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渭南市(韩城市、潼关县、富平县、合阳县、华阴市、澄城县、大荔县、蒲城县、华州区、白水县、临渭区)

抚州市(崇仁县、南城县、广昌县、金溪县、东乡区、乐安县、黎川县、宜黄县、临川区、南丰县、资溪县)

佳木斯市(前进区、富锦市、同江市、郊区、东风区、抚远市、桦川县、汤原县、向阳区、桦南县)

青岛市(即墨区、市北区、李沧区、城阳区、崂山区、平度市、黄岛区、胶州市、莱西市、市南区)  嘉兴市(嘉善县、海盐县、海宁市、桐乡市、秀洲区、平湖市、南湖区)

崇左市(扶绥县、宁明县、凭祥市、天等县、龙州县、大新县、江州区)

南平市(松溪县、延平区、顺昌县、邵武市、浦城县、建瓯市、建阳区、政和县、武夷山市、光泽县)

邯郸市(馆陶县、永年区、临漳县、峰峰矿区、曲周县、肥乡区、邯山区、成安县、武安市、鸡泽县、丛台区、大名县、邱县、磁县、涉县、复兴区、广平县、魏县)晋城市(城区、泽州县、高平市、陵川县、沁水县、阳城县)

衡水市(安平县、故城县、枣强县、深州市、武邑县、武强县、饶阳县、冀州区、景县、桃城区、阜城县)  巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、轮台县、尉犁县、且末县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、卓尼县、合作市、碌曲县、迭部县、玛曲县、夏河县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、晴隆县、兴义市、望谟县、安龙县、册亨县、贞丰县)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区)

宜昌市(兴山县、远安县、猇亭区、宜都市、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、枝江市、伍家岗区、西陵区、当阳市、点军区、五峰土家族自治县)

普洱市(西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、禄丰市、楚雄市、姚安县、牟定县、南华县、双柏县、元谋县、永仁县)

咸宁市(通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县)

永州市(双牌县、江永县、新田县、蓝山县、道县、江华瑶族自治县、祁阳市、零陵区、宁远县、冷水滩区、东安县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

承德市(双滦区、宽城满族自治县、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县、双桥区)

滁州市(明光市、琅琊区、天长市、全椒县、定远县、南谯区、来安县、凤阳县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市)

大理白族自治州(弥渡县、祥云县、鹤庆县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、永平县、云龙县、宾川县、大理市)

河源市(和平县、东源县、龙川县、源城区、紫金县、连平县)

漳州市(漳浦县、东山县、芗城区、诏安县、华安县、平和县、长泰区、南靖县、龙海区、龙文区、云霄县)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、宜州区)

襄阳市(枣阳市、襄城区、老河口市、襄州区、谷城县、樊城区、保康县、南漳县、宜城市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、和龙市、安图县、敦化市、龙井市、图们市、汪清县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县)

澳门特别行政区

德阳市(绵竹市、旌阳区、什邡市、罗江区、广汉市、中江县)

扬州市(高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、江都区、邗江区)  铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、茂南区、高州市)

宜春市(铜鼓县、丰城市、高安市、万载县、宜丰县、奉新县、上高县、袁州区、樟树市、靖安县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)郴州市(临武县、汝城县、桂东县、桂阳县、苏仙区、安仁县、永兴县、宜章县、嘉禾县、资兴市、北湖区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、明山区)  黑河市(嫩江市、逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市)

宜宾市(兴文县、江安县、南溪区、翠屏区、屏山县、珙县、高县、长宁县、筠连县、叙州区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

十堰市(张湾区、竹山县、茅箭区、郧西县、丹江口市、郧阳区、房县、竹溪县)

宁夏回族自治区

西宁市(城中区、湟中区、城西区、城北区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县)

鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、立山区、铁西区、海城市)

成都市(蒲江县、简阳市、邛崃市、郫都区、青羊区、彭州市、锦江区、新都区、崇州市、金牛区、龙泉驿区、武侯区、温江区、都江堰市、双流区、新津区、金堂县、青白江区、大邑县、成华区)

宁德市(蕉城区、霞浦县、寿宁县、柘荣县、古田县、福鼎市、福安市、屏南县、周宁县)

阜新市(海州区、清河门区、太平区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

泉州市(泉港区、德化县、金门县、安溪县、惠安县、南安市、石狮市、晋江市、鲤城区、洛江区、丰泽区、永春县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

昆明市(宜良县、东川区、嵩明县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、盘龙区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、西山区、官渡区、安宁市、呈贡区)

马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、雨山区、博望区、和县)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区、钟祥市)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

东莞市

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县、江山市)

黄山市(歙县、祁门县、休宁县、徽州区、黟县、黄山区、屯溪区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。