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曲靖市(陆良县、罗平县、会泽县、沾益区、麒麟区、马龙区、富源县、师宗县、宣威市)

苏州市(常熟市、张家港市、太仓市、姑苏区、吴中区、吴江区、相城区、虎丘区、昆山市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、东港市)  石河子市(昆玉市、新星市、可克达拉市、五家渠市、胡杨河市、图木舒克市、北屯市、铁门关市、阿拉尔市、白杨市、双河市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、册亨县、贞丰县、兴义市、晴隆县、望谟县、安龙县)

承德市(兴隆县、隆化县、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市)天水市(武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、秦州区、清水县)

玉林市(北流市、兴业县、博白县、容县、玉州区、福绵区、陆川县)  抚州市(崇仁县、南城县、资溪县、金溪县、宜黄县、黎川县、临川区、乐安县、南丰县、广昌县、东乡区)

上海市(金山区、徐汇区、闵行区、杨浦区、浦东新区、虹口区、宝山区、长宁区、松江区、嘉定区、奉贤区、崇明区、静安区、青浦区、普陀区、黄浦区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、良庆区、横州市、青秀区、马山县、武鸣区、宾阳县、上林县、江南区、兴宁区、隆安县)

保定市(阜平县、涞水县、顺平县、蠡县、雄县、高阳县、涿州市、安新县、徐水区、唐县、定兴县、清苑区、涞源县、高碑店市、莲池区、满城区、定州市、竞秀区、易县、容城县、博野县、曲阳县、安国市、望都县)

中山市

杭州市(拱墅区、西湖区、滨江区、钱塘区、上城区、桐庐县、余杭区、建德市、淳安县、萧山区、富阳区、临安区、临平区)

绥化市(明水县、庆安县、青冈县、北林区、海伦市、绥棱县、兰西县、安达市、望奎县、肇东市)

德阳市(广汉市、什邡市、中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、广河县、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、福海县)

伊春市(伊美区、嘉荫县、铁力市、丰林县、友好区、大箐山县、金林区、汤旺县、南岔县、乌翠区)

平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、静宁县、泾川县、灵台县、崇信县)

百色市(乐业县、凌云县、平果市、田林县、那坡县、右江区、田阳区、隆林各族自治县、靖西市、德保县、西林县、田东县)

济源市

玉溪市(华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、通海县)

三沙市(南沙区、西沙区)

商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、柞水县、镇安县、商南县、山阳县)

黄石市(大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区、铁山区、西塞山区)

益阳市(安化县、资阳区、南县、桃江县、赫山区、沅江市)

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抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、东洲区、新抚区)

林芝市(工布江达县、墨脱县、察隅县、朗县、米林市、波密县、巴宜区)

广西壮族自治区

黄山市(歙县、徽州区、屯溪区、祁门县、黟县、黄山区、休宁县)  广州市(白云区、天河区、花都区、南沙区、增城区、荔湾区、越秀区、海珠区、番禺区、黄埔区、从化区)

马鞍山市(当涂县、和县、雨山区、含山县、花山区、博望区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、广南县、西畴县、文山市、砚山县、麻栗坡县、马关县)菏泽市(曹县、郓城县、单县、成武县、牡丹区、定陶区、东明县、巨野县、鄄城县)

淄博市(桓台县、博山区、临淄区、张店区、沂源县、高青县、淄川区、周村区)  吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

佛山市(三水区、顺德区、禅城区、高明区、南海区)

福州市(罗源县、平潭县、仓山区、马尾区、福清市、闽侯县、台江区、晋安区、鼓楼区、永泰县、闽清县、连江县、长乐区)荆州市(江陵县、石首市、监利市、荆州区、公安县、松滋市、洪湖市、沙市区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区)

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深圳市(罗湖区、坪山区、盐田区、南山区、龙岗区、光明区、宝安区、福田区、龙华区)

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陇南市(武都区、文县、康县、成县、徽县、两当县、宕昌县、西和县、礼县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）