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北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛多县、玛沁县、达日县、甘德县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

阿克苏地区(库车市、乌什县、温宿县、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、阿克苏市、拜城县)  漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗)

拉萨市(达孜区、林周县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、曲水县)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、云安区、新兴县)廊坊市(广阳区、三河市、大城县、大厂回族自治县、香河县、固安县、霸州市、安次区、永清县、文安县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)  运城市(临猗县、盐湖区、新绛县、平陆县、闻喜县、夏县、垣曲县、芮城县、稷山县、绛县、万荣县、河津市、永济市)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、金川县、黑水县、红原县、九寨沟县、壤塘县、马尔康市、理县、松潘县、茂县、阿坝县、若尔盖县、小金县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

梅州市(梅江区、兴宁市、五华县、大埔县、梅县区、平远县、蕉岭县、丰顺县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

朝阳市(北票市、双塔区、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、山海关区、北戴河区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、四子王旗、化德县、商都县、卓资县)

清远市(清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、阳山县)

济南市(章丘区、历下区、市中区、历城区、槐荫区、钢城区、莱芜区、天桥区、平阴县、长清区、商河县、济阳区)

吕梁市(孝义市、中阳县、临县、柳林县、交城县、文水县、方山县、石楼县、交口县、汾阳市、离石区、岚县、兴县)

邵阳市(双清区、新邵县、洞口县、大祥区、北塔区、城步苗族自治县、邵阳县、新宁县、绥宁县、武冈市、邵东市、隆回县)

盐城市(大丰区、射阳县、滨海县、东台市、阜宁县、亭湖区、盐都区、响水县、建湖县)

西藏自治区

张家口市(沽源县、张北县、涿鹿县、宣化区、蔚县、桥西区、怀安县、赤城县、怀来县、下花园区、万全区、康保县、阳原县、桥东区、崇礼区、尚义县)

宜昌市(当阳市、西陵区、秭归县、猇亭区、兴山县、伍家岗区、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、宜都市、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

黄山市(屯溪区、徽州区、歙县、休宁县、黄山区、黟县、祁门县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区)

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晋中市(榆次区、寿阳县、昔阳县、左权县、榆社县、和顺县、介休市、灵石县、平遥县、祁县、太谷区)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振安区、东港市、振兴区、元宝区)

金昌市(金川区、永昌县)

鹤岗市(工农区、向阳区、兴山区、南山区、萝北县、东山区、兴安区、绥滨县)  淮安市(盱眙县、清江浦区、金湖县、淮阴区、涟水县、淮安区、洪泽区)

广州市(天河区、黄埔区、越秀区、海珠区、花都区、南沙区、番禺区、荔湾区、从化区、增城区、白云区)

成都市(彭州市、锦江区、郫都区、都江堰市、邛崃市、崇州市、蒲江县、成华区、龙泉驿区、新津区、双流区、金牛区、金堂县、简阳市、新都区、青白江区、武侯区、温江区、大邑县、青羊区)

无锡市(梁溪区、新吴区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市、惠山区)衡水市(桃城区、深州市、枣强县、景县、冀州区、饶阳县、武邑县、阜城县、安平县、武强县、故城县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)  临沂市(费县、莒南县、郯城县、兰陵县、沂南县、河东区、兰山区、沂水县、罗庄区、蒙阴县、平邑县、临沭县)

金华市(东阳市、婺城区、浦江县、金东区、兰溪市、义乌市、磐安县、武义县、永康市)

湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区)

上饶市(信州区、万年县、德兴市、鄱阳县、弋阳县、广信区、余干县、婺源县、铅山县、玉山县、广丰区、横峰县)日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、南陵县、湾沚区、无为市、镜湖区、弋江区)

绥化市(海伦市、望奎县、绥棱县、兰西县、青冈县、明水县、庆安县、肇东市、安达市、北林区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

洛阳市(老城区、洛宁县、新安县、瀍河回族区、嵩县、孟津区、西工区、栾川县、偃师区、洛龙区、涧西区、伊川县、宜阳县、汝阳县)

甘孜藏族自治州(白玉县、道孚县、丹巴县、雅江县、稻城县、乡城县、石渠县、得荣县、九龙县、理塘县、泸定县、色达县、康定市、巴塘县、德格县、甘孜县、炉霍县、新龙县)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区)

安康市(平利县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、石泉县、镇坪县、白河县、岚皋县、宁陕县、汉阴县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、尉犁县、和硕县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、且末县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、长洲区、龙圩区、藤县、万秀区、蒙山县)

临汾市(永和县、翼城县、洪洞县、襄汾县、霍州市、隰县、汾西县、浮山县、大宁县、吉县、安泽县、尧都区、曲沃县、古县、蒲县、乡宁县、侯马市)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、禄丰市、楚雄市、大姚县、双柏县、元谋县、牟定县、永仁县、武定县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、巴东县、来凤县、恩施市、利川市、宣恩县、鹤峰县)

通化市(东昌区、柳河县、二道江区、集安市、辉南县、梅河口市、通化县)

伊春市(大箐山县、伊美区、汤旺县、金林区、铁力市、乌翠区、丰林县、友好区、嘉荫县、南岔县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