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宜春市(奉新县、高安市、袁州区、宜丰县、丰城市、铜鼓县、靖安县、上高县、万载县、樟树市)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区、浑江区、临江市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

烟台市(招远市、龙口市、芝罘区、海阳市、栖霞市、蓬莱区、牟平区、莱山区、莱阳市、福山区、莱州市)  盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

天水市(秦州区、清水县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县)

沈阳市(新民市、康平县、法库县、皇姑区、浑南区、大东区、于洪区、沈河区、铁西区、苏家屯区、和平区、辽中区、沈北新区)

自贡市(富顺县、贡井区、大安区、沿滩区、自流井区、荣县)河池市(都安瑶族自治县、宜州区、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)  鞍山市(海城市、台安县、千山区、铁东区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县)

南宁市(青秀区、西乡塘区、兴宁区、横州市、江南区、上林县、宾阳县、隆安县、武鸣区、良庆区、邕宁区、马山县)

鹤岗市(绥滨县、南山区、东山区、兴山区、向阳区、兴安区、工农区、萝北县)

齐齐哈尔市(泰来县、克山县、龙沙区、龙江县、富裕县、讷河市、拜泉县、富拉尔基区、克东县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、依安县、碾子山区、甘南县、铁锋区、建华区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、安图县、和龙市、敦化市、延吉市、珲春市、汪清县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、建平县、凌源市、龙城区、双塔区)

长治市(长子县、屯留区、潞城区、上党区、黎城县、武乡县、壶关县、沁源县、潞州区、平顺县、襄垣县、沁县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区)

辽阳市(宏伟区、文圣区、太子河区、白塔区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区)

陇南市(礼县、武都区、文县、成县、宕昌县、徽县、康县、西和县、两当县)

抚州市(崇仁县、资溪县、广昌县、乐安县、宜黄县、南城县、金溪县、临川区、东乡区、黎川县、南丰县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

唐山市(开平区、滦南县、路北区、玉田县、丰润区、迁西县、路南区、古冶区、遵化市、曹妃甸区、乐亭县、丰南区、迁安市、滦州市)

保定市(唐县、满城区、易县、定州市、博野县、涞水县、顺平县、涿州市、清苑区、徐水区、安国市、曲阳县、安新县、涞源县、望都县、容城县、定兴县、竞秀区、高阳县、阜平县、蠡县、高碑店市、莲池区、雄县)

洛阳市(老城区、涧西区、宜阳县、新安县、偃师区、汝阳县、嵩县、洛龙区、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、西工区、伊川县、栾川县)

梅州市(平远县、大埔县、五华县、丰顺县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、梅江区)

南充市(阆中市、西充县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、南部县、营山县、高坪区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

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安庆市(迎江区、潜山市、望江县、桐城市、怀宁县、太湖县、宜秀区、大观区、岳西县、宿松县)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、松山区、红山区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、古丈县、吉首市、龙山县、花垣县、永顺县、凤凰县)

泉州市(泉港区、石狮市、鲤城区、洛江区、永春县、德化县、安溪县、惠安县、南安市、晋江市、丰泽区、金门县)  崇左市(凭祥市、扶绥县、江州区、天等县、龙州县、宁明县、大新县)

海东市(乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)

宜昌市(远安县、长阳土家族自治县、宜都市、西陵区、夷陵区、伍家岗区、当阳市、兴山县、点军区、秭归县、枝江市、猇亭区、五峰土家族自治县)西藏自治区

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  忻州市(河曲县、神池县、五寨县、原平市、代县、偏关县、忻府区、保德县、静乐县、岢岚县、五台县、定襄县、宁武县、繁峙县)

石家庄市(正定县、灵寿县、无极县、桥西区、辛集市、新乐市、晋州市、长安区、井陉县、井陉矿区、藁城区、赞皇县、平山县、鹿泉区、深泽县、新华区、裕华区、高邑县、元氏县、栾城区、赵县、行唐县)

韶关市(武江区、乐昌市、浈江区、新丰县、南雄市、翁源县、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区)

绥化市(兰西县、肇东市、青冈县、海伦市、明水县、庆安县、安达市、北林区、绥棱县、望奎县)安阳市(内黄县、北关区、殷都区、林州市、滑县、安阳县、文峰区、汤阴县、龙安区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

乐山市(马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、沙湾区、金口河区、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、井研县、夹江县、犍为县)

牡丹江市(林口县、爱民区、绥芬河市、东宁市、东安区、海林市、阳明区、穆棱市、西安区、宁安市)

临汾市(翼城县、汾西县、大宁县、霍州市、永和县、安泽县、襄汾县、隰县、吉县、侯马市、乡宁县、浮山县、蒲县、洪洞县、古县、尧都区、曲沃县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

运城市(芮城县、闻喜县、平陆县、河津市、万荣县、夏县、永济市、新绛县、绛县、稷山县、垣曲县、临猗县、盐湖区)

龙岩市(上杭县、长汀县、武平县、永定区、漳平市、连城县、新罗区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、西区、仁和区)

永州市(祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、蓝山县、零陵区、双牌县、新田县、道县、东安县、冷水滩区)

南昌市(东湖区、南昌县、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、安义县、西湖区、进贤县、新建区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、福泉市、荔波县、龙里县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、贵定县、平塘县、罗甸县、惠水县、独山县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、怀仁市、山阴县、应县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。