瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！

400电话：123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各观看免费《今日汇总》

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各区点热线观看免费《今日发布》

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！电话

7天观看免费人工电话为您、瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！电话区域：

十堰市(竹溪县、茅箭区、竹山县、房县、丹江口市、郧阳区、张湾区、郧西县)

佛山市(高明区、顺德区、南海区、禅城区、三水区)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、高平市、城区、阳城县)

开封市(鼓楼区、兰考县、龙亭区、尉氏县、祥符区、杞县、禹王台区、通许县、顺河回族区)  云浮市(云安区、新兴县、郁南县、云城区、罗定市)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

鞍山市(台安县、千山区、海城市、立山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县)

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、镶黄旗、正蓝旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗)济源市

平顶山市(鲁山县、湛河区、卫东区、新华区、石龙区、郏县、舞钢市、汝州市、叶县、宝丰县)  菏泽市(郓城县、东明县、单县、鄄城县、定陶区、曹县、牡丹区、巨野县、成武县)

南阳市(邓州市、唐河县、卧龙区、西峡县、南召县、镇平县、新野县、宛城区、桐柏县、淅川县、社旗县、内乡县、方城县)

梧州市(蒙山县、岑溪市、万秀区、藤县、龙圩区、长洲区、苍梧县)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、英德市、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)

宝鸡市(陇县、眉县、陈仓区、千阳县、太白县、凤县、金台区、扶风县、麟游县、渭滨区、凤翔区、岐山县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

包头市(土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

信阳市(新县、息县、固始县、潢川县、平桥区、罗山县、浉河区、商城县、光山县、淮滨县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区、抚宁区、卢龙县、海港区)

郴州市(宜章县、桂阳县、桂东县、资兴市、永兴县、嘉禾县、苏仙区、北湖区、安仁县、临武县、汝城县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

陇南市(西和县、成县、两当县、徽县、文县、宕昌县、礼县、武都区、康县)

忻州市(定襄县、五寨县、代县、繁峙县、原平市、五台县、岢岚县、偏关县、河曲县、神池县、宁武县、静乐县、忻府区、保德县)

石河子市(胡杨河市、可克达拉市、新星市、五家渠市、双河市、铁门关市、图木舒克市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、瓮安县、惠水县、三都水族自治县、贵定县、荔波县、长顺县、独山县、龙里县、罗甸县、福泉市、平塘县)

南宁市(隆安县、横州市、良庆区、宾阳县、邕宁区、上林县、武鸣区、马山县、青秀区、西乡塘区、江南区、兴宁区)

沈阳市(法库县、辽中区、浑南区、于洪区、康平县、沈河区、皇姑区、铁西区、大东区、苏家屯区、沈北新区、和平区、新民市)

400电话：123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！电话

7天观看免费人工电话为您、瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！中心2025已更新(今日/推荐)

瑞安房地产_开启无尽的观影之旅！电话区域：

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、西区、米易县)

澳门特别行政区

雅安市(宝兴县、汉源县、荥经县、石棉县、芦山县、名山区、雨城区、天全县)

甘孜藏族自治州(理塘县、白玉县、石渠县、巴塘县、新龙县、稻城县、甘孜县、道孚县、得荣县、雅江县、色达县、丹巴县、泸定县、炉霍县、康定市、德格县、九龙县、乡城县)  遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、安居区、大英县)

商洛市(商州区、洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县、柞水县、商南县)

崇左市(凭祥市、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、天等县、大新县)

邢台市(宁晋县、沙河市、南和区、清河县、襄都区、南宫市、信都区、巨鹿县、平乡县、临西县、任泽区、新河县、隆尧县、内丘县、威县、柏乡县、广宗县、临城县)广元市(利州区、苍溪县、朝天区、昭化区、剑阁县、旺苍县、青川县)

日喀则市(萨嘎县、康马县、谢通门县、桑珠孜区、昂仁县、拉孜县、定日县、南木林县、亚东县、仁布县、白朗县、岗巴县、聂拉木县、定结县、江孜县、仲巴县、吉隆县、萨迦县)  张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、忠县、永川区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、江津区、长寿区、黔江区、武隆区、巫山县、大足区、綦江区、南川区、涪陵区、荣昌区、垫江县、潼南区、奉节县、大渡口区、城口县、九龙坡区、江北区、铜梁区、合川区、梁平区、南岸区、渝中区、巫溪县、开州区、北碚区、万州区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、丰都县、巴南区、云阳县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、达日县、甘德县)伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、霍城县、巩留县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区)

宜春市(宜丰县、袁州区、上高县、丰城市、万载县、铜鼓县、奉新县、樟树市、高安市、靖安县)

