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眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县、洪雅县)

济源市

山南市(错那市、措美县、洛扎县、乃东区、加查县、曲松县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、扎囊县、琼结县、隆子县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、依安县、建华区、昂昂溪区、甘南县、碾子山区、富拉尔基区、克山县、泰来县、铁锋区、龙江县、克东县、讷河市、拜泉县、富裕县、龙沙区)  南京市(江宁区、六合区、高淳区、玄武区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、浦口区、秦淮区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳县、君山区、华容县、云溪区、岳阳楼区、临湘市、湘阴县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、石渠县、道孚县、巴塘县、甘孜县、泸定县、白玉县、色达县、新龙县、德格县、炉霍县、稻城县、得荣县、理塘县、九龙县、雅江县、乡城县、康定市)

昭通市(威信县、水富市、盐津县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、永善县、绥江县、镇雄县、巧家县、大关县)  萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、上栗县、莲花县)

东莞市

绵阳市(游仙区、盐亭县、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、三台县、安州区、江油市、平武县)

晋城市(泽州县、陵川县、高平市、城区、阳城县、沁水县)

郴州市(永兴县、北湖区、临武县、宜章县、嘉禾县、苏仙区、资兴市、桂阳县、安仁县、汝城县、桂东县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、建平县、北票市、双塔区、朝阳县、凌源市)

乌兰察布市(兴和县、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗)

盐城市(滨海县、盐都区、东台市、响水县、亭湖区、建湖县、大丰区、射阳县、阜宁县)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、始兴县、新丰县、武江区、曲江区、乐昌市、浈江区)

庆阳市(华池县、西峰区、镇原县、正宁县、环县、合水县、宁县、庆城县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市、治多县)

朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、应县)

怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

淮安市(洪泽区、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮阴区、金湖县、淮安区)

丽水市(庆元县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、莲都区、青田县、缙云县)

五指山市(万宁市、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、定安县、白沙黎族自治县、屯昌县、琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县)

泸州市(合江县、纳溪区、叙永县、江阳区、龙马潭区、泸县、古蔺县)

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吕梁市(交口县、柳林县、离石区、孝义市、石楼县、交城县、方山县、文水县、汾阳市、临县、岚县、中阳县、兴县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)

玉林市(福绵区、玉州区、兴业县、北流市、容县、博白县、陆川县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特左旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗)  大同市(灵丘县、天镇县、云州区、阳高县、新荣区、浑源县、平城区、广灵县、云冈区、左云县)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县、源汇区)

哈尔滨市(道里区、南岗区、松北区、平房区、尚志市、巴彦县、五常市、阿城区、通河县、道外区、方正县、宾县、木兰县、双城区、延寿县、依兰县、呼兰区、香坊区)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区)海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  鸡西市(梨树区、鸡东县、恒山区、麻山区、密山市、虎林市、城子河区、滴道区、鸡冠区)

榆林市(府谷县、清涧县、米脂县、定边县、佳县、神木市、绥德县、靖边县、横山区、子洲县、吴堡县、榆阳区)

郑州市(中原区、登封市、上街区、中牟县、二七区、新郑市、管城回族区、荥阳市、巩义市、新密市、惠济区、金水区)

自贡市(大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县、富顺县)内蒙古自治区

成都市(成华区、金堂县、锦江区、郫都区、龙泉驿区、大邑县、简阳市、温江区、都江堰市、新都区、蒲江县、新津区、邛崃市、崇州市、武侯区、金牛区、青白江区、双流区、青羊区、彭州市)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

临沂市(兰山区、莒南县、罗庄区、沂水县、兰陵县、郯城县、临沭县、蒙阴县、平邑县、费县、沂南县、河东区)

苏州市(虎丘区、姑苏区、吴江区、太仓市、昆山市、相城区、张家港市、常熟市、吴中区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区、望花区、新宾满族自治县)

徐州市(睢宁县、丰县、沛县、邳州市、铜山区、鼓楼区、云龙区、新沂市、泉山区、贾汪区)

阜阳市(太和县、颍州区、颍上县、界首市、颍东区、阜南县、临泉县、颍泉区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

三沙市(西沙区、南沙区)

常德市(鼎城区、津市市、武陵区、澧县、桃源县、石门县、安乡县、汉寿县、临澧县)

双鸭山市(四方台区、宝山区、集贤县、尖山区、宝清县、饶河县、岭东区、友谊县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、德令哈市、天峻县)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、爱辉区)

长沙市(开福区、望城区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、岳麓区、浏阳市、雨花区、天心区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。