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昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市)

晋城市(阳城县、城区、沁水县、高平市、泽州县、陵川县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

兰州市(城关区、榆中县、红古区、永登县、七里河区、安宁区、皋兰县、西固区)  呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、赛罕区、武川县、土默特左旗、回民区、托克托县、清水河县、新城区)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、靖远县、白银区)

喀什地区(泽普县、疏勒县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、叶城县、疏附县、巴楚县、喀什市、岳普湖县、莎车县)

泰安市(岱岳区、东平县、肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市)

濮阳市(南乐县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县、台前县)  苏州市(虎丘区、姑苏区、太仓市、相城区、吴江区、张家港市、常熟市、吴中区、昆山市)

酒泉市(玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市)

吉安市(万安县、吉州区、吉水县、井冈山市、遂川县、青原区、永新县、吉安县、新干县、泰和县、峡江县、永丰县、安福县)

安阳市(殷都区、安阳县、林州市、文峰区、内黄县、北关区、龙安区、汤阴县、滑县)

阜新市(细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区、海州区)

合肥市(包河区、庐阳区、肥东县、瑶海区、蜀山区、庐江县、长丰县、肥西县、巢湖市)

韶关市(翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、仁化县、曲江区、浈江区、新丰县、南雄市)

新余市(渝水区、分宜县)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

济南市(历城区、济阳区、槐荫区、钢城区、长清区、莱芜区、章丘区、商河县、天桥区、历下区、市中区、平阴县)

铜仁市(石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、碧江区)

铁岭市(铁岭县、清河区、银州区、调兵山市、昌图县、开原市、西丰县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)

汉中市(西乡县、城固县、宁强县、汉台区、南郑区、略阳县、勉县、佛坪县、洋县、留坝县、镇巴县)

连云港市(赣榆区、连云区、海州区、灌南县、东海县、灌云县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、依安县、铁锋区、建华区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、富裕县、克山县、龙江县、龙沙区、泰来县、甘南县、碾子山区、拜泉县)

漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县、召陵区)

沧州市(河间市、南皮县、新华区、海兴县、黄骅市、吴桥县、献县、东光县、肃宁县、泊头市、青县、任丘市、孟村回族自治县、盐山县、运河区、沧县)

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杭州市(钱塘区、余杭区、富阳区、拱墅区、临安区、临平区、上城区、萧山区、滨江区、桐庐县、西湖区、淳安县、建德市)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、揭西县、普宁市)  泰州市(泰兴市、高港区、兴化市、靖江市、姜堰区、海陵区)

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抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区、望花区)南充市(南部县、西充县、蓬安县、顺庆区、阆中市、高坪区、营山县、嘉陵区、仪陇县)

宜春市(樟树市、铜鼓县、丰城市、高安市、靖安县、奉新县、上高县、宜丰县、袁州区、万载县)  怀化市(新晃侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、辰溪县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

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福州市(罗源县、台江区、仓山区、连江县、长乐区、平潭县、福清市、马尾区、永泰县、闽侯县、闽清县、晋安区、鼓楼区)黄石市(黄石港区、大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县、铁山区)

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那曲市(嘉黎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、安多县、索县、班戈县、申扎县、巴青县、比如县、双湖县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图