈尔滨市(南岗区、五常市、依兰县、道里区、宾县、木兰县、松北区、呼兰区、巴彦县、平房区、方正县、阿城区、双城区、道外区、通河县、香坊区、延寿县、尚志市)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

安康市(汉滨区、宁陕县、平利县、石泉县、白河县、紫阳县、镇坪县、旬阳市、岚皋县、汉阴县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

西藏自治区

滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、平南县、覃塘区)

昭通市(绥江县、镇雄县、鲁甸县、盐津县、巧家县、彝良县、威信县、大关县、水富市、永善县、昭阳区)

北京市(怀柔区、延庆区、房山区、门头沟区、平谷区、密云区、丰台区、大兴区、海淀区、西城区、顺义区、东城区、石景山区、昌平区、通州区、朝阳区)

鞍山市(海城市、千山区、立山区、铁东区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

聊城市(茌平区、莘县、临清市、东阿县、高唐县、东昌府区、阳谷县、冠县)

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巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

新乡市(辉县市、新乡县、卫滨区、长垣市、获嘉县、原阳县、凤泉区、红旗区、牧野区、卫辉市、封丘县、延津县)  淮安市(淮安区、清江浦区、洪泽区、金湖县、盱眙县、涟水县、淮阴区)

保定市(莲池区、顺平县、涿州市、高碑店市、望都县、满城区、唐县、雄县、易县、竞秀区、高阳县、曲阳县、定兴县、阜平县、安新县、徐水区、安国市、清苑区、蠡县、容城县、涞水县、定州市、博野县、涞源县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、弋江区、湾沚区、无为市、南陵县、镜湖区)揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市)  铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)

楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、南华县、禄丰市、武定县、永仁县、牟定县、楚雄市、姚安县、双柏县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、正镶白旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

常州市(武进区、金坛区、天宁区、钟楼区、溧阳市、新北区)

杭州市(萧山区、西湖区、临安区、拱墅区、桐庐县、上城区、余杭区、建德市、钱塘区、富阳区、淳安县、临平区、滨江区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、天柱县、镇远县、榕江县、丹寨县、施秉县、锦屏县、三穗县、台江县、黎平县、雷山县、剑河县、凯里市、黄平县、麻江县、岑巩县)

中山市

邯郸市(永年区、武安市、邯山区、广平县、涉县、曲周县、临漳县、邱县、魏县、馆陶县、峰峰矿区、复兴区、肥乡区、丛台区、成安县、鸡泽县、大名县、磁县)

绥化市(肇东市、望奎县、明水县、安达市、兰西县、绥棱县、庆安县、海伦市、青冈县、北林区)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区、高台县、临泽县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、南湖区、秀洲区、海宁市、海盐县、桐乡市)

驻马店市(平舆县、正阳县、遂平县、上蔡县、驿城区、确山县、泌阳县、西平县、汝南县、新蔡县)

河源市(和平县、连平县、紫金县、源城区、龙川县、东源县)

廊坊市(永清县、三河市、香河县、固安县、大城县、广阳区、霸州市、大厂回族自治县、文安县、安次区)

铁岭市(银州区、昌图县、西丰县、开原市、调兵山市、清河区、铁岭县)

内蒙古自治区

攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

柳州市(柳城县、柳南区、鹿寨县、柳江区、柳北区、融安县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、融水苗族自治县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。