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六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

三明市(永安市、大田县、建宁县、清流县、尤溪县、泰宁县、三元区、宁化县、明溪县、沙县区、将乐县)

朝阳市(朝阳县、龙城区、建平县、北票市、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)  邵阳市(绥宁县、武冈市、大祥区、洞口县、双清区、邵东市、新宁县、新邵县、隆回县、北塔区、邵阳县、城步苗族自治县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

吕梁市(中阳县、石楼县、交城县、离石区、交口县、汾阳市、兴县、孝义市、临县、岚县、柳林县、方山县、文水县)

喀什地区(岳普湖县、疏附县、喀什市、英吉沙县、伽师县、莎车县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、麦盖提县、叶城县、巴楚县)

遵义市(凤冈县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、余庆县、湄潭县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、红花岗区、仁怀市、习水县)  抚顺市(东洲区、望花区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、顺城区)

永州市(东安县、冷水滩区、江永县、零陵区、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、双牌县、宁远县、道县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

内蒙古自治区

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

朔州市(朔城区、应县、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

平凉市(崇信县、灵台县、庄浪县、华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区)

渭南市(白水县、蒲城县、富平县、临渭区、澄城县、华州区、大荔县、韩城市、合阳县、潼关县、华阴市)

清远市(清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、连州市、佛冈县)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、江都区、宝应县)

丽水市(龙泉市、青田县、云和县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、遂昌县、松阳县)

兰州市(榆中县、西固区、七里河区、永登县、红古区、安宁区、城关区、皋兰县)

那曲市(聂荣县、尼玛县、比如县、班戈县、巴青县、嘉黎县、安多县、双湖县、申扎县、索县、色尼区)

新疆维吾尔自治区

苏州市(吴中区、虎丘区、常熟市、太仓市、张家港市、吴江区、相城区、昆山市、姑苏区)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、怀远县、固镇县、五河县、禹会区、蚌山区)

佳木斯市(同江市、东风区、桦川县、桦南县、抚远市、向阳区、郊区、富锦市、前进区、汤原县)

邢台市(襄都区、隆尧县、平乡县、内丘县、南宫市、信都区、柏乡县、宁晋县、南和区、临西县、广宗县、沙河市、清河县、任泽区、威县、临城县、巨鹿县、新河县)

伊春市(嘉荫县、南岔县、大箐山县、金林区、铁力市、友好区、乌翠区、伊美区、汤旺县、丰林县)

广西壮族自治区

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新余市(分宜县、渝水区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、且末县、库尔勒市、博湖县、若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、尉犁县)

漳州市(华安县、长泰区、云霄县、南靖县、东山县、龙海区、龙文区、诏安县、平和县、漳浦县、芗城区)  来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、武宣县、兴宾区、忻城县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

金昌市(永昌县、金川区)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、福海县、吉木乃县)崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、大新县、凭祥市、宁明县、江州区)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、北安市)  商丘市(柘城县、夏邑县、虞城县、梁园区、宁陵县、睢县、民权县、永城市、睢阳区)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

黄山市(歙县、黟县、徽州区、屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区)咸阳市(永寿县、彬州市、兴平市、长武县、秦都区、杨陵区、旬邑县、乾县、武功县、渭城区、泾阳县、三原县、礼泉县、淳化县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

新乡市(卫滨区、红旗区、延津县、辉县市、长垣市、卫辉市、新乡县、牧野区、原阳县、获嘉县、凤泉区、封丘县)

南通市(崇川区、启东市、如东县、通州区、海门区、如皋市、海安市)

沈阳市(于洪区、新民市、大东区、苏家屯区、辽中区、沈河区、皇姑区、法库县、康平县、沈北新区、和平区、浑南区、铁西区)

洛阳市(孟津区、栾川县、老城区、瀍河回族区、偃师区、汝阳县、洛宁县、涧西区、宜阳县、新安县、西工区、伊川县、嵩县、洛龙区)

天津市(宁河区、河西区、西青区、蓟州区、东丽区、南开区、河北区、北辰区、和平区、红桥区、滨海新区、宝坻区、武清区、静海区、津南区、河东区)

南阳市(淅川县、邓州市、内乡县、南召县、唐河县、镇平县、方城县、西峡县、宛城区、桐柏县、新野县、社旗县、卧龙区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区、彭山区、洪雅县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、金坛区、溧阳市、天宁区)

开封市(顺河回族区、通许县、兰考县、禹王台区、龙亭区、杞县、鼓楼区、祥符区、尉氏县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

和田地区(策勒县、和田县、洛浦县、和田市、墨玉县、皮山县、民丰县、于田县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

马鞍山市(雨山区、花山区、博望区、和县、含山县、当涂县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图