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绍兴市(柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区、上虞区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

新乡市(获嘉县、卫滨区、牧野区、封丘县、辉县市、凤泉区、新乡县、卫辉市、延津县、长垣市、原阳县、红旗区)  达州市(万源市、通川区、开江县、达川区、渠县、大竹县、宣汉县)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)

儋州市

淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)贵阳市(观山湖区、乌当区、息烽县、云岩区、清镇市、白云区、开阳县、南明区、修文县、花溪区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)  怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县、德清县)

伊春市(铁力市、友好区、嘉荫县、汤旺县、南岔县、伊美区、金林区、乌翠区、丰林县、大箐山县)

泰安市(新泰市、东平县、泰山区、岱岳区、肥城市、宁阳县)

重庆市(北碚区、梁平区、大渡口区、黔江区、万州区、秀山土家族苗族自治县、大足区、綦江区、渝中区、巫溪县、铜梁区、涪陵区、长寿区、开州区、九龙坡区、巫山县、永川区、奉节县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、忠县、江北区、南岸区、垫江县、江津区、石柱土家族自治县、武隆区、荣昌区、潼南区、渝北区、城口县、璧山区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、南川区、合川区)

枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区)

丽水市(青田县、遂昌县、庆元县、云和县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗)

天水市(武山县、清水县、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、罗甸县、瓮安县、三都水族自治县、荔波县、长顺县、平塘县、惠水县、福泉市、贵定县、龙里县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、巩留县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、霍城县)

营口市(站前区、老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、鹤峰县、来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、咸丰县)

保定市(满城区、涞水县、定州市、高碑店市、徐水区、安新县、清苑区、博野县、莲池区、涿州市、曲阳县、定兴县、易县、涞源县、竞秀区、雄县、望都县、高阳县、容城县、蠡县、安国市、阜平县、唐县、顺平县)

来宾市(象州县、合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

唐山市(玉田县、迁安市、路南区、古冶区、路北区、遵化市、乐亭县、滦南县、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、迁西县、滦州市)

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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和静县、博湖县、若羌县、尉犁县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县)

肇庆市(怀集县、高要区、端州区、广宁县、封开县、四会市、鼎湖区、德庆县)

汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮阳区、龙湖区、潮南区、澄海区)

永州市(道县、东安县、冷水滩区、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、双牌县、新田县、江永县、祁阳市)  宣城市(郎溪县、广德市、泾县、绩溪县、宁国市、旌德县、宣州区)

林芝市(墨脱县、米林市、工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、波密县)

广州市(番禺区、黄埔区、增城区、越秀区、南沙区、天河区、花都区、海珠区、白云区、荔湾区、从化区)

兰州市(皋兰县、西固区、七里河区、永登县、榆中县、安宁区、红古区、城关区)果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、久治县、甘德县、班玛县)

襄阳市(樊城区、宜城市、枣阳市、南漳县、保康县、老河口市、谷城县、襄州区、襄城区)  乐山市(沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、井研县、金口河区、五通桥区、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、市中区、夹江县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁东区、铁西区、海城市、千山区)

扬州市(江都区、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市)舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县)

孝感市(汉川市、安陆市、应城市、云梦县、孝昌县、孝南区、大悟县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

抚顺市(望花区、新抚区、抚顺县、顺城区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区)

石河子市(五家渠市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市、铁门关市、双河市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市)

徐州市(新沂市、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区、睢宁县、沛县、贾汪区、云龙区、铜山区)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)

台州市(黄岩区、椒江区、临海市、仙居县、三门县、玉环市、天台县、温岭市、路桥区)

定西市(漳县、临洮县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、渭源县)

南平市(邵武市、政和县、光泽县、松溪县、延平区、武夷山市、建阳区、浦城县、建瓯市、顺昌县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

周口市(太康县、川汇区、淮阳区、项城市、鹿邑县、商水县、郸城县、西华县、扶沟县、沈丘县)

临沂市(沂水县、兰陵县、沂南县、蒙阴县、费县、罗庄区、莒南县、河东区、兰山区、郯城县、平邑县、临沭县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。