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邢台市(平乡县、临西县、新河县、威县、隆尧县、南宫市、内丘县、襄都区、清河县、宁晋县、临城县、柏乡县、任泽区、沙河市、广宗县、南和区、巨鹿县、信都区)
合肥市(包河区、庐阳区、肥西县、蜀山区、长丰县、巢湖市、肥东县、庐江县、瑶海区)
南京市(六合区、栖霞区、雨花台区、玄武区、浦口区、秦淮区、建邺区、溧水区、高淳区、江宁区、鼓楼区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
洛阳市(洛宁县、瀍河回族区、新安县、西工区、栾川县、偃师区、伊川县、宜阳县、孟津区、涧西区、嵩县、汝阳县、洛龙区、老城区)
阜新市(细河区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区)
南充市(嘉陵区、阆中市、营山县、西充县、南部县、高坪区、蓬安县、顺庆区、仪陇县)
漳州市(诏安县、云霄县、华安县、芗城区、长泰区、东山县、南靖县、平和县、龙海区、漳浦县、龙文区)
东莞市
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
柳州市(柳北区、鹿寨县、鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、融安县、柳城县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、五原县)
阜阳市(颍上县、临泉县、界首市、阜南县、颍州区、颍东区、颍泉区、太和县)
黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)
吕梁市(交城县、中阳县、兴县、交口县、临县、文水县、柳林县、离石区、孝义市、岚县、方山县、汾阳市、石楼县)
长沙市(芙蓉区、开福区、岳麓区、望城区、雨花区、长沙县、天心区、浏阳市、宁乡市)
眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、丹棱县)
张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)
上海市(青浦区、黄浦区、金山区、闵行区、崇明区、宝山区、虹口区、长宁区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、浦东新区、嘉定区、普陀区、松江区、静安区)
楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、双柏县、牟定县、楚雄市、永仁县、武定县、元谋县、禄丰市、南华县)
莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)
和田地区(民丰县、皮山县、策勒县、和田市、于田县、和田县、洛浦县、墨玉县)
湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、泸溪县、凤凰县)
伊春市(铁力市、丰林县、乌翠区、南岔县、金林区、友好区、大箐山县、伊美区、汤旺县、嘉荫县)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
丹东市(凤城市、振安区、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县)
焦作市(武陟县、博爱县、山阳区、孟州市、马村区、沁阳市、中站区、修武县、温县、解放区)
鹤壁市(浚县、淇县、山城区、淇滨区、鹤山区)
朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区)
防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)
雅安市(雨城区、宝兴县、石棉县、名山区、芦山县、汉源县、天全县、荥经县)
锦州市(义县、古塔区、太和区、凌河区、黑山县、凌海市、北镇市)
临汾市(吉县、隰县、乡宁县、安泽县、洪洞县、大宁县、侯马市、曲沃县、翼城县、襄汾县、尧都区、古县、蒲县、汾西县、浮山县、霍州市、永和县)
河源市(紫金县、连平县、东源县、源城区、和平县、龙川县)
乌兰察布市(丰镇市、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、化德县)
乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、金口河区、井研县、市中区)
宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
忻州市(繁峙县、原平市、岢岚县、神池县、定襄县、代县、五台县、静乐县、保德县、偏关县、宁武县、五寨县、河曲县、忻府区)
阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)
吉安市(吉水县、永丰县、永新县、万安县、峡江县、青原区、吉安县、遂川县、安福县、井冈山市、泰和县、吉州区、新干县)
盐城市(建湖县、射阳县、响水县、亭湖区、阜宁县、大丰区、滨海县、盐都区、东台市)
池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)
晋城市(阳城县、城区、沁水县、陵川县、泽州县、高平市)
泉州市(泉港区、安溪县、德化县、晋江市、南安市、金门县、鲤城区、永春县、惠安县、丰泽区、洛江区、石狮市)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、若羌县)
玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县、玉树市)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗)
武汉市(洪山区、汉阳区、武昌区、江汉区、硚口区、汉南区、江夏区、蔡甸区、新洲区、黄陂区、东西湖区、青山区、江岸区)
福州市(闽侯县、福清市、连江县、马尾区、平潭县、闽清县、永泰县、长乐区、台江区、罗源县、晋安区、仓山区、鼓楼区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、承德县、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市)
阳泉市(矿区、平定县、城区、盂县、郊区)
淄博市(沂源县、淄川区、高青县、周村区、桓台县、博山区、张店区、临淄区)
东营市(河口区、广饶县、东营区、利津县、垦利区)
湛江市(赤坎区、坡头区、廉江市、雷州市、麻章区、霞山区、徐闻县、遂溪县、吴川市)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
济宁市(曲阜市、邹城市、梁山县、嘉祥县、兖州区、任城区、汶上县、金乡县、微山县、鱼台县、泗水县)
周口市(西华县、淮阳区、太康县、鹿邑县、扶沟县、商水县、川汇区、项城市、沈丘县、郸城县)
临沂市(兰陵县、郯城县、临沭县、平邑县、沂南县、罗庄区、费县、兰山区、蒙阴县、沂水县、莒南县、河东区)
金华市(东阳市、磐安县、金东区、浦江县、婺城区、兰溪市、武义县、义乌市、永康市)
六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
安庆市(怀宁县、桐城市、宿松县、潜山市、大观区、太湖县、岳西县、宜秀区、望江县、迎江区)
林芝市(朗县、工布江达县、墨脱县、米林市、察隅县、波密县、巴宜区)
惠州市(博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县)
巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、平昌县、南江县)
五指山市(东方市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、文昌市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)
云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)
梅州市(梅江区、五华县、兴宁市、平远县、丰顺县、蕉岭县、大埔县、梅县区)
攀枝花市(米易县、仁和区、西区、东区、盐边县)
厦门市(湖里区、翔安区、思明区、海沧区、同安区、集美区)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
九江市(彭泽县、濂溪区、都昌县、浔阳区、德安县、武宁县、共青城市、柴桑区、瑞昌市、庐山市、永修县、湖口县、修水县)
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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、康巴什区)
达州市(大竹县、开江县、渠县、达川区、万源市、宣汉县、通川区)
临沧市(永德县、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
滨州市(无棣县、邹平市、滨城区、博兴县、阳信县、惠民县、沾化区)
秦皇岛市(海港区、抚宁区、山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县)
昆明市(富民县、五华区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、官渡区、宜良县、呈贡区、嵩明县、西山区、盘龙区、石林彝族自治县、东川区)
株洲市(荷塘区、石峰区、天元区、炎陵县、茶陵县、芦淞区、渌口区、攸县、醴陵市)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
湖州市(安吉县、德清县、南浔区、吴兴区、长兴县)
茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)
朝阳市(凌源市、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区)
贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)
据知情人士称,英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划,以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。
此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。
上周有报道称,陈立武正在重组公司,精简领导团队,关键芯片团队现在直接向他汇报。
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:坤 首次递表港交所的招股书失效后,近日,湖北香江电器股份有限公司(下称“香江电器”)再次向港交所二度递表,奔赴资本市场之路已走8年。
