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娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)

乐山市(犍为县、沙湾区、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、井研县、马边彝族自治县、沐川县、金口河区)

盐城市(东台市、射阳县、阜宁县、盐都区、建湖县、大丰区、响水县、亭湖区、滨海县)

衡水市(安平县、深州市、桃城区、冀州区、阜城县、饶阳县、武强县、武邑县、景县、枣强县、故城县)  中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、康巴什区、乌审旗、鄂托克前旗)

大连市(长海县、西岗区、甘井子区、庄河市、中山区、普兰店区、金州区、旅顺口区、瓦房店市、沙河口区)

榆林市(清涧县、定边县、米脂县、佳县、吴堡县、横山区、绥德县、府谷县、子洲县、靖边县、榆阳区、神木市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、滦平县、承德县、双滦区、隆化县、双桥区、鹰手营子矿区)  清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、清城区、连州市、英德市)

银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

阜阳市(颍上县、阜南县、界首市、颍东区、颍泉区、颍州区、临泉县、太和县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、咸安区、赤壁市)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、图们市、龙井市、安图县、珲春市、延吉市、和龙市)

锦州市(凌河区、古塔区、凌海市、太和区、义县、北镇市、黑山县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、达日县、久治县、玛沁县、甘德县)

邯郸市(丛台区、大名县、峰峰矿区、涉县、邱县、临漳县、永年区、魏县、成安县、邯山区、广平县、曲周县、武安市、鸡泽县、复兴区、磁县、馆陶县、肥乡区)

济宁市(任城区、邹城市、微山县、鱼台县、金乡县、汶上县、嘉祥县、兖州区、泗水县、曲阜市、梁山县)

台州市(温岭市、三门县、椒江区、路桥区、天台县、黄岩区、临海市、仙居县、玉环市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、凤凰县、吉首市、花垣县、龙山县、泸溪县、保靖县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县)

泉州市(永春县、石狮市、德化县、惠安县、洛江区、泉港区、金门县、晋江市、南安市、安溪县、鲤城区、丰泽区)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、元谋县、南华县、双柏县、武定县、禄丰市、牟定县、楚雄市、姚安县)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、含山县、雨山区、当涂县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、淇滨区、浚县)

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宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、富蕴县)

宝鸡市(凤县、陈仓区、渭滨区、凤翔区、岐山县、扶风县、眉县、金台区、千阳县、麟游县、陇县、太白县)  云浮市(郁南县、罗定市、云城区、云安区、新兴县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、安龙县、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市、兴义市)

广安市(岳池县、广安区、前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市)

泸州市(古蔺县、合江县、江阳区、泸县、叙永县、龙马潭区、纳溪区)武汉市(蔡甸区、新洲区、洪山区、武昌区、汉南区、江汉区、黄陂区、汉阳区、东西湖区、江岸区、青山区、江夏区、硚口区)

安康市(平利县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、宁陕县、镇坪县、汉阴县、石泉县、岚皋县、白河县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市、京口区)

金昌市(永昌县、金川区)

中山市孝感市(大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、云梦县、汉川市、应城市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

成都市(蒲江县、龙泉驿区、温江区、金牛区、成华区、邛崃市、大邑县、都江堰市、金堂县、崇州市、彭州市、青白江区、双流区、锦江区、武侯区、简阳市、新津区、新都区、郫都区、青羊区)

庆阳市(环县、西峰区、华池县、镇原县、庆城县、正宁县、合水县、宁县)

甘孜藏族自治州(新龙县、石渠县、泸定县、丹巴县、九龙县、道孚县、乡城县、白玉县、炉霍县、得荣县、稻城县、色达县、德格县、雅江县、理塘县、巴塘县、甘孜县、康定市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

西藏自治区

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

广西壮族自治区

凉山彝族自治州(越西县、布拖县、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、西昌市、会理市、昭觉县、金阳县、喜德县、冕宁县、宁南县、普格县、盐源县、美姑县、会东县、雷波县)

深圳市(福田区、龙华区、罗湖区、龙岗区、南山区、宝安区、光明区、坪山区、盐田区)

德州市(临邑县、平原县、德城区、庆云县、夏津县、乐陵市、宁津县、武城县、禹城市、齐河县、陵城区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区)

常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、钟楼区)

金华市(武义县、婺城区、磐安县、永康市、义乌市、东阳市、兰溪市、浦江县、金东区)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。