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南昌市(青山湖区、西湖区、南昌县、新建区、东湖区、进贤县、红谷滩区、青云谱区、安义县)

包头市(石拐区、九原区、土默特右旗、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区)

益阳市(安化县、南县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县)  揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、榕城区、揭东区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

山南市(桑日县、措美县、加查县、洛扎县、隆子县、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、乃东区、错那市、琼结县、曲松县)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、中江县、什邡市、罗江区)

常德市(临澧县、汉寿县、澧县、鼎城区、石门县、武陵区、桃源县、津市市、安乡县)  营口市(西市区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、站前区、大石桥市)

兰州市(城关区、皋兰县、七里河区、西固区、榆中县、安宁区、红古区、永登县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

芜湖市(无为市、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区、鸠江区、湾沚区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

阳泉市(平定县、盂县、城区、郊区、矿区)

阜新市(太平区、海州区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区)

连云港市(赣榆区、东海县、灌云县、灌南县、连云区、海州区)

泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区)

自贡市(沿滩区、富顺县、大安区、自流井区、贡井区、荣县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、和硕县)

贵阳市(清镇市、云岩区、南明区、息烽县、开阳县、白云区、乌当区、修文县、花溪区、观山湖区)

临沧市(云县、镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

延安市(吴起县、安塞区、黄陵县、宜川县、延川县、洛川县、黄龙县、延长县、志丹县、富县、子长市、宝塔区、甘泉县)

枣庄市(山亭区、市中区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、临武县、安仁县、永兴县、汝城县、宜章县、桂东县、北湖区)

开封市(杞县、鼓楼区、通许县、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、兰考县、祥符区)

陇南市(两当县、文县、康县、礼县、宕昌县、成县、徽县、西和县、武都区)

盐城市(响水县、滨海县、亭湖区、阜宁县、盐都区、射阳县、大丰区、东台市、建湖县)

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汉中市(镇巴县、南郑区、宁强县、洋县、汉台区、略阳县、留坝县、佛坪县、城固县、西乡县、勉县)

昌都市(卡若区、类乌齐县、察雅县、丁青县、左贡县、芒康县、洛隆县、八宿县、贡觉县、边坝县、江达县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

黄冈市(团风县、红安县、蕲春县、麻城市、浠水县、黄州区、罗田县、黄梅县、英山县、武穴市)  池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

咸阳市(礼泉县、渭城区、兴平市、武功县、长武县、淳化县、乾县、旬邑县、彬州市、三原县、永寿县、泾阳县、杨陵区、秦都区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

唐山市(玉田县、路北区、乐亭县、开平区、曹妃甸区、滦南县、迁安市、路南区、迁西县、遵化市、丰润区、古冶区、丰南区、滦州市)吕梁市(交口县、汾阳市、交城县、石楼县、离石区、文水县、中阳县、兴县、临县、岚县、柳林县、孝义市、方山县)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、米易县、盐边县)  红河哈尼族彝族自治州(石屏县、个旧市、蒙自市、绿春县、泸西县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、建水县、弥勒市、开远市、屏边苗族自治县)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、东宁市、宁安市、林口县、穆棱市、阳明区、海林市、东安区、西安区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

清远市(清新区、英德市、清城区、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县)鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、伊金霍洛旗)

沧州市(献县、运河区、河间市、盐山县、孟村回族自治县、肃宁县、东光县、海兴县、泊头市、黄骅市、南皮县、青县、任丘市、新华区、沧县、吴桥县)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

温州市(瑞安市、苍南县、瓯海区、永嘉县、乐清市、洞头区、文成县、鹿城区、龙湾区、泰顺县、龙港市、平阳县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、贵德县、同德县)

广州市(白云区、海珠区、天河区、南沙区、越秀区、荔湾区、黄埔区、番禺区、花都区、增城区、从化区)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、高明区、南海区)

台州市(黄岩区、路桥区、玉环市、仙居县、温岭市、椒江区、三门县、临海市、天台县)

宁德市(周宁县、霞浦县、屏南县、寿宁县、福安市、蕉城区、柘荣县、福鼎市、古田县)

东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)

呼和浩特市(托克托县、新城区、清水河县、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、武川县、玉泉区、回民区)

南平市(武夷山市、建阳区、建瓯市、浦城县、延平区、邵武市、政和县、光泽县、顺昌县、松溪县)

滨州市(惠民县、邹平市、博兴县、无棣县、滨城区、沾化区、阳信县)

澳门特别行政区

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、阿荣旗、根河市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

六安市(霍邱县、金寨县、裕安区、舒城县、金安区、叶集区、霍山县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”