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内江市(隆昌市、市中区、东兴区、威远县、资中县)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

天津市(和平区、滨海新区、蓟州区、津南区、武清区、宁河区、河东区、河西区、东丽区、河北区、南开区、宝坻区、北辰区、西青区、红桥区、静海区)

葫芦岛市(连山区、南票区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县)  揭阳市(普宁市、榕城区、揭东区、惠来县、揭西县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、额尔古纳市、满洲里市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、海拉尔区)

南平市(建阳区、政和县、光泽县、邵武市、延平区、建瓯市、武夷山市、顺昌县、浦城县、松溪县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、城关区、林周县、尼木县、当雄县、曲水县、墨竹工卡县)  大连市(甘井子区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、普兰店区、长海县、中山区、西岗区、沙河口区)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、萝北县、兴山区、南山区、东山区、向阳区、工农区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

东莞市

阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)

临沂市(平邑县、莒南县、兰陵县、沂水县、蒙阴县、河东区、郯城县、临沭县、费县、兰山区、沂南县、罗庄区)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、迭部县、舟曲县、夏河县、玛曲县、碌曲县、合作市)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、柯城区、龙游县、江山市)

辽阳市(白塔区、太子河区、辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区)

广西壮族自治区

郑州市(管城回族区、巩义市、新密市、荥阳市、金水区、上街区、中牟县、新郑市、惠济区、登封市、二七区、中原区)

渭南市(韩城市、白水县、华阴市、澄城县、蒲城县、合阳县、潼关县、临渭区、大荔县、华州区、富平县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

滨州市(邹平市、无棣县、沾化区、滨城区、惠民县、博兴县、阳信县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

南阳市(内乡县、社旗县、西峡县、新野县、方城县、唐河县、淅川县、南召县、桐柏县、宛城区、邓州市、卧龙区、镇平县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

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九江市(德安县、湖口县、共青城市、修水县、柴桑区、浔阳区、庐山市、彭泽县、都昌县、瑞昌市、武宁县、永修县、濂溪区)

三明市(泰宁县、三元区、建宁县、永安市、清流县、大田县、将乐县、尤溪县、明溪县、宁化县、沙县区)

商洛市(柞水县、商南县、丹凤县、商州区、山阳县、镇安县、洛南县)

新余市(分宜县、渝水区)  通化市(辉南县、集安市、通化县、二道江区、梅河口市、东昌区、柳河县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

雅安市(雨城区、石棉县、名山区、荥经县、天全县、芦山县、汉源县、宝兴县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、宣恩县、巴东县、利川市、咸丰县、建始县、鹤峰县)崇左市(江州区、天等县、龙州县、宁明县、扶绥县、凭祥市、大新县)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区、润州区)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗)鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

平顶山市(叶县、新华区、鲁山县、宝丰县、卫东区、郏县、舞钢市、石龙区、汝州市、湛河区)

忻州市(忻府区、河曲县、宁武县、岢岚县、五台县、原平市、五寨县、神池县、定襄县、繁峙县、静乐县、偏关县、代县、保德县)

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焦作市(博爱县、沁阳市、马村区、温县、中站区、解放区、孟州市、山阳区、武陟县、修武县)

深圳市(罗湖区、光明区、宝安区、福田区、龙岗区、坪山区、龙华区、南山区、盐田区)

新疆维吾尔自治区

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、安吉县、长兴县)

嘉兴市(南湖区、平湖市、桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区、嘉善县)

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张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

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郴州市(宜章县、汝城县、资兴市、嘉禾县、永兴县、北湖区、安仁县、桂阳县、苏仙区、临武县、桂东县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成