齐齐哈尔市(泰来县、富裕县、龙江县、碾子山区、克山县、建华区、富拉尔基区、铁锋区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、克东县、拜泉县、昂昂溪区、龙沙区、依安县、讷河市)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市)

太原市(万柏林区、迎泽区、古交市、尖草坪区、晋源区、娄烦县、杏花岭区、清徐县、阳曲县、小店区)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、东兴区、市中区)

庆阳市(镇原县、华池县、庆城县、合水县、宁县、环县、西峰区、正宁县)

北京市(东城区、平谷区、通州区、朝阳区、海淀区、昌平区、密云区、西城区、大兴区、门头沟区、丰台区、房山区、怀柔区、顺义区、延庆区、石景山区)

台州市(玉环市、天台县、仙居县、椒江区、黄岩区、路桥区、临海市、三门县、温岭市)

昌都市(八宿县、丁青县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、卡若区、江达县、芒康县、察雅县、贡觉县、边坝县)

香港特别行政区

焦作市(武陟县、温县、沁阳市、马村区、中站区、解放区、孟州市、修武县、山阳区、博爱县)

来宾市(合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)

保定市(博野县、顺平县、竞秀区、定兴县、高碑店市、清苑区、容城县、涿州市、易县、涞水县、安国市、唐县、满城区、涞源县、莲池区、定州市、阜平县、徐水区、安新县、望都县、蠡县、曲阳县、高阳县、雄县)

广安市(邻水县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市、武胜县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/木予

　　连锁餐饮品牌九毛九近日发布2024年度业绩公告。报告期内，公司实现总营收60.74亿元，同比微增1.5%，归母净利润却同比暴跌87.7%至5580.70万元；餐厅总数量虽然较2023年净新增81家，但主品牌九毛九门店年内净减少6家，太二、怂火锅仅分别净新增56家、18家，远低于年初制定的95-120家、35-40家目标。

　　尽管业绩承重压，九毛九还是拿出了当期净利润的92.5%进行分红。公告显示，公司董事会建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股0.02港元，以及特别股息每股普通股0.02港元以庆祝集团成立三十周年，总规模折合人民币5162万元，与2023年逾2亿元的现金分红相比骤降74.6%。

　　派息计划看似慷慨，但股东实际收益大幅缩水，投资者们并不买账。年报发布后，九毛九的股价走势持续低迷。截至发稿日前收盘，公司每股价格约2.60港元，较年报发布前累计跌去超14个百分点，比2020年上市发行价降约六成；最新市值已不足40亿港元，与最高点相比蒸发93.4%。

　　核心品牌翻座率、人均消费双降同店日均销售额连续四个季度下滑

　　净利润“断崖式”下跌的症结，或在于两大关键原因。

　　其一，品牌红利退潮。据国家统计局数据显示，2024年国内餐饮收入共55718亿元，同比增长5.3%，年营收200万元以上的餐饮企业收入共15298亿元，同比增长3.0%，而2023年两项指标增速分别20.4%、20.9%。与此同时，2024年国内新注册餐饮企业数量共357.4万家，餐饮企业存量达1680.6万家新高。

　　僧多粥少，行业内部竞争愈发激烈，九毛九的三大核心品牌九毛九西北菜、太二酸菜鱼和怂火锅厂的经营效率却每况愈下。结合往期财报披露的数据来看，2024年九毛九、太二和怂火锅的人均消费分别为55元、71元、103元，较2023年下降5.2%、5.3%、8.8%。其中，九毛九人均消费已跌回2022年疫情期间同等水平，太二和怂火锅同指标均创下自成立以来的最低点。

　　然而，价格一降再降也没能留住消费者。报告期内，九毛九、太二和怂火锅的翻座率分别录得1.7次/天、2.5次/天、2.0次/天，与2023年相比缩减5.6%、16.7%、28.6%。值得一提的是，太二2018年横空出世之际每天翻座率高达4.9次，怂火锅2023年翻座率也一度逼近每天3次，昔日商场的“网红排队王”如今风光不再。

　　客单价、客流量双双走低，同店销售额自然不容乐观。2024年，九毛九和太二的同店销售额分别为4.53亿元、33.09亿元，同比下降13.0%、18.8%。曾被寄予厚望成为第二增长曲线的怂火锅，同店销售额从2023年的5.09亿元下滑至3.48亿元，降幅超31%。分季度来看，九毛九、太二和怂火锅同店日均销售额连续四个季度同比负增长，怂火锅更是一连三个季度降幅超30%。

　　核心品牌表现不及预期，直接对九毛九收入端造成冲击。2024年，公司的餐厅经营收入合计48.80亿元，同比减少3.7%，对总营收的贡献从84.6%直接降至80.4%。

