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烟台市(栖霞市、招远市、福山区、芝罘区、莱州市、海阳市、龙口市、莱阳市、牟平区、莱山区、蓬莱区)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)

梅州市(大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县、兴宁市、平远县、五华县)

伊春市(南岔县、嘉荫县、友好区、大箐山县、铁力市、丰林县、乌翠区、金林区、伊美区、汤旺县)  萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、湘东区、芦溪县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

聊城市(冠县、莘县、高唐县、茌平区、东阿县、东昌府区、阳谷县、临清市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、姚安县、南华县、大姚县、武定县、双柏县、牟定县、永仁县、楚雄市)  白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、靖宇县、江源区)

宜宾市(兴文县、筠连县、江安县、屏山县、叙州区、南溪区、珙县、长宁县、高县、翠屏区)

双鸭山市(岭东区、集贤县、宝山区、宝清县、四方台区、尖山区、友谊县、饶河县)

临沂市(沂水县、莒南县、沂南县、罗庄区、兰山区、河东区、兰陵县、蒙阴县、临沭县、郯城县、平邑县、费县)

孝感市(孝昌县、大悟县、孝南区、应城市、安陆市、云梦县、汉川市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县、青河县、布尔津县)

绥化市(望奎县、海伦市、北林区、安达市、绥棱县、青冈县、庆安县、明水县、肇东市、兰西县)

三明市(尤溪县、沙县区、三元区、大田县、明溪县、清流县、宁化县、永安市、将乐县、泰宁县、建宁县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市)

澳门特别行政区

宜春市(万载县、奉新县、丰城市、樟树市、袁州区、铜鼓县、靖安县、高安市、宜丰县、上高县)

济源市

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、措勤县、札达县、革吉县、普兰县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、应县、平鲁区、朔城区)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、惠水县、长顺县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、独山县、荔波县、贵定县、罗甸县、都匀市)

邵阳市(武冈市、双清区、洞口县、隆回县、绥宁县、新邵县、邵阳县、北塔区、邵东市、城步苗族自治县、新宁县、大祥区)

东营市(利津县、东营区、垦利区、河口区、广饶县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县、萧县)

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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

六安市(霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区、金安区、舒城县、金寨县)

晋中市(灵石县、和顺县、昔阳县、太谷区、介休市、平遥县、寿阳县、榆次区、祁县、榆社县、左权县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  大连市(沙河口区、长海县、西岗区、旅顺口区、庄河市、金州区、普兰店区、甘井子区、瓦房店市、中山区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、远安县、伍家岗区、兴山县、长阳土家族自治县、点军区、秭归县、枝江市、宜都市、当阳市、西陵区、猇亭区)

新余市(分宜县、渝水区)本溪市(明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、平山区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、同德县、贵德县)  金昌市(永昌县、金川区)

十堰市(竹山县、竹溪县、郧阳区、房县、茅箭区、张湾区、郧西县、丹江口市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市)白银市(平川区、会宁县、靖远县、白银区、景泰县)

忻州市(保德县、岢岚县、繁峙县、静乐县、偏关县、宁武县、五寨县、五台县、河曲县、定襄县、忻府区、代县、神池县、原平市)

临汾市(乡宁县、洪洞县、襄汾县、曲沃县、隰县、浮山县、霍州市、永和县、汾西县、蒲县、吉县、大宁县、翼城县、古县、尧都区、侯马市、安泽县)

江门市(开平市、恩平市、台山市、江海区、鹤山市、新会区、蓬江区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

北京市(海淀区、怀柔区、延庆区、西城区、石景山区、门头沟区、顺义区、通州区、房山区、丰台区、大兴区、朝阳区、东城区、平谷区、昌平区、密云区)

宝鸡市(陈仓区、陇县、眉县、渭滨区、凤翔区、千阳县、扶风县、凤县、岐山县、金台区、太白县、麟游县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

驻马店市(正阳县、西平县、汝南县、泌阳县、上蔡县、平舆县、遂平县、新蔡县、驿城区、确山县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、仁和区、西区)

三沙市(南沙区、西沙区)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、溧阳市、武进区)

衡水市(饶阳县、景县、枣强县、武强县、安平县、冀州区、故城县、武邑县、桃城区、深州市、阜城县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、建水县、泸西县、开远市、弥勒市、石屏县、蒙自市)

衢州市(龙游县、柯城区、常山县、开化县、衢江区、江山市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成