实际上,据报道,早在2013年,香江电器就已经开始上市筹划。2017年,香江电器由东莞证券开始上市辅导,但却由于内控存在问题等原因,辅导3年却并未递表。2021年,兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构,但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年,香江电器的上市辅导机构又变为国金证券,并且在深交所递表并获得受理,但在获得问询及回复问询后,2024年6月,香江电器却选择撤回了上市申请,A股上市计划折戟。
A股上市路途多年不顺,2024下半年,香江电器转战港股,截至目前已经两次递表,却依然未能顺利登陆二级市场。
“上市难”的背后,香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工,而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色,近年来规模萎缩,由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬,似乎也让公司难以有效拓展自主品牌,恐陷入“恶性循环”。更何况,超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户,也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。
代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败
据招股书显示,2021-2024年,香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元,短短几年间收入却过山车,2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%,但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。
与此同时,香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元,盈利规模近年来有所增长。
作为生活家居用品制造商,香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示,香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中,电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等,电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯,同时,香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。
业绩波动之外,香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来,香江电器主要以ODM/OEM模式营运,2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%,来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是,在ODM/OEM代工之外,香江电器也在2016年开展了OBM业务,即自有品牌的设计、研发、生产及销售,包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌,但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观,2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元,缩水明显,在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。
依赖代工、自有品牌发展不力,香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年,香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%,不仅难见增长,且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。
更何况,近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年,香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元,同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元,伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加,然而,同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元,不仅增幅有限,且研发费用率在2024年还降至2.4%,对于研发投入的吝啬支出,香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。
99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3
据招股书显示,香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区,其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年,香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%,而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%,即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下,基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险,仍有待时间检验。
与此同时,香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示,2022-2024年,香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%,其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加,也就意味着香江电器需要承担的风险不小,一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题,公司的业绩将受到负面影响。
而对于代工大客户的依赖,或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年,香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元,回款并不稳定,其中2024年骤然缩水三分之二。
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来源:健康元药业集团
在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下,创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业(600380.SH)顺应这一趋势,凭借前瞻性的研发布局和技术突破,正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年,健康元(不含丽珠集团、丽珠单抗)研发费用同比增长30%,同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。
研发投入结构优化,创新药占比再提高
健康元在2024年大幅优化研发投入结构,创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后,是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强,健康元在多个关键领域加大了技术攻关,创新药领域多个项目进展顺利,健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上,公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。
多元化研发管线:
呼吸药物与流感治疗的双重突破
健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域,其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示,我国COPD患者已超过1亿,哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示,中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元,市场空间广阔。
作为国内吸入制剂领域的先行者,健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系,推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗,这款针对中重度COPD的靶向生物药,已经进入Ⅱ期临床,填补了国内市场的空白,未来有望成为全球市场的重磅产品。
此外,健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药,将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进,玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物,抢占百亿级市场份额。
健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂,这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点,受到市场广泛关注,预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。
创新药兑现周期即将开启:
平台型赋能,未来可期
目前,健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展,强化创新药布局,同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累,不仅在呼吸领域取得了成果,还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度,为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。
通过不断推动技术平台的搭建,以AI技术深度赋能医药创新,在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出,健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势,正在进入业绩兑现的窗口期。
新闻结尾
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