　　其二，成本结构恶化。2024年，九毛九终止经营并转让了两个经营不善的子品牌——轻奢粤菜那未大叔是大厨和酸汤烤鱼赖美丽，因闭店而产生的物业、厂房及设备减值亏损高达1.12亿元。尽管如此，公司还是没有放弃尝试新副牌。此前推出的高端牛肉火锅赏鲜悦木，每天只接待30位顾客，用餐需要提前预约，人均消费直逼千元；新开业的山外面贵州酸汤火锅，门店选址、大小和装修风格都与怂火锅类似，截至2024年末已开出20家餐厅。

　　另一方面，九毛九对老品牌太二和怂火锅进行了升级，试水“鲜活”概念，对抗长久以来的预制菜争议。据公开报道显示，太二近日在广州新开了三家门店，主打鱼、鲜鸡和鲜牛肉。怂火锅的菜单上也出现了现杀牛蛙、鲜切黄牛肉、现开生蚝等新鲜食材，从处理到上桌不超过2小时。

　　新品牌积极拓店和“鲜活升级”策略，导致九毛九2024年所用原材料及耗材、员工成本及租金相关支出合计达46.19亿元，与2023年相比整体增长7.2%，远超同期收入增速。餐厅运营的“三座大山”占总营收比例由72.0%提升至76.0%，店铺层面经营利润锐减30.5%至7.48亿元。

　　开放加盟下沉水土不服出海扩张多年收效甚微

　　为了挽回颓势，一直坚持直营的九毛九，2024年2月首次宣布开放太二品牌加盟，新孵化的山外面贵州酸汤火锅（下文简称：山外面）更是以加盟为核心打造的模型。据公开报道披露，太二在国内主要面对新疆、西藏、台湾等省份及机场、高铁等交通枢纽场景测试加盟模式，成功后再拓展到其他省份。山外面则致力于在国内一线、新一线及二线城市寻找合作伙伴，一口气锁定了全国60个商场。

　　不过，回顾公司加盟业务，这一年的进展似乎很难令人满意。截至2024年12月31日，太二只开出了11家加盟店。据窄门餐眼数据显示，对比开放加盟前，太二在三线及以下城市的门店占比仅微增0.1%，乡镇店和交通枢纽店占比增长不足1%。山外面的加盟店也仅有16家，主要分布在“大本营”广东附近的华南地区。换而言之，太二在下沉市场的渗透力度非常有限，山外面仍处于品牌发展初期。

　　该现象背后的根本矛盾，在于太二和山外面高成本模式与低容错市场的错配。据悉，太二一次性加盟投资成本高达300万元，包括25万元加盟费、10万元保证金、25万元新店服务支持费及运营管理费，且门店必须选址大型商业中心，面积限制在180-250平方米。山外面的合作条件同样严苛，加盟商需提供300万元以上合法资金或2000万可变现资产证明，并具备3-5年知名商业项目经验及5-15家店的管理经验。

　　极高的资金门槛远超下沉市场中小投资者的承受范围，低线城市优质商圈资源稀缺、租金议价能力较弱，进一步挤压加盟商的盈利空间。尤其山外面采取的“合作方主导经营+一年后回购”模式，加盟商前期需承担经营风险，后期收益分成机制却不明确，一年后才能选择转正或退出，种种不确定性抑制了投资者的积极性。叠加自营店经营堪忧、酸菜鱼和火锅赛道步入存量竞争等不利因素，太二和山外面对于加盟商的品牌吸引力显著减弱。

　　海外也没能成为“应许之地”。早在2021年，太二就高调进军东南亚和北美，苦心经营四年后目前却只有30家门店，近一年净新增12家，九成以上为加盟店。与众多中国餐饮品牌类似，太二出海首站选在新加坡，后逐步延伸至马来西亚、泰国和印度尼西亚，东南亚地区累计开设15家门店，约占海外门店总数的一半。

　　2024年财报虽然没有单独披露太二的海外业绩，但就经营数据而言，2024年第二季度至第四季度，品牌其它地区餐厅翻台率已从每天4.4次降至4.2次，人均消费也从162元减少至155元，显露疲态。不难预想，供应链本土化不足、文化适应性待提高和餐厅管理半径拉长，是太二出海面临的巨大挑战。

　　据最新运营公告显示，2025年第一季度，九毛九各品牌的经营依旧毫无起色。太二、九毛九餐厅数量连续两个季度净减，山外面在营餐厅总数不增反降至18家。包括怂火锅在内的核心品牌自营店同店日均销售额再次出现双位数下跌，太二海外餐厅翻台率首次降至4.0次/天以内，人均消费环比下降0.6%。在品牌红利消退、成本高企与市场厮杀的多重困境下，九毛九的转型突围之路，或许比想象中更为漫长。