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海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、北戴河区、昌黎县)

南通市(启东市、海门区、通州区、如东县、如皋市、崇川区、海安市)  黄山市(徽州区、黟县、黄山区、祁门县、歙县、屯溪区、休宁县)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、水磨沟区、米东区、新市区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区)

邢台市(沙河市、宁晋县、任泽区、襄都区、临城县、临西县、新河县、南和区、威县、清河县、广宗县、隆尧县、内丘县、南宫市、信都区、柏乡县、平乡县、巨鹿县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)  北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗)

滨州市(阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、博兴县、沾化区、惠民县)

晋中市(昔阳县、祁县、太谷区、寿阳县、灵石县、和顺县、介休市、榆社县、平遥县、左权县、榆次区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、林周县、达孜区、曲水县)

温州市(永嘉县、龙湾区、平阳县、苍南县、鹿城区、文成县、龙港市、泰顺县、瓯海区、洞头区、乐清市、瑞安市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

曲靖市(师宗县、麒麟区、沾益区、会泽县、宣威市、富源县、陆良县、马龙区、罗平县)

云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、荣县、大安区、富顺县)

喀什地区(喀什市、麦盖提县、叶城县、巴楚县、疏勒县、莎车县、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)

济南市(章丘区、钢城区、历城区、历下区、济阳区、长清区、商河县、平阴县、天桥区、槐荫区、莱芜区、市中区)

三明市(建宁县、宁化县、三元区、泰宁县、大田县、永安市、尤溪县、将乐县、清流县、明溪县、沙县区)

晋城市(高平市、陵川县、城区、阳城县、泽州县、沁水县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)

安阳市(安阳县、汤阴县、龙安区、殷都区、滑县、内黄县、北关区、林州市、文峰区)

吉林市(蛟河市、永吉县、桦甸市、龙潭区、昌邑区、磐石市、船营区、丰满区、舒兰市)

达州市(开江县、宣汉县、渠县、达川区、通川区、万源市、大竹县)

长沙市(芙蓉区、雨花区、开福区、浏阳市、岳麓区、天心区、望城区、长沙县、宁乡市)

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襄阳市(枣阳市、襄州区、保康县、谷城县、老河口市、樊城区、南漳县、宜城市、襄城区)

安康市(镇坪县、汉滨区、平利县、岚皋县、石泉县、旬阳市、汉阴县、紫阳县、白河县、宁陕县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、宣恩县、咸丰县、恩施市、建始县、鹤峰县、利川市)

遵义市(凤冈县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、习水县、绥阳县、仁怀市、播州区、赤水市、正安县、桐梓县)  长治市(沁县、平顺县、沁源县、潞州区、潞城区、壶关县、长子县、屯留区、黎城县、襄垣县、武乡县、上党区)

廊坊市(霸州市、广阳区、大城县、大厂回族自治县、文安县、安次区、香河县、固安县、三河市、永清县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

临沂市(莒南县、平邑县、河东区、费县、兰山区、临沭县、兰陵县、沂水县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、郯城县)海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

商洛市(商南县、商州区、柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县、山阳县)  牡丹江市(海林市、阳明区、绥芬河市、东宁市、穆棱市、爱民区、宁安市、西安区、东安区、林口县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、特克斯县、巩留县、伊宁县、伊宁市、奎屯市、昭苏县)

赣州市(全南县、上犹县、宁都县、寻乌县、会昌县、兴国县、石城县、章贡区、定南县、于都县、南康区、崇义县、安远县、赣县区、龙南市、大余县、信丰县、瑞金市)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

大同市(云州区、阳高县、广灵县、左云县、云冈区、天镇县、灵丘县、新荣区、浑源县、平城区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

洛阳市(瀍河回族区、涧西区、西工区、伊川县、孟津区、新安县、洛宁县、洛龙区、汝阳县、偃师区、栾川县、老城区、宜阳县、嵩县)

绥化市(北林区、肇东市、兰西县、望奎县、青冈县、庆安县、海伦市、明水县、绥棱县、安达市)

新余市(渝水区、分宜县)

济源市

九江市(永修县、湖口县、柴桑区、共青城市、浔阳区、修水县、瑞昌市、德安县、都昌县、庐山市、彭泽县、武宁县、濂溪区)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县、海州区、太平区)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

南昌市(红谷滩区、南昌县、安义县、东湖区、青山湖区、进贤县、西湖区、青云谱区、新建区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、古丈县、吉首市、保靖县、泸溪县、永顺县、凤凰县)

许昌市(建安区、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县)

哈尔滨市(南岗区、平房区、阿城区、延寿县、依兰县、木兰县、道里区、尚志市、呼兰区、宾县、松北区、道外区、巴彦县、香坊区、五常市、方正县、双城区、通河县)

南阳市(桐柏县、南召县、西峡县、社旗县、淅川县、卧龙区、宛城区、镇平县、邓州市、新野县、方城县、唐河县、内乡县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、康乐县)

平顶山市(湛河区、郏县、宝丰县、石龙区、舞钢市、新华区、鲁山县、叶县、汝州市、卫东区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。