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茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

三门峡市(渑池县、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市、湖滨区)

固原市(彭阳县、原州区、泾源县、西吉县、隆德县)

张家口市(涿鹿县、张北县、阳原县、怀来县、桥东区、尚义县、万全区、赤城县、桥西区、宣化区、崇礼区、怀安县、康保县、下花园区、沽源县、蔚县)  廊坊市(香河县、霸州市、大城县、永清县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、安次区、文安县、三河市)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、峄城区、市中区、薛城区)

常德市(鼎城区、武陵区、澧县、津市市、安乡县、临澧县、石门县、桃源县、汉寿县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、榕城区、惠来县)

崇左市(江州区、龙州县、天等县、扶绥县、大新县、宁明县、凭祥市)  吉林市(丰满区、舒兰市、桦甸市、永吉县、昌邑区、船营区、龙潭区、磐石市、蛟河市)

益阳市(沅江市、南县、资阳区、安化县、桃江县、赫山区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、保靖县、龙山县、泸溪县、花垣县、凤凰县、吉首市)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、海州区、细河区、新邱区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

抚州市(南丰县、东乡区、黎川县、临川区、崇仁县、南城县、金溪县、资溪县、宜黄县、广昌县、乐安县)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县)

济南市(天桥区、市中区、长清区、商河县、历下区、历城区、济阳区、槐荫区、平阴县、章丘区、莱芜区、钢城区)

锦州市(太和区、古塔区、凌河区、黑山县、北镇市、义县、凌海市)

周口市(沈丘县、淮阳区、项城市、鹿邑县、商水县、西华县、郸城县、川汇区、太康县、扶沟县)

达州市(宣汉县、开江县、达川区、通川区、万源市、大竹县、渠县)

扬州市(邗江区、宝应县、江都区、仪征市、高邮市、广陵区)

惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县)

兰州市(红古区、七里河区、西固区、安宁区、城关区、榆中县、皋兰县、永登县)

咸阳市(三原县、武功县、乾县、彬州市、杨陵区、礼泉县、泾阳县、永寿县、兴平市、长武县、旬邑县、淳化县、渭城区、秦都区)

潍坊市(昌邑市、潍城区、安丘市、寒亭区、青州市、诸城市、高密市、昌乐县、奎文区、临朐县、坊子区、寿光市)

澳门特别行政区

桂林市(临桂区、阳朔县、象山区、永福县、荔浦市、恭城瑶族自治县、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、灵川县、全州县、雁山区、叠彩区、资源县、灌阳县、秀峰区、兴安县)

驻马店市(驿城区、正阳县、遂平县、确山县、上蔡县、平舆县、泌阳县、新蔡县、汝南县、西平县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

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石河子市(可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、双河市、铁门关市、五家渠市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、新星市)

太原市(杏花岭区、晋源区、小店区、万柏林区、古交市、娄烦县、迎泽区、清徐县、阳曲县、尖草坪区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

台州市(临海市、椒江区、天台县、黄岩区、三门县、温岭市、玉环市、路桥区、仙居县)  鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

衢州市(开化县、龙游县、江山市、柯城区、衢江区、常山县)

杭州市(淳安县、西湖区、临安区、建德市、萧山区、钱塘区、上城区、滨江区、临平区、余杭区、富阳区、拱墅区、桐庐县)漳州市(龙海区、南靖县、平和县、华安县、龙文区、云霄县、东山县、芗城区、诏安县、漳浦县、长泰区)

呼和浩特市(清水河县、武川县、托克托县、回民区、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、新城区)  唐山市(路南区、路北区、乐亭县、滦南县、古冶区、曹妃甸区、开平区、滦州市、丰润区、迁西县、玉田县、迁安市、丰南区、遵化市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

新乡市(凤泉区、卫滨区、封丘县、原阳县、辉县市、获嘉县、牧野区、长垣市、新乡县、延津县、红旗区、卫辉市)

鸡西市(密山市、鸡冠区、滴道区、鸡东县、麻山区、城子河区、恒山区、虎林市、梨树区)白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)

江门市(鹤山市、蓬江区、恩平市、江海区、新会区、开平市、台山市)

牡丹江市(绥芬河市、海林市、阳明区、东宁市、西安区、东安区、穆棱市、宁安市、爱民区、林口县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、零陵区、江永县、东安县、蓝山县、双牌县、道县、冷水滩区)

邢台市(临城县、宁晋县、南宫市、临西县、威县、南和区、襄都区、沙河市、巨鹿县、内丘县、新河县、隆尧县、信都区、柏乡县、广宗县、清河县、任泽区、平乡县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、花溪区、清镇市、息烽县、乌当区、修文县、白云区、南明区、云岩区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、塔城市、沙湾市、乌苏市、额敏县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、和政县、东乡族自治县、临夏县)

张掖市(山丹县、临泽县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市、五大连池市)

菏泽市(牡丹区、定陶区、东明县、巨野县、成武县、单县、曹县、鄄城县、郓城县)

泸州市(古蔺县、泸县、叙永县、纳溪区、合江县、龙马潭区、江阳区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

遵义市(绥阳县、凤冈县、正安县、播州区、湄潭县、仁怀市、余庆县、习水县、红花岗区、汇川区、桐梓县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

聊城市(阳谷县、莘县、高唐县、冠县、东阿县、临清市、茌平区、东昌府区)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。