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全国服务区域:
淮南市(八公山区、潘集区、田家庵区、凤台县、寿县、谢家集区、大通区)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
佳木斯市(桦南县、抚远市、前进区、桦川县、同江市、向阳区、东风区、汤原县、富锦市、郊区)
黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)
日喀则市(聂拉木县、谢通门县、江孜县、桑珠孜区、岗巴县、南木林县、萨嘎县、拉孜县、吉隆县、白朗县、定日县、萨迦县、定结县、仁布县、仲巴县、亚东县、康马县、昂仁县)
鹤壁市(鹤山区、淇滨区、淇县、浚县、山城区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗)
周口市(川汇区、郸城县、淮阳区、商水县、项城市、太康县、扶沟县、西华县、沈丘县、鹿邑县)
天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县、秦州区、武山县)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、江川区、华宁县、通海县)
随州市(曾都区、广水市、随县)
西宁市(城东区、湟源县、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城北区)
邢台市(南宫市、隆尧县、宁晋县、平乡县、信都区、柏乡县、南和区、任泽区、沙河市、清河县、威县、襄都区、临城县、内丘县、临西县、新河县、巨鹿县、广宗县)
萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县)
阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)
镇江市(句容市、润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市、京口区)
广元市(剑阁县、苍溪县、昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、青川县)
衡水市(桃城区、饶阳县、武强县、深州市、安平县、景县、武邑县、冀州区、阜城县、枣强县、故城县)
南阳市(卧龙区、方城县、新野县、淅川县、宛城区、西峡县、邓州市、唐河县、社旗县、桐柏县、内乡县、南召县、镇平县)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)
商丘市(柘城县、虞城县、宁陵县、民权县、睢县、睢阳区、永城市、梁园区、夏邑县)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县)
湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)
平凉市(泾川县、崆峒区、灵台县、华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县)
苏州市(虎丘区、吴中区、张家港市、太仓市、姑苏区、昆山市、相城区、吴江区、常熟市)
张掖市(民乐县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)
廊坊市(霸州市、香河县、大城县、大厂回族自治县、固安县、文安县、永清县、三河市、广阳区、安次区)
大庆市(大同区、让胡路区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、肇州县、林甸县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)
芜湖市(繁昌区、弋江区、鸠江区、无为市、镜湖区、湾沚区、南陵县)
济源市
济宁市(汶上县、嘉祥县、金乡县、泗水县、鱼台县、曲阜市、微山县、兖州区、邹城市、任城区、梁山县)
眉山市(青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)
绥化市(北林区、青冈县、兰西县、海伦市、望奎县、明水县、安达市、庆安县、肇东市、绥棱县)
辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)
包头市(土默特右旗、九原区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区)
云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)
六安市(裕安区、金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、霍山县、金寨县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
金昌市(永昌县、金川区)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
泰安市(宁阳县、新泰市、泰山区、东平县、岱岳区、肥城市)
酒泉市(玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)
荆州市(江陵县、监利市、松滋市、石首市、荆州区、沙市区、公安县、洪湖市)
安阳市(北关区、殷都区、文峰区、内黄县、汤阴县、林州市、滑县、安阳县、龙安区)
甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、夏河县、碌曲县、卓尼县、舟曲县、临潭县、迭部县)
常德市(鼎城区、石门县、桃源县、澧县、武陵区、安乡县、津市市、汉寿县、临澧县)
德阳市(中江县、广汉市、什邡市、绵竹市、旌阳区、罗江区)
鞍山市(海城市、千山区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区)
岳阳市(临湘市、岳阳县、君山区、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、湘阴县、平江县、华容县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
开封市(龙亭区、禹王台区、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、杞县、通许县、兰考县、祥符区)
乐山市(犍为县、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、金口河区、沐川县、峨眉山市、市中区、五通桥区)
鸡西市(鸡东县、密山市、城子河区、麻山区、虎林市、恒山区、梨树区、鸡冠区、滴道区)
滨州市(邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、沾化区、阳信县)
兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
通辽市(科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗)
蚌埠市(怀远县、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、禹会区)
宿州市(萧县、埇桥区、砀山县、泗县、灵璧县)
温州市(洞头区、泰顺县、文成县、龙湾区、瑞安市、苍南县、永嘉县、鹿城区、平阳县、乐清市、龙港市、瓯海区)
东莞市
厦门市(思明区、翔安区、同安区、集美区、海沧区、湖里区)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、若尔盖县、松潘县、马尔康市、阿坝县、理县、小金县、茂县、壤塘县、汶川县、黑水县、九寨沟县)
漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、召陵区、舞阳县)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
宜宾市(叙州区、高县、兴文县、南溪区、翠屏区、珙县、长宁县、屏山县、江安县、筠连县)
鹤岗市(萝北县、绥滨县、东山区、兴山区、南山区、兴安区、工农区、向阳区)
泉州市(洛江区、南安市、丰泽区、安溪县、德化县、晋江市、石狮市、永春县、鲤城区、泉港区、惠安县、金门县)
聊城市(冠县、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、茌平区、临清市、阳谷县)
渭南市(华阴市、蒲城县、合阳县、澄城县、大荔县、白水县、华州区、韩城市、富平县、潼关县、临渭区)
攀枝花市(米易县、仁和区、西区、东区、盐边县)
阜阳市(临泉县、颍东区、界首市、阜南县、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县)
荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市)
呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、牙克石市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗)
龙岩市(新罗区、上杭县、长汀县、连城县、漳平市、永定区、武平县)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
宁德市(蕉城区、周宁县、福安市、古田县、福鼎市、柘荣县、屏南县、寿宁县、霞浦县)
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玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县、治多县、杂多县)
遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、安居区、射洪市)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
黄山市(休宁县、徽州区、黄山区、祁门县、歙县、黟县、屯溪区)
贵港市(桂平市、平南县、港南区、覃塘区、港北区)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、博湖县、尉犁县、且末县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县)
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宁夏回族自治区
晋中市(介休市、寿阳县、和顺县、榆社县、平遥县、昔阳县、灵石县、左权县、太谷区、榆次区、祁县)
赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、林西县、红山区、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)
内蒙古自治区
白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、临江市)
白城市(洮南市、大安市、通榆县、镇赉县、洮北区)
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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