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保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、汪清县、敦化市、图们市、延吉市、安图县、和龙市)  海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市、马关县)果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、玛多县、达日县、班玛县)

岳阳市(华容县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区、君山区、临湘市、湘阴县、岳阳县、平江县)  雅安市(宝兴县、天全县、石棉县、芦山县、荥经县、名山区、汉源县、雨城区)

梅州市(梅江区、平远县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、大埔县、五华县、丰顺县)

衡阳市(南岳区、衡东县、衡山县、珠晖区、常宁市、祁东县、蒸湘区、雁峰区、耒阳市、衡南县、衡阳县、石鼓区)

河源市(龙川县、连平县、东源县、和平县、源城区、紫金县)

武汉市(汉南区、汉阳区、硚口区、武昌区、青山区、黄陂区、蔡甸区、东西湖区、洪山区、江岸区、江夏区、新洲区、江汉区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、彰武县、太平区、海州区)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、雨山区、当涂县、含山县)

泰安市(泰山区、东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市)

洛阳市(洛宁县、洛龙区、汝阳县、伊川县、偃师区、西工区、栾川县、宜阳县、涧西区、孟津区、瀍河回族区、新安县、嵩县、老城区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市)

哈尔滨市(道外区、松北区、延寿县、通河县、双城区、宾县、阿城区、巴彦县、依兰县、呼兰区、方正县、五常市、平房区、香坊区、木兰县、道里区、南岗区、尚志市)

衢州市(开化县、衢江区、常山县、柯城区、江山市、龙游县)

重庆市(万州区、云阳县、北碚区、江津区、大足区、巫溪县、江北区、永川区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、梁平区、渝中区、涪陵区、南岸区、荣昌区、奉节县、石柱土家族自治县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、武隆区、城口县、渝北区、巫山县、巴南区、铜梁区、潼南区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、合川区、忠县、丰都县、沙坪坝区、开州区、垫江县、璧山区、九龙坡区、南川区)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区、潮南区)

上饶市(余干县、德兴市、婺源县、铅山县、万年县、鄱阳县、广丰区、弋阳县、广信区、玉山县、信州区、横峰县)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、嘉善县、海宁市、桐乡市、海盐县、南湖区)

河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、南丹县、天峨县、环江毛南族自治县、凤山县)

成都市(彭州市、新都区、青白江区、崇州市、金堂县、成华区、温江区、龙泉驿区、郫都区、大邑县、新津区、都江堰市、简阳市、双流区、邛崃市、锦江区、蒲江县、武侯区、金牛区、青羊区)

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和田地区(洛浦县、墨玉县、策勒县、皮山县、和田市、和田县、民丰县、于田县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

秦皇岛市(山海关区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区)

沈阳市(苏家屯区、新民市、皇姑区、大东区、辽中区、铁西区、沈河区、法库县、沈北新区、浑南区、和平区、康平县、于洪区)  武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

济宁市(梁山县、鱼台县、兖州区、金乡县、任城区、嘉祥县、微山县、泗水县、邹城市、曲阜市、汶上县)

延安市(富县、黄陵县、延川县、宜川县、子长市、宝塔区、延长县、甘泉县、黄龙县、志丹县、吴起县、洛川县、安塞区)

南平市(顺昌县、政和县、光泽县、松溪县、建瓯市、延平区、浦城县、邵武市、武夷山市、建阳区)荆州市(荆州区、公安县、江陵县、沙市区、监利市、松滋市、石首市、洪湖市)

淄博市(张店区、周村区、博山区、临淄区、高青县、桓台县、沂源县、淄川区)  苏州市(虎丘区、张家港市、昆山市、姑苏区、太仓市、吴江区、常熟市、相城区、吴中区)

三明市(将乐县、永安市、沙县区、建宁县、清流县、泰宁县、大田县、尤溪县、宁化县、三元区、明溪县)

平顶山市(石龙区、舞钢市、郏县、新华区、宝丰县、湛河区、汝州市、鲁山县、卫东区、叶县)

濮阳市(台前县、清丰县、华龙区、南乐县、范县、濮阳县)铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、碌曲县、临潭县、夏河县、迭部县、合作市、卓尼县)

柳州市(鱼峰区、柳城县、融水苗族自治县、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、城中区、鹿寨县、柳北区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、汶川县、阿坝县、黑水县、马尔康市、壤塘县、茂县、金川县、若尔盖县、九寨沟县、理县、红原县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、永顺县、泸溪县、凤凰县、古丈县、保靖县、吉首市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

金华市(武义县、义乌市、磐安县、浦江县、金东区、婺城区、永康市、东阳市、兰溪市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

通化市(柳河县、集安市、东昌区、梅河口市、二道江区、通化县、辉南县)

金昌市(永昌县、金川区)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、东海县、连云区、海州区)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)

崇左市(扶绥县、天等县、龙州县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县)

宜宾市(屏山县、南溪区、叙州区、江安县、翠屏区、珙县、筠连县、高县、长宁县、兴文县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、莎车县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、伽师县、巴楚县、疏附县、喀什市)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金