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甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、舟曲县、碌曲县、临潭县、合作市、迭部县、夏河县)

承德市(承德县、双桥区、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、滦平县、平泉市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

三沙市(西沙区、南沙区)  鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区、铁东区、立山区、台安县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

安康市(汉滨区、汉阴县、岚皋县、平利县、紫阳县、镇坪县、白河县、石泉县、宁陕县、旬阳市)

呼和浩特市(武川县、新城区、和林格尔县、托克托县、清水河县、赛罕区、回民区、土默特左旗、玉泉区)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、米易县、仁和区)  恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、来凤县、宣恩县、建始县、利川市、巴东县、恩施市)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、班玛县、达日县、甘德县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

江门市(台山市、新会区、开平市、恩平市、蓬江区、江海区、鹤山市)

赣州市(安远县、赣县区、瑞金市、南康区、兴国县、宁都县、于都县、石城县、会昌县、龙南市、寻乌县、章贡区、定南县、信丰县、上犹县、全南县、大余县、崇义县)

喀什地区(巴楚县、麦盖提县、伽师县、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、莎车县、喀什市、疏勒县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、浚县、淇县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

马鞍山市(和县、当涂县、雨山区、花山区、博望区、含山县)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

汉中市(洋县、勉县、略阳县、城固县、西乡县、佛坪县、留坝县、汉台区、宁强县、南郑区、镇巴县)

林芝市(察隅县、工布江达县、波密县、巴宜区、朗县、米林市、墨脱县)

安庆市(望江县、岳西县、怀宁县、宜秀区、太湖县、宿松县、迎江区、大观区、桐城市、潜山市)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)

南京市(雨花台区、秦淮区、溧水区、六合区、高淳区、鼓楼区、浦口区、建邺区、江宁区、玄武区、栖霞区)

雅安市(荥经县、汉源县、石棉县、天全县、宝兴县、雨城区、芦山县、名山区)

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德阳市(旌阳区、广汉市、中江县、什邡市、绵竹市、罗江区)

株洲市(茶陵县、天元区、荷塘区、芦淞区、攸县、渌口区、醴陵市、石峰区、炎陵县)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、普宁市、惠来县)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)  张家口市(康保县、桥西区、张北县、涿鹿县、万全区、宣化区、怀安县、怀来县、尚义县、下花园区、赤城县、阳原县、沽源县、崇礼区、蔚县、桥东区)

包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、昆都仑区、固阳县、青山区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

宝鸡市(金台区、凤翔区、凤县、岐山县、渭滨区、太白县、眉县、千阳县、扶风县、陈仓区、麟游县、陇县)铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)  抚州市(黎川县、南城县、乐安县、广昌县、金溪县、崇仁县、东乡区、宜黄县、资溪县、临川区、南丰县)

武汉市(武昌区、江汉区、江岸区、青山区、硚口区、汉阳区、汉南区、东西湖区、蔡甸区、新洲区、洪山区、江夏区、黄陂区)

常德市(澧县、汉寿县、安乡县、桃源县、武陵区、鼎城区、津市市、临澧县、石门县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、裕民县、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、集宁区)

南昌市(青山湖区、青云谱区、西湖区、东湖区、安义县、南昌县、新建区、红谷滩区、进贤县)

梅州市(梅江区、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、大埔县、梅县区、五华县、平远县)

十堰市(房县、郧西县、张湾区、竹山县、茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧阳区)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

岳阳市(汨罗市、平江县、华容县、君山区、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、湘阴县)

宁德市(屏南县、福鼎市、福安市、蕉城区、周宁县、寿宁县、柘荣县、古田县、霞浦县)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

平顶山市(卫东区、石龙区、鲁山县、宝丰县、湛河区、郏县、新华区、叶县、汝州市、舞钢市)

蚌埠市(淮上区、五河县、固镇县、怀远县、龙子湖区、蚌山区、禹会区)

福州市(长乐区、罗源县、连江县、鼓楼区、永泰县、马尾区、闽侯县、仓山区、福清市、平潭县、闽清县、晋安区、台江区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”