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潍坊市(寒亭区、昌乐县、坊子区、寿光市、高密市、奎文区、昌邑市、安丘市、潍城区、临朐县、青州市、诸城市)

安阳市(安阳县、殷都区、龙安区、林州市、滑县、北关区、汤阴县、文峰区、内黄县)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、江口县、石阡县、德江县)

三明市(永安市、宁化县、明溪县、尤溪县、泰宁县、清流县、大田县、三元区、沙县区、将乐县、建宁县)  拉萨市(林周县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县)

哈尔滨市(巴彦县、平房区、道里区、依兰县、五常市、松北区、方正县、呼兰区、道外区、阿城区、南岗区、木兰县、宾县、香坊区、延寿县、尚志市、双城区、通河县)

赣州市(寻乌县、章贡区、安远县、赣县区、龙南市、定南县、兴国县、上犹县、信丰县、会昌县、全南县、瑞金市、宁都县、石城县、南康区、大余县、于都县、崇义县)

宜昌市(伍家岗区、远安县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、夷陵区、秭归县、枝江市、点军区、猇亭区)

平凉市(崆峒区、华亭市、崇信县、灵台县、庄浪县、泾川县、静宁县)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

郴州市(临武县、汝城县、嘉禾县、桂东县、宜章县、桂阳县、苏仙区、安仁县、资兴市、北湖区、永兴县)

长春市(德惠市、朝阳区、榆树市、宽城区、二道区、九台区、绿园区、双阳区、农安县、南关区、公主岭市)

淄博市(周村区、淄川区、博山区、临淄区、张店区、沂源县、桓台县、高青县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

天津市(河东区、宝坻区、北辰区、河西区、津南区、南开区、和平区、宁河区、东丽区、河北区、静海区、西青区、滨海新区、武清区、蓟州区、红桥区)

西安市(灞桥区、周至县、临潼区、新城区、雁塔区、蓝田县、长安区、莲湖区、阎良区、碑林区、鄠邑区、未央区、高陵区)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、安次区、三河市、文安县、固安县、广阳区、香河县、永清县、霸州市)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)

漳州市(云霄县、芗城区、龙文区、平和县、长泰区、诏安县、龙海区、漳浦县、东山县、南靖县、华安县)

马鞍山市(含山县、花山区、博望区、当涂县、雨山区、和县)

延安市(黄陵县、安塞区、富县、黄龙县、甘泉县、洛川县、志丹县、延长县、子长市、宝塔区、延川县、宜川县、吴起县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区)

洛阳市(新安县、瀍河回族区、伊川县、宜阳县、涧西区、西工区、洛宁县、嵩县、偃师区、栾川县、洛龙区、老城区、孟津区、汝阳县)

韶关市(翁源县、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市、南雄市、新丰县、浈江区、曲江区、始兴县)

杭州市(上城区、余杭区、淳安县、拱墅区、钱塘区、富阳区、桐庐县、建德市、萧山区、临平区、滨江区、西湖区、临安区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

梅州市(五华县、兴宁市、平远县、大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县)

山南市(措美县、加查县、扎囊县、乃东区、洛扎县、曲松县、桑日县、浪卡子县、错那市、隆子县、贡嘎县、琼结县)

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台州市(温岭市、黄岩区、临海市、路桥区、三门县、玉环市、天台县、仙居县、椒江区)

阜阳市(颍东区、界首市、临泉县、颍泉区、太和县、颍上县、阜南县、颍州区)

昌都市(卡若区、察雅县、芒康县、边坝县、贡觉县、左贡县、江达县、洛隆县、类乌齐县、丁青县、八宿县)

眉山市(洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县)  桂林市(临桂区、秀峰区、雁山区、全州县、兴安县、永福县、叠彩区、七星区、象山区、灌阳县、龙胜各族自治县、平乐县、阳朔县、荔浦市、资源县、恭城瑶族自治县、灵川县)

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永州市(东安县、道县、零陵区、祁阳市、新田县、宁远县、冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、江永县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)咸阳市(彬州市、长武县、渭城区、礼泉县、兴平市、淳化县、三原县、武功县、永寿县、泾阳县、秦都区、旬邑县、杨陵区、乾县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  商洛市(镇安县、商州区、洛南县、商南县、丹凤县、山阳县、柞水县)

三门峡市(义马市、湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

肇庆市(广宁县、怀集县、高要区、鼎湖区、德庆县、端州区、封开县、四会市)

徐州市(云龙区、鼓楼区、睢宁县、贾汪区、新沂市、邳州市、沛县、泉山区、丰县、铜山区)南阳市(社旗县、淅川县、卧龙区、邓州市、桐柏县、宛城区、镇平县、新野县、西峡县、唐河县、南召县、内乡县、方城县)

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、托克托县、武川县、回民区、清水河县、玉泉区、新城区、土默特左旗)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

新余市(分宜县、渝水区)

牡丹江市(宁安市、东宁市、西安区、林口县、东安区、绥芬河市、爱民区、阳明区、海林市、穆棱市)

温州市(泰顺县、苍南县、龙湾区、瑞安市、龙港市、乐清市、鹿城区、洞头区、永嘉县、瓯海区、文成县、平阳县)

广安市(武胜县、岳池县、前锋区、广安区、邻水县、华蓥市)

河源市(紫金县、连平县、源城区、和平县、龙川县、东源县)

通化市(集安市、东昌区、辉南县、柳河县、梅河口市、通化县、二道江区)

安康市(汉阴县、镇坪县、平利县、石泉县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、宁陕县、白河县、岚皋县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、江川区)

鸡西市(鸡东县、城子河区、麻山区、虎林市、鸡冠区、恒山区、滴道区、密山市、梨树区)

广西壮族自治区

衡水市(冀州区、枣强县、武强县、武邑县、安平县、饶阳县、桃城区、阜城县、故城县、景县、深州市)

襄阳市(襄州区、樊城区、襄城区、南漳县、枣阳市、谷城县、宜城市、保康县、老河口市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。