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白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

中山市  钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

和田地区(和田市、策勒县、和田县、民丰县、洛浦县、墨玉县、皮山县、于田县)

唐山市(迁西县、丰南区、路北区、古冶区、迁安市、曹妃甸区、乐亭县、路南区、遵化市、滦南县、滦州市、玉田县、丰润区、开平区)

三明市(大田县、三元区、泰宁县、清流县、建宁县、尤溪县、沙县区、宁化县、明溪县、将乐县、永安市)

鹤岗市(东山区、南山区、兴安区、绥滨县、工农区、向阳区、兴山区、萝北县)  兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县)

温州市(苍南县、文成县、乐清市、平阳县、瑞安市、洞头区、泰顺县、龙港市、永嘉县、龙湾区、鹿城区、瓯海区)

五指山市(东方市、文昌市、万宁市、澄迈县、临高县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市)

郑州市(管城回族区、上街区、中牟县、二七区、登封市、惠济区、中原区、新密市、金水区、荥阳市、巩义市、新郑市)

安顺市(普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍泉区、界首市、阜南县、颍州区、颍东区、太和县)

内蒙古自治区

烟台市(蓬莱区、招远市、龙口市、福山区、芝罘区、莱州市、栖霞市、牟平区、莱阳市、海阳市、莱山区)

昌都市(洛隆县、卡若区、丁青县、类乌齐县、边坝县、江达县、察雅县、左贡县、贡觉县、芒康县、八宿县)

宁夏回族自治区

宁德市(寿宁县、柘荣县、福安市、蕉城区、霞浦县、屏南县、古田县、福鼎市、周宁县)

宁波市(慈溪市、象山县、鄞州区、海曙区、镇海区、宁海县、江北区、奉化区、北仑区、余姚市)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、吴兴区、南浔区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)

澳门特别行政区

岳阳市(华容县、平江县、君山区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、云溪区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

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许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、建安区、长葛市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、延吉市、龙井市、汪清县、安图县、和龙市、敦化市)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)  吉林市(磐石市、蛟河市、龙潭区、舒兰市、丰满区、昌邑区、桦甸市、永吉县、船营区)

朔州市(平鲁区、右玉县、应县、朔城区、怀仁市、山阴县)

信阳市(固始县、新县、平桥区、息县、浉河区、商城县、光山县、潢川县、罗山县、淮滨县)

汕头市(潮阳区、澄海区、潮南区、南澳县、濠江区、金平区、龙湖区)普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市)  黄石市(阳新县、西塞山区、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

青岛市(市南区、李沧区、黄岛区、即墨区、崂山区、城阳区、莱西市、胶州市、平度市、市北区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县、哈巴河县)芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、繁昌区、南陵县、鸠江区、湾沚区)

金昌市(金川区、永昌县)

宜春市(万载县、樟树市、丰城市、高安市、靖安县、宜丰县、奉新县、铜鼓县、上高县、袁州区)

渭南市(蒲城县、富平县、华州区、白水县、大荔县、韩城市、澄城县、合阳县、潼关县、华阴市、临渭区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

石家庄市(晋州市、赵县、平山县、藁城区、正定县、长安区、井陉县、新乐市、井陉矿区、裕华区、深泽县、辛集市、行唐县、新华区、赞皇县、灵寿县、桥西区、无极县、鹿泉区、高邑县、元氏县、栾城区)

太原市(杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、小店区、古交市、迎泽区、晋源区、万柏林区、阳曲县、清徐县)

宝鸡市(岐山县、陇县、千阳县、凤县、麟游县、金台区、凤翔区、渭滨区、陈仓区、眉县、太白县、扶风县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

济源市

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、阜康市)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、察哈尔右翼前旗、兴和县、商都县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗)

营口市(大石桥市、西市区、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

延安市(吴起县、富县、宝塔区、安塞区、子长市、黄陵县、延长县、黄龙县、志丹县、甘泉县、洛川县、宜川县、延川县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。