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黑河市(孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

合肥市(巢湖市、庐江县、庐阳区、蜀山区、肥东县、瑶海区、肥西县、长丰县、包河区)

唐山市(迁西县、路北区、迁安市、曹妃甸区、乐亭县、开平区、滦州市、玉田县、滦南县、丰南区、古冶区、丰润区、路南区、遵化市)  重庆市(巫山县、长寿区、大渡口区、九龙坡区、奉节县、黔江区、开州区、云阳县、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、渝中区、万州区、江北区、北碚区、巴南区、铜梁区、永川区、涪陵区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、璧山区、垫江县、合川区、武隆区、大足区、忠县、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、城口县、綦江区、沙坪坝区、梁平区、南川区、潼南区、丰都县、荣昌区)

长沙市(长沙县、宁乡市、天心区、开福区、雨花区、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、望城区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县)

德州市(武城县、齐河县、平原县、陵城区、禹城市、宁津县、乐陵市、夏津县、临邑县、德城区、庆云县)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)  嘉兴市(桐乡市、南湖区、海盐县、海宁市、平湖市、嘉善县、秀洲区)

鸡西市(密山市、梨树区、滴道区、麻山区、虎林市、城子河区、恒山区、鸡冠区、鸡东县)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、高州市、茂南区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

江门市(开平市、恩平市、新会区、江海区、台山市、鹤山市、蓬江区)

晋城市(泽州县、陵川县、高平市、城区、阳城县、沁水县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区)

营口市(大石桥市、西市区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、萝北县、南山区、工农区、东山区、兴安区、向阳区)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县)

阿里地区(札达县、改则县、革吉县、日土县、措勤县、噶尔县、普兰县)

临沂市(费县、罗庄区、兰山区、蒙阴县、郯城县、兰陵县、平邑县、河东区、沂水县、临沭县、莒南县、沂南县)

伊春市(乌翠区、金林区、铁力市、汤旺县、伊美区、嘉荫县、丰林县、友好区、南岔县、大箐山县)

湖州市(安吉县、德清县、吴兴区、南浔区、长兴县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

柳州市(三江侗族自治县、柳江区、鱼峰区、融安县、鹿寨县、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、城中区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、合作市、临潭县、夏河县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、兴义市、晴隆县、望谟县、普安县、安龙县、贞丰县)

平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、崇信县、静宁县、庄浪县)

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大连市(庄河市、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、西岗区、中山区、金州区、甘井子区、普兰店区、长海县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

阳泉市(平定县、城区、盂县、郊区、矿区)

随州市(曾都区、随县、广水市)  西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、象州县、兴宾区)

佳木斯市(前进区、汤原县、桦川县、郊区、东风区、富锦市、同江市、抚远市、向阳区、桦南县)

中山市临夏回族自治州(广河县、临夏市、临夏县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

广州市(白云区、荔湾区、南沙区、越秀区、海珠区、增城区、黄埔区、番禺区、天河区、从化区、花都区)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、淮阴区、盱眙县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

锦州市(太和区、义县、凌海市、黑山县、凌河区、北镇市、古塔区)天津市(河北区、河西区、红桥区、滨海新区、西青区、和平区、武清区、宁河区、南开区、宝坻区、东丽区、静海区、河东区、津南区、北辰区、蓟州区)

赤峰市(红山区、翁牛特旗、宁城县、林西县、敖汉旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、巴林左旗、元宝山区)

荆州市(荆州区、沙市区、松滋市、公安县、监利市、石首市、洪湖市、江陵县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

兰州市(红古区、榆中县、城关区、西固区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区)

南通市(通州区、如东县、海安市、启东市、海门区、如皋市、崇川区)

南昌市(南昌县、新建区、青山湖区、西湖区、东湖区、青云谱区、红谷滩区、进贤县、安义县)

三沙市(南沙区、西沙区)

岳阳市(云溪区、临湘市、汨罗市、平江县、华容县、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县、君山区)

昆明市(嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、盘龙区、安宁市、东川区、宜良县、西山区、官渡区、五华区、呈贡区、富民县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)

孝感市(汉川市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区、应城市、孝昌县)

哈尔滨市(南岗区、松北区、五常市、双城区、呼兰区、阿城区、尚志市、道里区、平房区、方正县、依兰县、巴彦县、道外区、通河县、宾县、木兰县、香坊区、延寿县)

大同市(广灵县、平城区、浑源县、云州区、灵丘县、天镇县、新荣区、云冈区、阳高县、左云县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、米东区)

广安市(邻水县、武胜县、岳池县、广安区、前锋区、华蓥市)

儋州市

三明市(清流县、宁化县、明溪县、尤溪县、建宁县、泰宁县、永安市、大田县、将乐县、三元区、沙县区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。