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终极封神之战魔刑天-感受明星生活,粉丝心声全记录!

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惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

十堰市(郧西县、茅箭区、张湾区、竹溪县、丹江口市、房县、郧阳区、竹山县)

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武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

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玉树藏族自治州(治多县、称多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、杂多县)

玉林市(兴业县、玉州区、容县、博白县、北流市、福绵区、陆川县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、泸西县、蒙自市、弥勒市、绿春县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、建水县、元阳县、红河县、个旧市、开远市)

廊坊市(霸州市、大城县、永清县、香河县、固安县、文安县、大厂回族自治县、三河市、安次区、广阳区)

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

赣州市(赣县区、宁都县、定南县、于都县、大余县、会昌县、信丰县、寻乌县、石城县、龙南市、上犹县、南康区、瑞金市、安远县、崇义县、兴国县、章贡区、全南县)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

沧州市(泊头市、吴桥县、献县、新华区、沧县、海兴县、东光县、运河区、青县、黄骅市、肃宁县、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、任丘市、河间市)

泰州市(姜堰区、海陵区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市)

怀化市(洪江市、鹤城区、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、溆浦县、麻阳苗族自治县、会同县、辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

曲靖市(富源县、麒麟区、师宗县、沾益区、会泽县、罗平县、马龙区、宣威市、陆良县)

那曲市(嘉黎县、班戈县、色尼区、聂荣县、比如县、巴青县、安多县、申扎县、尼玛县、索县、双湖县)

通化市(二道江区、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、通化县、辉南县)

巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区)

天水市(武山县、甘谷县、秦安县、清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区)

鸡西市(梨树区、城子河区、鸡东县、滴道区、麻山区、虎林市、恒山区、密山市、鸡冠区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

信阳市(平桥区、浉河区、淮滨县、潢川县、固始县、新县、罗山县、光山县、息县、商城县)

塔城地区(托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

忻州市(五台县、保德县、五寨县、河曲县、静乐县、宁武县、代县、定襄县、繁峙县、忻府区、神池县、偏关县、原平市、岢岚县)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区)

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临沧市(凤庆县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县)

中山市

辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区、灯塔市)

牡丹江市(宁安市、西安区、海林市、绥芬河市、林口县、东宁市、爱民区、穆棱市、东安区、阳明区)

白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)

周口市(项城市、扶沟县、太康县、鹿邑县、商水县、沈丘县、淮阳区、川汇区、西华县、郸城县)

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滨州市(博兴县、沾化区、无棣县、惠民县、滨城区、邹平市、阳信县)

济南市(商河县、章丘区、市中区、钢城区、济阳区、历城区、历下区、槐荫区、莱芜区、长清区、天桥区、平阴县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、吉首市、花垣县、保靖县、古丈县、永顺县、凤凰县)

昭通市(盐津县、威信县、绥江县、彝良县、大关县、鲁甸县、永善县、水富市、巧家县、昭阳区、镇雄县)

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宁波市(海曙区、江北区、慈溪市、镇海区、余姚市、象山县、鄞州区、北仑区、宁海县、奉化区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

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秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)

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江门市(恩平市、新会区、蓬江区、台山市、开平市、鹤山市、江海区)

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郑州市(上街区、二七区、中牟县、中原区、巩义市、惠济区、新郑市、金水区、管城回族区、新密市、荥阳市、登封市)

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甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、新龙县、康定市、色达县、丹巴县、石渠县、甘孜县、道孚县、炉霍县、泸定县、理塘县、稻城县、乡城县、雅江县、九龙县、白玉县、德格县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

石家庄市(灵寿县、正定县、桥西区、深泽县、元氏县、赞皇县、高邑县、井陉矿区、长安区、无极县、裕华区、鹿泉区、平山县、井陉县、行唐县、新乐市、赵县、栾城区、辛集市、藁城区、晋州市、新华区)

在股权融资遇冷的背景下,并购重组业务成为券商投行寻求收入新增量的主要路径之一。截至记者发稿时,从已披露年报的25家上市券商情况来看,这一业务的格局可谓两极分化。

数据显示,以财务顾问业务净收入为口径,上述25家券商中有11家实现正增长,增幅最高达53%;有14家则出现了下滑,最高降幅达61%。整体而言,行业集中度进一步提高,前8家券商分走约八成“蛋糕”。

