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衡水市(武强县、景县、枣强县、故城县、冀州区、桃城区、饶阳县、阜城县、武邑县、深州市、安平县)

西宁市(湟中区、城中区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城北区、城西区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

金华市(磐安县、兰溪市、金东区、永康市、婺城区、义乌市、浦江县、东阳市、武义县)  鹤岗市(东山区、兴安区、向阳区、工农区、南山区、兴山区、绥滨县、萝北县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

镇江市(句容市、丹阳市、京口区、扬中市、润州区、丹徒区)

甘孜藏族自治州(理塘县、丹巴县、稻城县、新龙县、泸定县、炉霍县、石渠县、巴塘县、白玉县、康定市、道孚县、乡城县、色达县、德格县、甘孜县、九龙县、雅江县、得荣县)  仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

毕节市(纳雍县、大方县、织金县、黔西市、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、青河县、富蕴县、哈巴河县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

泉州市(洛江区、金门县、鲤城区、德化县、泉港区、晋江市、南安市、惠安县、安溪县、石狮市、永春县、丰泽区)

雅安市(芦山县、荥经县、汉源县、天全县、石棉县、宝兴县、雨城区、名山区)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区)

三明市(清流县、永安市、将乐县、沙县区、泰宁县、宁化县、建宁县、三元区、尤溪县、明溪县、大田县)

吉安市(永新县、吉安县、遂川县、峡江县、安福县、井冈山市、吉水县、新干县、青原区、永丰县、吉州区、泰和县、万安县)

广西壮族自治区

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、和政县、临夏县、永靖县、东乡族自治县)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、东安区、东宁市、阳明区、宁安市、西安区、林口县、绥芬河市、海林市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗)

济宁市(嘉祥县、汶上县、微山县、曲阜市、兖州区、金乡县、鱼台县、泗水县、邹城市、任城区、梁山县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

运城市(盐湖区、芮城县、平陆县、闻喜县、临猗县、新绛县、垣曲县、稷山县、夏县、绛县、河津市、永济市、万荣县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、红河县、建水县、屏边苗族自治县、弥勒市、泸西县、石屏县、绿春县、蒙自市、开远市)

佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)

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南通市(如皋市、启东市、崇川区、通州区、海门区、海安市、如东县)

扬州市(仪征市、宝应县、江都区、高邮市、邗江区、广陵区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

株洲市(茶陵县、天元区、芦淞区、渌口区、石峰区、攸县、荷塘区、炎陵县、醴陵市)  宜宾市(屏山县、叙州区、长宁县、兴文县、江安县、高县、珙县、翠屏区、南溪区、筠连县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区)

衡阳市(南岳区、珠晖区、蒸湘区、耒阳市、衡东县、常宁市、雁峰区、衡山县、祁东县、衡南县、石鼓区、衡阳县)秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、北戴河区、山海关区、海港区、抚宁区)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)  黄山市(休宁县、黟县、祁门县、黄山区、屯溪区、歙县、徽州区)

新疆维吾尔自治区

滨州市(博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、沾化区、滨城区、阳信县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、涟源市、娄星区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县)

吉林市(舒兰市、船营区、龙潭区、永吉县、桦甸市、昌邑区、丰满区、蛟河市、磐石市)

无锡市(锡山区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区)

郑州市(新郑市、巩义市、新密市、管城回族区、荥阳市、二七区、中牟县、惠济区、上街区、中原区、金水区、登封市)

南充市(西充县、仪陇县、南部县、阆中市、高坪区、嘉陵区、营山县、顺庆区、蓬安县)

齐齐哈尔市(拜泉县、昂昂溪区、甘南县、克山县、富裕县、泰来县、铁锋区、龙江县、建华区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、克东县、讷河市、龙沙区、依安县、富拉尔基区)

临沂市(河东区、费县、兰山区、兰陵县、莒南县、沂南县、郯城县、临沭县、罗庄区、沂水县、平邑县、蒙阴县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、建昌县、南票区、连山区、绥中县)

鞍山市(千山区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁东区)

定西市(陇西县、安定区、岷县、漳县、临洮县、通渭县、渭源县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、武定县、大姚县、永仁县、元谋县、双柏县、楚雄市、姚安县、南华县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

绵阳市(梓潼县、三台县、安州区、平武县、江油市、盐亭县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县)

长春市(朝阳区、绿园区、榆树市、二道区、农安县、双阳区、宽城区、九台区、南关区、公主岭市、德惠市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。