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淮南市(凤台县、田家庵区、潘集区、谢家集区、大通区、寿县、八公山区)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

德阳市(绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区、中江县、旌阳区)

通化市(东昌区、通化县、集安市、辉南县、二道江区、柳河县、梅河口市)

金昌市(金川区、永昌县)丽水市(遂昌县、龙泉市、云和县、莲都区、缙云县、松阳县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县)

南京市(玄武区、栖霞区、溧水区、高淳区、雨花台区、建邺区、六合区、鼓楼区、秦淮区、江宁区、浦口区)  广安市(邻水县、岳池县、广安区、前锋区、华蓥市、武胜县)

青岛市(市南区、即墨区、市北区、崂山区、平度市、胶州市、莱西市、李沧区、黄岛区、城阳区)

盐城市(射阳县、响水县、东台市、建湖县、滨海县、大丰区、亭湖区、阜宁县、盐都区)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

大同市(新荣区、阳高县、灵丘县、平城区、天镇县、浑源县、左云县、广灵县、云州区、云冈区)

重庆市(铜梁区、垫江县、石柱土家族自治县、梁平区、北碚区、璧山区、渝北区、大足区、奉节县、巫山县、永川区、开州区、忠县、云阳县、大渡口区、江北区、合川区、长寿区、城口县、荣昌区、潼南区、巴南区、南川区、南岸区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、黔江区、丰都县、九龙坡区、綦江区、江津区、沙坪坝区、万州区、武隆区)

洛阳市(涧西区、栾川县、老城区、伊川县、瀍河回族区、新安县、汝阳县、洛宁县、孟津区、宜阳县、洛龙区、西工区、偃师区、嵩县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、治多县、玉树市)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

绥化市(兰西县、青冈县、绥棱县、海伦市、庆安县、安达市、望奎县、北林区、肇东市、明水县)

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淄博市(博山区、桓台县、淄川区、张店区、沂源县、临淄区、周村区、高青县)

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温州市(鹿城区、平阳县、瓯海区、泰顺县、龙港市、洞头区、文成县、苍南县、瑞安市、乐清市、永嘉县、龙湾区)

宜宾市(珙县、屏山县、南溪区、翠屏区、长宁县、筠连县、兴文县、高县、叙州区、江安县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、海州区、太平区、新邱区、细河区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

宜春市(铜鼓县、奉新县、丰城市、万载县、宜丰县、樟树市、袁州区、靖安县、上高县、高安市)

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天津市(北辰区、河北区、津南区、宝坻区、西青区、红桥区、东丽区、河东区、河西区、静海区、滨海新区、蓟州区、宁河区、和平区、南开区、武清区)

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沈阳市(大东区、皇姑区、苏家屯区、康平县、沈河区、铁西区、沈北新区、于洪区、法库县、新民市、浑南区、和平区、辽中区)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图