财务顾问业务净收入整体下滑

2024年,并购重组市场持续升温,全年首次公告重大资产重组的A股上市公司达112家,同比增加9.80%,近一半都是在“并购六条”政策发布后予以公告。

不过,由于受国内外复杂经济形势的影响,以及并购交易本身相对复杂漫长,实际落地的境内和跨境并购交易仍然呈下降趋势。

对于投行来说,开展并购重组业务的收入主要包含在财务顾问业务中。数据显示,上述25家上市券商的财务顾问业务净收入总额为33.51亿元,较2023年仅下降2%,但具体到各家券商,分化则非常明显——有14家券商的财务顾问业务净收入出现下滑,另外11家券商则实现正增长。

具体来看,财务顾问业务净收入出现下滑的14家券商中,除了国泰海通(仅计国泰君安)微降1%、国元证券下滑6%,其余券商的降幅均在10%以上。

在财务顾问业务净收入实现正增长的券商中,广发证券以53%的增幅居首,首创证券、东方证券、中金公司、浙商证券的同比增幅均在20%以上。此外,南京证券、国海证券的财务顾问业务净收入也实现了10%以上的增长。

由于财务顾问业务净收入还包括其他咨询服务的收入,因此其收入金额和增长情况并不能完全反映券商开展并购重组业务的情况。比如,首创证券发布的2024年年报显示,该公司的财务顾问业务收入大增主要系在新三板推荐挂牌等方面取得了良好成绩。

前8家券商分走更多“蛋糕”

从绝对值来看,上述券商中仅有8家的财务顾问业务净收入迈过了1亿元关口,主要为大型券商。

财务顾问业务净收入居首的是中金公司,为9.16亿元,中信证券以近5.64亿元次之。而位居二者之后的券商,分别是华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰海通、招商证券、浙商证券。

整体上看,财务顾问业务净收入榜单前8的券商,净收入总和占比约八成,较上年进一步增加。

与此同时,统计数据还显示,即使行业集中度已较高,但位于榜单前三的券商其实也存在着非常明显的收入分层。其中,中金公司具有明显领先优势,中信证券也和后者拉开了距离。而华泰证券、中信建投、申万宏源、国泰海通等4家券商的表现则不相上下,财务顾问业务净收入均在2.2亿~2.6亿元之间。

值得一提的是,多家头部券商均在年报中以不同的统计口径表示,自家公司的并购重组业务位居行业第一或第二。如果结合年报中的财务顾问业务净收入的分项目指标看,并购重组财务顾问业务净收入(含境内、境外)前三依次是中金公司(4.18亿元)、中信证券(2.72亿元)、华泰证券(0.48亿元);如果从财务顾问参与并购事件的规模来看,以并购交易完成日为统计口径,前三则依次是中信证券、中金公司、中信建投。

并购重组活跃度有望持续提升

券商中国记者进一步统计数据发现,因财务顾问业务收入增长,部分券商投行业绩的下滑态势也得到了缓解。

比如中金公司,该公司2024年投行业务手续费净收入的同比降幅,已从2023年的47.16%收窄至16%。在头部券商阵营中,这一降幅是最小的,这跟财务顾问业务对投行业务的贡献度提高有一定关系。数据显示,中金公司2024年财务顾问业务净收入占投行业务净收入的比重为30%,较2023年增长了10个百分点。申万宏源、国海证券、中信证券亦是如此,财务顾问业务对其投行业绩的贡献度都有所提升。

展望未来,多家机构研判,并购重组市场的活跃度有望持续提升,投行业务将迎来长期高质量发展。

近日,普华永道发布的报告认为,得益于持续进行的国企改革带来的大规模交易、跨国公司采取优化投资组合的措施,以及中国资本对海外投资需求的增长,尤其是对东南亚地区的投资以及大量私募股权项目拟退出的需求,预计2025年的并购交易量将在2024年的基础上达到两位数的增长。

多家券商也在2024年年报中强调,将继续深入把握并购重组的业务机会。东兴证券称,将服务科技型企业整合升级,积极拓展新兴产业并购业务领域,加强与集团和公司内部相关部门及市场私募股权投资机构合作,充分挖掘上市公司客户资源,支持产业整合,赋能客户产业转型升级。

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