翁止熄痒老公死了三年_揭开历史的神秘面纱,尽享多彩生活!

更新时间：2025-04-24 06:28:23　浏览次数： 100

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玉林市(容县、玉州区、福绵区、兴业县、陆川县、北流市、博白县)

兰州市(七里河区、皋兰县、永登县、西固区、城关区、榆中县、安宁区、红古区)

山南市(错那市、乃东区、洛扎县、贡嘎县、琼结县、曲松县、隆子县、扎囊县、桑日县、措美县、浪卡子县、加查县)

株洲市(渌口区、茶陵县、荷塘区、石峰区、醴陵市、炎陵县、芦淞区、攸县、天元区) 昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市)

南充市(仪陇县、嘉陵区、蓬安县、南部县、营山县、高坪区、阆中市、西充县、顺庆区)

黄冈市(英山县、团风县、黄州区、红安县、蕲春县、浠水县、黄梅县、罗田县、麻城市、武穴市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)重庆市(渝中区、城口县、石柱土家族自治县、江津区、璧山区、潼南区、铜梁区、合川区、万州区、巫山县、云阳县、南岸区、九龙坡区、黔江区、大足区、渝北区、永川区、长寿区、涪陵区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、秀山土家族苗族自治县、江北区、南川区、北碚区、忠县、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、开州区、沙坪坝区、垫江县、奉节县、大渡口区、梁平区、巴南区、武隆区)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、衢江区、开化县、江山市) 汕头市(金平区、潮阳区、南澳县、濠江区、潮南区、龙湖区、澄海区)

滨州市(博兴县、邹平市、沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、阳信县)

榆林市(榆阳区、清涧县、横山区、府谷县、绥德县、定边县、子洲县、吴堡县、佳县、靖边县、米脂县、神木市)

沈阳市(铁西区、新民市、法库县、浑南区、大东区、辽中区、康平县、于洪区、沈北新区、和平区、沈河区、苏家屯区、皇姑区)湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、龙山县、泸溪县、古丈县、凤凰县、花垣县、永顺县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

洛阳市(瀍河回族区、洛龙区、涧西区、孟津区、老城区、嵩县、洛宁县、汝阳县、偃师区、伊川县、西工区、栾川县、宜阳县、新安县)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、站前区、盖州市)

菏泽市(郓城县、单县、成武县、牡丹区、巨野县、鄄城县、东明县、曹县、定陶区)

保定市(涿州市、容城县、阜平县、易县、高阳县、徐水区、高碑店市、涞水县、蠡县、博野县、莲池区、曲阳县、唐县、清苑区、雄县、满城区、竞秀区、定兴县、顺平县、安国市、涞源县、安新县、望都县、定州市)

　　来源：华尔街见闻

　　“三大利空”因素包括：将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。

　　尽管行情有所修复，投资者对英伟达的紧张情绪仍未得到缓解。

　　根据花旗分析师AtifMalik和PapaSylla周二发布的研报，“三大清算”事件将考验英伟达的股价，包括即将于5月15日生效的AI扩散规则、美国超大规模客户的AI需求及资本支出，以及潜在关税对利润率的影响。

　　花旗还认为，投资者目前亟待消化芯片出口限制的持续影响。在计提55亿美元费用后，花旗预计英伟达即将公布的第一财季销售额可能仅比市场预期高出约5亿美元。更令人担忧的是第二财季的展望，花旗预计其销售额将环比持平，约为440亿美元。

　　这一停滞预期的背后，是H20芯片在亚洲市场需求下滑的直接后果，以及更广泛的Hopper架构芯片需求下滑。尽管新一代的GB200芯片已开始部分出货，且GB300预计在2025年四季度放量，但似乎难以完全抵消前述的负面冲击。

　　“三大清算”事件

　　AI扩散规则大限将至，不确定性增加

　　市场关注的第一个“清算事件”，是即将于5月15日可能出台的AI扩散规则——美国政府将对AI芯片和数据中心公司实施新的限制，特别是针对所谓的“第二梯队”国家。

　　花旗研究警告，这可能限制对部分“第二梯队”国家的AI芯片销售，并对美国数据中心公司在非美国及盟友国家部署的算力设定上限。

　　这对英伟达的全球扩张计划无疑增添了新的不确定性。

　　超大规模客户需求与资本支出成谜

　　投资者关注的第二个“清算事件”与英伟达的核心客户——美国超大规模云服务提供商（如谷歌、亚马逊、微软等）有关。

　　报道指出，市场亟需从这些巨头即将发布的财报和评论中，寻找他们对AI需求的真实看法以及未来的资本支出计划。这些信息，将直接关系到对英伟达数据中心业务增长可持续性的判断。

　　花旗特别强调，这是投资者高度关注的领域。

　　关税阴影笼罩高利润率预期

　　除了上述“清算”事件，潜在的关税问题也像乌云一样笼罩在英伟达的利润预期之上。此前，市场普遍预期英伟达第一财季毛利率能达到70%区间的中段水平。

　　然而，花旗在其模型中对此持谨慎态度，预计毛利率约为72.9%。报告明确点出，关税是影响利润率的关键因素之一。在此背景下，报告特别强调，任何关税带来的成本增加，都可能直接侵蚀其盈利能力。

　　尽管指出了多重挑战，花旗仍维持对英伟达股票的“买入”评级，并将目标价定为150美元，较当前股价高50%左右，理由是看好其在AI领域的长期增长机会。

　　该目标价基于对2026年预期（C26E）折现每股收益（EPS）约30倍的市盈率（P/E）。不过，花旗也相应下调了对英伟达2025和2026日历年（CY25/26）的EPS预测，幅度分别为-1%和0%。

风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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