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赣州市(兴国县、安远县、龙南市、南康区、会昌县、崇义县、定南县、大余县、瑞金市、章贡区、赣县区、信丰县、石城县、全南县、于都县、寻乌县、上犹县、宁都县)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区、兴化市)

厦门市(集美区、海沧区、翔安区、同安区、湖里区、思明区)

长治市(沁县、黎城县、潞州区、平顺县、潞城区、沁源县、襄垣县、上党区、壶关县、长子县、武乡县、屯留区)  天津市(南开区、静海区、宝坻区、武清区、西青区、蓟州区、宁河区、河东区、东丽区、滨海新区、河北区、红桥区、河西区、津南区、北辰区、和平区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、昌黎县、山海关区、海港区)

桂林市(全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、灌阳县、象山区、临桂区、平乐县、灵川县、龙胜各族自治县、永福县、阳朔县、七星区、秀峰区、叠彩区、雁山区、荔浦市、资源县)

郴州市(汝城县、宜章县、永兴县、苏仙区、北湖区、临武县、嘉禾县、安仁县、桂东县、资兴市、桂阳县)  荆州市(沙市区、松滋市、监利市、荆州区、石首市、公安县、洪湖市、江陵县)

毕节市(织金县、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市、大方县、金沙县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、贞丰县、望谟县、兴义市、晴隆县、册亨县、普安县)

西藏自治区

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

自贡市(贡井区、荣县、大安区、富顺县、沿滩区、自流井区)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、弋江区、南陵县、繁昌区、湾沚区)

楚雄彝族自治州(南华县、牟定县、双柏县、楚雄市、元谋县、武定县、大姚县、姚安县、永仁县、禄丰市)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、浠水县、团风县、黄州区、武穴市、英山县、红安县、罗田县、麻城市)

乐山市(沙湾区、金口河区、夹江县、五通桥区、井研县、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、市中区、沐川县)

襄阳市(襄州区、保康县、枣阳市、谷城县、宜城市、襄城区、南漳县、老河口市、樊城区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

洛阳市(西工区、涧西区、汝阳县、宜阳县、老城区、栾川县、洛宁县、洛龙区、伊川县、瀍河回族区、偃师区、嵩县、新安县、孟津区)

南通市(崇川区、如皋市、海门区、海安市、启东市、通州区、如东县)

泉州市(洛江区、惠安县、金门县、鲤城区、永春县、南安市、石狮市、泉港区、德化县、晋江市、安溪县、丰泽区)

六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、金安区、裕安区、霍山县、金寨县)

济源市

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

衡阳市(雁峰区、石鼓区、南岳区、祁东县、衡东县、珠晖区、衡南县、耒阳市、蒸湘区、衡山县、衡阳县、常宁市)

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萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县)

天水市(麦积区、武山县、甘谷县、清水县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区)

宜宾市(高县、南溪区、长宁县、叙州区、兴文县、筠连县、翠屏区、屏山县、江安县、珙县)

宝鸡市(渭滨区、陇县、太白县、陈仓区、岐山县、凤翔区、麟游县、眉县、凤县、金台区、千阳县、扶风县)  上海市(宝山区、黄浦区、虹口区、静安区、崇明区、青浦区、长宁区、徐汇区、普陀区、奉贤区、嘉定区、浦东新区、金山区、闵行区、松江区、杨浦区)

昌都市(类乌齐县、丁青县、洛隆县、芒康县、卡若区、边坝县、左贡县、八宿县、江达县、察雅县、贡觉县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)呼和浩特市(托克托县、玉泉区、武川县、新城区、赛罕区、回民区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县)

昆明市(富民县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、嵩明县、宜良县、官渡区、五华区、石林彝族自治县、东川区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、晋宁区)  潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、新市区、天山区、米东区、头屯河区、水磨沟区)

温州市(龙港市、瓯海区、平阳县、乐清市、瑞安市、鹿城区、龙湾区、苍南县、洞头区、永嘉县、文成县、泰顺县)陇南市(康县、武都区、徽县、文县、礼县、宕昌县、两当县、西和县、成县)

沧州市(沧县、南皮县、吴桥县、河间市、运河区、泊头市、肃宁县、献县、黄骅市、孟村回族自治县、海兴县、青县、新华区、盐山县、任丘市、东光县)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、碌曲县、合作市、舟曲县、卓尼县、迭部县、夏河县)

阿里地区(改则县、措勤县、噶尔县、革吉县、普兰县、日土县、札达县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

宁夏回族自治区

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

沈阳市(辽中区、康平县、苏家屯区、浑南区、皇姑区、于洪区、法库县、大东区、和平区、新民市、铁西区、沈北新区、沈河区)

平凉市(庄浪县、崆峒区、泾川县、华亭市、灵台县、崇信县、静宁县)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、当雄县、尼木县、达孜区、城关区、堆龙德庆区、林周县)

三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市、渑池县、湖滨区)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、利津县、东营区)

鹤岗市(南山区、兴山区、向阳区、兴安区、绥滨县、工农区、东山区、萝北县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

锦州市(凌河区、义县、凌海市、古塔区、北镇市、太和区、黑山县)

金华市(婺城区、浦江县、义乌市、兰溪市、磐安县、东阳市、武义县、金东区、永康市)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金