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东营市(广饶县、垦利区、河口区、东营区、利津县)

韶关市(武江区、始兴县、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、乐昌市、南雄市、曲江区、新丰县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

济源市  黔东南苗族侗族自治州(剑河县、天柱县、黎平县、三穗县、凯里市、黄平县、丹寨县、台江县、榕江县、雷山县、麻江县、镇远县、从江县、岑巩县、锦屏县、施秉县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区)

驻马店市(确山县、上蔡县、汝南县、正阳县、泌阳县、平舆县、遂平县、西平县、驿城区、新蔡县)  抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区、望花区、顺城区)

嘉峪关市

凉山彝族自治州(布拖县、甘洛县、雷波县、宁南县、西昌市、昭觉县、会东县、喜德县、美姑县、会理市、普格县、金阳县、木里藏族自治县、冕宁县、越西县、盐源县、德昌县)

马鞍山市(和县、当涂县、雨山区、博望区、含山县、花山区)

怀化市(溆浦县、会同县、中方县、鹤城区、洪江市、辰溪县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

阿里地区(革吉县、改则县、噶尔县、措勤县、札达县、普兰县、日土县)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区、荔城区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

香港特别行政区

白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)

昌都市(芒康县、八宿县、江达县、贡觉县、洛隆县、左贡县、丁青县、类乌齐县、卡若区、察雅县、边坝县)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、文圣区、白塔区)

成都市(金牛区、都江堰市、青白江区、锦江区、温江区、新津区、彭州市、大邑县、简阳市、崇州市、双流区、龙泉驿区、新都区、邛崃市、蒲江县、武侯区、郫都区、金堂县、成华区、青羊区)

信阳市(固始县、息县、淮滨县、光山县、平桥区、新县、潢川县、罗山县、浉河区、商城县)

武汉市(新洲区、黄陂区、蔡甸区、汉南区、东西湖区、硚口区、洪山区、江汉区、青山区、江岸区、江夏区、汉阳区、武昌区)

滨州市(博兴县、阳信县、惠民县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区)

合肥市(庐江县、长丰县、肥西县、瑶海区、巢湖市、庐阳区、包河区、肥东县、蜀山区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、巴东县、建始县、恩施市、宣恩县、利川市、来凤县、鹤峰县)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、若羌县、和静县、轮台县、且末县、博湖县、尉犁县)

内蒙古自治区  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

广元市(旺苍县、剑阁县、朝天区、利州区、青川县、苍溪县、昭化区)

泉州市(泉港区、鲤城区、金门县、德化县、丰泽区、石狮市、南安市、惠安县、永春县、晋江市、安溪县、洛江区)

哈尔滨市(平房区、方正县、巴彦县、双城区、阿城区、宾县、五常市、道里区、通河县、依兰县、南岗区、松北区、呼兰区、道外区、香坊区、木兰县、尚志市、延寿县)哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)  澳门特别行政区

西安市(阎良区、长安区、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、临潼区、周至县、高陵区、碑林区、灞桥区、新城区、未央区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)十堰市(茅箭区、竹溪县、房县、郧西县、张湾区、丹江口市、竹山县、郧阳区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

伊春市(嘉荫县、铁力市、南岔县、金林区、丰林县、汤旺县、友好区、乌翠区、伊美区、大箐山县)

焦作市(武陟县、修武县、沁阳市、孟州市、温县、马村区、中站区、解放区、博爱县、山阳区)

沧州市(泊头市、孟村回族自治县、新华区、南皮县、肃宁县、青县、海兴县、东光县、吴桥县、沧县、黄骅市、河间市、任丘市、献县、盐山县、运河区)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、新市区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)

日喀则市(聂拉木县、亚东县、定结县、萨迦县、南木林县、康马县、江孜县、仲巴县、萨嘎县、吉隆县、拉孜县、桑珠孜区、昂仁县、仁布县、白朗县、谢通门县、定日县、岗巴县)

晋中市(左权县、和顺县、祁县、灵石县、榆社县、榆次区、寿阳县、昔阳县、平遥县、太谷区、介休市)

定西市(岷县、陇西县、临洮县、渭源县、安定区、漳县、通渭县)

通化市(东昌区、辉南县、梅河口市、集安市、二道江区、通化县、柳河县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区)

大连市(西岗区、普兰店区、旅顺口区、金州区、瓦房店市、沙河口区、庄河市、中山区、长海县、甘井子区)

唐山市(乐亭县、开平区、遵化市、滦州市、玉田县、古冶区、路北区、曹妃甸区、丰润区、丰南区、迁安市、路南区、迁西县、滦南县)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：