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喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、伽师县、麦盖提县、疏附县、叶城县、莎车县)

东莞市

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、郁南县、云安区)

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、尼木县、达孜区)  大连市(金州区、瓦房店市、中山区、沙河口区、普兰店区、长海县、西岗区、甘井子区、庄河市、旅顺口区)

广州市(花都区、番禺区、从化区、增城区、黄埔区、南沙区、海珠区、越秀区、天河区、荔湾区、白云区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、三穗县、施秉县、凯里市、镇远县、黎平县、岑巩县、丹寨县、雷山县、黄平县、剑河县、麻江县、榕江县、台江县、锦屏县、从江县)

德州市(乐陵市、陵城区、夏津县、庆云县、禹城市、齐河县、宁津县、德城区、平原县、武城县、临邑县)

宁夏回族自治区  牡丹江市(西安区、爱民区、海林市、东安区、宁安市、绥芬河市、阳明区、林口县、穆棱市、东宁市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

盐城市(亭湖区、盐都区、东台市、阜宁县、响水县、射阳县、大丰区、滨海县、建湖县)

渭南市(蒲城县、澄城县、合阳县、潼关县、临渭区、大荔县、韩城市、富平县、华州区、白水县、华阴市)

铜仁市(江口县、碧江区、沿河土家族自治县、思南县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、万山区)

阳泉市(盂县、郊区、平定县、矿区、城区)

曲靖市(陆良县、宣威市、富源县、会泽县、师宗县、马龙区、罗平县、麒麟区、沾益区)

常州市(金坛区、新北区、钟楼区、溧阳市、武进区、天宁区)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、瓜州县、敦煌市)

阿里地区(日土县、札达县、普兰县、噶尔县、改则县、革吉县、措勤县)

儋州市

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

济宁市(任城区、梁山县、鱼台县、泗水县、兖州区、金乡县、曲阜市、嘉祥县、汶上县、邹城市、微山县)

苏州市(昆山市、相城区、常熟市、张家港市、吴中区、虎丘区、太仓市、吴江区、姑苏区)

三沙市(南沙区、西沙区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

天津市(河北区、蓟州区、津南区、红桥区、西青区、宁河区、河东区、北辰区、静海区、南开区、滨海新区、武清区、东丽区、河西区、和平区、宝坻区)

新余市(渝水区、分宜县)

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赣州市(上犹县、定南县、崇义县、寻乌县、兴国县、章贡区、赣县区、瑞金市、会昌县、大余县、于都县、宁都县、全南县、石城县、南康区、信丰县、安远县、龙南市)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

百色市(靖西市、平果市、西林县、田东县、乐业县、右江区、德保县、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、田林县、那坡县)

广西壮族自治区  北京市(密云区、西城区、东城区、大兴区、朝阳区、延庆区、怀柔区、海淀区、房山区、顺义区、平谷区、通州区、丰台区、石景山区、昌平区、门头沟区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)  益阳市(沅江市、安化县、赫山区、桃江县、南县、资阳区)

鞍山市(海城市、台安县、铁西区、千山区、铁东区、立山区、岫岩满族自治县)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、通海县、红塔区、江川区、澄江市)

福州市(长乐区、永泰县、连江县、马尾区、鼓楼区、台江区、闽清县、闽侯县、平潭县、福清市、晋安区、罗源县、仓山区)常德市(汉寿县、武陵区、鼎城区、桃源县、石门县、澧县、临澧县、津市市、安乡县)

西安市(临潼区、长安区、阎良区、碑林区、灞桥区、蓝田县、莲湖区、雁塔区、新城区、高陵区、未央区、鄠邑区、周至县)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、枝江市、点军区、西陵区、远安县、秭归县、当阳市、长阳土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、夷陵区、宜都市)

忻州市(五寨县、宁武县、代县、岢岚县、定襄县、忻府区、五台县、静乐县、保德县、繁峙县、原平市、偏关县、河曲县、神池县)

信阳市(固始县、潢川县、浉河区、罗山县、商城县、光山县、平桥区、新县、息县、淮滨县)

西藏自治区

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

丽水市(龙泉市、莲都区、遂昌县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县、松阳县、云和县、缙云县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

唐山市(曹妃甸区、玉田县、滦州市、古冶区、迁西县、遵化市、路北区、滦南县、路南区、乐亭县、开平区、丰南区、迁安市、丰润区)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、应县)

鹤岗市(兴安区、兴山区、萝北县、绥滨县、东山区、向阳区、工农区、南山区)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、广安区、前锋区、邻水县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县、玛多县)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、东区、仁和区)

黑河市(孙吴县、逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。